施罗德中国动力股票A：2025年上半年利润626.46万元 净值增长率7.89%

　　AI基金施罗德中国动力股票A（020236）披露2025年半年报，上半年基金利润626.46万元，加权平均基金份额本期利润0.0752元。报告期内，基金净值增长率为7.89%，截至上半年末，基金规模为9648.41万元。

　　该基金属于标准股票型基金。截至9月3日，单位净值为1.413元。基金经理是安昀和谢恒。

　　基金管理人在中期报告中表示，全球资产配置方面，我们延续对股市的积极看法，并建议重新关注美国市场。这一转变的核心驱动力在于，美国新法案通过，加速研发费用化，是对美国公司尤其是科技企业盈利的实质性提振，同时AI行业龙头的积极业绩指引也强化了市场的乐观情绪。相对而言，此前看好的欧洲市场因刺激政策落地慢于预期，投资者已出现获利了结迹象；日本市场则因政局变数而波动加剧。新兴市场中，韩国因政府提振股市的明确意图、较低的估值水平及公司治理改善预期而表现突出。我们对美元的结构性看空观点不变，但建议开始战术性观察。大宗商品方面，维持看多黄金，工业金属和原油则相对持中性看法。

　　中国市场方面，呈现出宏观基本面动能预期转弱与股市结构性行情活跃的背离，我们认为海外风险偏好回暖和国内资产配置压力将有望继续驱动结构性行情。关键的结构性变化在于居民资产负债端，存款持续高增而贷款增速停滞，形成巨大“剪刀差”，产生巨大的资金配置需求。在房地产市场低迷、固收类产品收益率不断走低的背景下，资金缺乏有效投资渠道，或转向寻求权益市场的出口，这与过去日本市场资产再配置路径有相似之处。展望下半年，虽然经济动能存在减弱的预期，但因货币政策维持宽松而可能进一步强化结构性行情。同时，政策层面对资本市场的支持意图明显，为市场提供信心。基于此，我们预计继续采取哑铃型配置，一端是受益于避险和收益寻求型资金流入的高股息板块，另一端是具备独立全球增长逻辑的科技板块和高端制造板块，同时可对受益于政策且具全球竞争力的汽车产业，以及估值低位的周期品择机布局。

　　截至9月3日，施罗德中国动力股票A近三个月复权单位净值增长率为24.72%，位于同类可比基金34/110；近半年复权单位净值增长率为21.75%，位于同类可比基金38/110；近一年复权单位净值增长率为50.58%，位于同类可比基金42/110。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为12.62倍，同类均值为28.84倍；加权市净率（LF）约1.77倍，同类均值为2.19倍；加权市销率（TTM）约1.88倍，同类均值为1.95倍；三项估值均低于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.22%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.33%，加权年化净资产收益率为0.14%。

　　截至6月27日，基金成立以来夏普比率为0.9384。

　　截至9月3日，基金成立以来最大回撤为15.22%。单季度最大回撤出现在2025年二季度，为10.5%。

　　据定期报告数据统计，成立以来平均股票仓位为80.96%，同类平均为88.09%。2025年上半年末基金达到92.12%的最高仓位，2024年上半年末最低，为47.91%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为9648.41万元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计508户，合计持有8356.58万份。其中管理人员工持有177.28万份，占比2.12%，机构持有份额占比47.87%，个人投资者占比52.13%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约77.92%，持续低于同类均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是中国宏桥、紫金矿业、小米集团-W、宁德时代、腾讯控股、思特威、比亚迪、福耀玻璃、吉利汽车、香港交易所。

　　核校：张蒲程

（文章来源：中国证券报·中证网）

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