大摩资源优选混合(LOF)：2025年上半年利润1794.72万元 净值增长率4.60%

　　AI基金大摩资源优选混合(LOF)（163302）披露2025年半年报，上半年基金利润1794.72万元，加权平均基金份额本期利润0.0348元。报告期内，基金净值增长率为4.60%，截至上半年末，基金规模为4.03亿元。

　　该基金属于灵活配置型基金。截至9月3日，单位净值为0.95元。基金经理是沈菁，目前管理的2只基金近一年均为正收益。其中，截至9月3日，大摩资源优选混合(LOF)近一年复权单位净值增长率最高，达33.91%；大摩内需增长混合A最低，为26.01%。

　　基金管理人在中期报告中表示，展望后市，本基金认为虽然关税问题给上半年的市场带来一定扰动，但去年以来的政策转变带动风险偏好显著回升。从国内宏观经济层面，上半年GDP增速有较强韧性，全年实现目标压力显著减小，政策加码的必要性有所下降，更多侧重于“反内卷”政策等有利于价格回升的方向，以及以旧换新等带动内需的领域。从海外来看，美国经济仍有韧性，美联储降息节奏有所延后。全球关税的不确定性在下降，但其对经济和贸易或影响深远。具体到投资层面，国内经济增速降档、结构转型期，国家重点支持的高端制造龙头积极出海以及加速国产替代的逻辑仍值得重点关注；黄金等贵金属在美国软着陆的假设下预计高位震荡，预防式降息阶段或带动供给较强约束的工业金属价格回升；我们看到AI相关的产业景气度高增，相关产业链的材料龙头值得积极跟踪；中长期维度，利率下行的大背景下，部分盈利持续稳定，低估值高分红的行业具有长期配置价值。本基金将坚持价值投资理念，积极寻找具备优质成长潜力的公司，力争为持有人取得基金资产的增值。

　　截至9月3日，大摩资源优选混合(LOF)近三个月复权单位净值增长率为21.43%，位于同类可比基金339/880；近半年复权单位净值增长率为21.23%，位于同类可比基金310/880；近一年复权单位净值增长率为33.91%，位于同类可比基金511/880；近三年复权单位净值增长率为-10.79%，位于同类可比基金688/872。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为15.01倍，同类均值为15.75倍；加权市净率（LF）约1.91倍，同类均值为2.52倍；加权市销率（TTM）约1.44倍，同类均值为2.16倍；三项估值均低于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.09%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.21%，加权年化净资产收益率为0.13%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为-0.3845，位于同类可比基金781/875。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤为41.53%，同类可比基金排名221/861。单季度最大回撤出现在2022年一季度，为22.51%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为86.5%，同类平均为80.43%。2025年一季度末基金达到92.87%的最高仓位，2023年末最低，为72.45%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为4.03亿元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计2.58万户，合计持有4.96亿份。其中管理人员工持有58.83万份，占比0.12%，机构持有份额占比0.40%，个人投资者占比99.60%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约66.18%，持续1年低于同类均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是紫金矿业、山金国际、江苏银行、中材科技、春秋航空、新泉股份、海大集团、纽威股份、皖能电力、三棵树。

　　核校：张蒲程

（文章来源：中国证券报·中证网）

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