农银汇理基金廖凌：内外积极因素共振 基本面投资胜率或提升

　　中证报中证网讯（记者王鹤静）近期，A股市场主题与产业机会持续涌现，对于未来市场走向、资金面变化及投资主线，农银平衡价值混合拟任基金经理廖凌表示，当前内外积极因素共振，市场震荡上行将带来宽度更广的投资机会。

　　谈及近期市场核心变化，廖凌认为，国内供需政策的协同发力成为关键变量，推动风险偏好维持高位，指数中枢呈现震荡向上态势。经历快速上涨后，短期震荡可能加剧，但多重积极因素支撑下，市场向上突破的格局未改。

　　“外部来看，美联储降息已‘箭在弦上’，弱美元趋势有望延续，这将引导全球资金更偏好非美资产。”廖凌分析道，当前AH权益资产被外资低配，估值修复空间有望在资金回流中逐步释放。并且，内部资金面的支撑则更为坚实。他解释，一方面，远期基本面改善预期明确，供需关系优化以及制度改革等因素将推动企业ROE逐步上行；另一方面，长端利率下行空间收敛，使得固收、理财类资产收益率预期降低，中期内居民存款向权益市场“搬家”的可能性正在上升。“在内需触底、外需有韧性的环境下，市场突破存量博弈区间的确定性在增强。”

　　回顾上半年市场，廖凌用“存量博弈”概括整体格局，投资主线高度集中于红利板块及机器人、算力、创新药等产业主题，形成“杠铃式”投资结构。但他认为这一格局正在发生变化：“随着海外降息落地、国内基本面触底企稳以及增量资金入市，市场的广度和深度会明显增加。”廖凌判断，未来投资者将不再局限于“杠铃”主线，基本面选股的胜率将大幅提升。增量资金持续入场，会更注重标的的业绩确定性与估值合理性，推动市场从主题炒作向价值成长回归。

　　对于投资方向，廖凌明确两大核心主线：一是新消费新服务领域，消费是“新内需”逻辑的关键一环，高收入群体、“银发族”及三四线城市群体的消费需求值得期待，量贩零食、个护、IP授权、软饮料、酒店等板块有望受益于消费结构升级与需求释放；二是自主可控领域，在外部环境变化下，半导体、电子元件、AI算力芯片等行业成长空间广阔。

　　在农银平衡价值混合这一新基金的操作策略上，廖凌透露，他将采用稳健建仓思路，兼顾收益与波动率控制。“一方面，逐步累积安全垫、增加权益仓位，积极捕捉产业趋势和基本面改善的机会；另一方面，做好短期波动率控制，构建对市场波动相对免疫的组合。”谈及标的选择标准，廖凌注重景气度优先与估值匹配，从产业变化、业绩趋势、基本面稳定性等维度，精选优质公司长期持有，同时注重基本面与估值的匹配度，规避高估值个股因外部冲击引发的大幅波动风险。

　　展望后市，廖凌认为，当前市场正处于内外因素共振的关键阶段。随着积极因素不断累积，A股下半年有望走出更具宽度和深度的投资行情，投资者可重点关注基本面改善明确、估值合理的优质标的。

（文章来源：中国证券报·中证网）

(原标题：农银汇理基金廖凌：内外积极因素共振 基本面投资胜率或提升)

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