工银产业升级股票A：2025年上半年末股票仓位提升10.41个百分点

　　AI基金工银产业升级股票A（007674）披露2025年半年报，上半年基金利润241.31万元，加权平均基金份额本期利润0.0798元。报告期内，基金净值增长率为6.35%，截至上半年末，基金规模为3364.06万元。

　　该基金属于标准股票型基金。截至9月3日，单位净值为1.41元。基金经理是杜洋、高京霞和刘展硕。

　　基金管理人在中期报告中表示，展望未来，我们看好两个方向：第一，传统产业中供需改善盈利向上的领域。过去三年由于产能过剩，中游环节的价格和盈利大幅收缩，企业估值也回落到较低水平。今年以来，供给端的产能投放已经接近尾声，需求端复苏力度较弱，整体中游仍处于底部震荡阶段。我们在供给端看到一些积极的信号，微观层面，部分领域经历长时间大面积的亏损后，有的尾部产能退出、有的自发终止恶性竞争；宏观层面，政策从“反内卷”角度出发，自上而下想帮助行业走出内卷的现状。因此我们看到少数板块开始走出底部，其盈利和股价有较大向上空间，我们重点关注了这些方向，包括制冷剂、风电、化工龙头、工程机械等。此外，对于尚未改善的板块保持高度关注，未来随着反内卷深化、过剩产能消化，盈利也或将进入上行通道。

　　第二，新兴产业中技术创新带来的成长机会。过去半年，我们见证了一轮国内科技产业的成果密集爆发。一方面，在大芯片、大模型、智能驾驶、半导体设备、固态电池、机器人等高精尖领域，一系列具有突破性意义的成果相继涌现。另一方面，在AI应用、智能终端等广义新业态中，产品化、乃至货币化的尝试也有很多。站在产业升级的视角下，我们认为目前是一个科技投资的机遇期。

　　截至9月3日，工银产业升级股票A近三个月复权单位净值增长率为40.17%，位于同类可比基金10/110；近半年复权单位净值增长率为30.38%，位于同类可比基金13/110；近一年复权单位净值增长率为60.73%，位于同类可比基金25/110；近三年复权单位净值增长率为2.55%，位于同类可比基金46/80。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为29.27倍，同类均值为28.84倍；加权市净率（LF）约2.91倍，同类均值为2.19倍；加权市销率（TTM）约2.22倍，同类均值为1.95倍；三项估值均高于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.16%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.26%，加权年化净资产收益率为0.1%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为0.1167，位于同类可比基金31/78。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤为44.51%，同类可比基金排名14/77。单季度最大回撤出现在2023年四季度，为22.26%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为87.54%，同类平均为88.09%。2021年末基金达到93.67%的最高仓位，2024年三季度末最低，为67.8%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为3364.06万元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计3381户，合计持有3083.99万份。其中管理人员工持有30.94万份，占比1.00%，机构持有份额占比15.83%，个人投资者占比84.17%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约172.22%，持续低于同类均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是巨化股份、源杰科技、华鲁恒升、灿勤科技、果麦文化、心动公司、东岳集团、东方电缆、杰普特、恺英网络。

　　核校：王博

（文章来源：中国证券报·中证网）

(原标题：工银产业升级股票A：2025年上半年末股票仓位提升10.41个百分点)

(责任编辑：system)