从“中介服务商”向“战略价值伙伴”转型 深圳证监局引导辖区券商浇筑科创高地

　　科技创新是引领高质量发展的核心引擎，加快形成新质生产力是构建现代化产业体系的战略支点。近年来，深圳证监局坚持政策引导与监管要求并举，督促辖区券商从“中介服务商”向“战略价值伙伴”转型，将服务科技创新置于公司战略核心。

　　数据显示，近三年，深圳券商已成功助力190家企业登陆沪深北交易所（其中科创板50家、创业板66家），融资总额超2400亿元。

　　聚力硬科技

　　做强上市服务

　　作为新质生产力引领者，科创企业普遍面临前期盈利波动显著、估值体系复杂多元、高度依赖灵活可持续资本支持等“成长烦恼”。为此，深圳券商创新尽职调查方法，深入研判技术壁垒、研发潜能与产业链核心价值，精确识别企业的科创“成色”。自注册制改革以来，截至2025年7月，深圳券商累计助力企业登陆科创板、创业板分别达193家、162家，服务范围全面覆盖新一代信息技术、生物医药、高端装备、新材料、绿色能源等国家战略性关键、前沿领域。

　　比如，招商证券针对国内规模最大的探针台设备制造商矽电股份“无同类可比公司”的评估困境，创新构建估值模型，助力其成为该细分领域的首家A股上市公司；中信证券精准识别具有自主硬核技术和全球化潜力的智能影像头部企业影石创新的核心价值，帮助该企业高效完成科创板IPO，成功募资19.38亿元；平安证券推动消费电子领域的国家级专精特新“小巨人”鼎佳精密成功登陆北交所。

　　今年6月，创业板宣布正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市。截至7月底，全市场共有32家企业入选科创成长层，提交上市申请并处于在审排队阶段的未盈利企业有13家，其中6家由深圳券商保荐。

　　自“并购六条”发布以来，深圳证监局还充分发挥协同作用，联动地方政府、深交所、地方行业协会等组织开展15场并购重组政策解读与对接交流会，鼓励深圳券商聚焦产业“补链、强链、延链”关键环节，赋能科创龙头整合升级。其中，华泰联合证券充分发挥并购重组专业优势，成功打造三大标杆性的并购案例：助力闻泰科技以创新交易结构完成对全球最大IDM标准器件企业安世半导体（Nexperia Holding B.V.）的“蛇吞象”式并购；创新推动思瑞浦以定向可转债支付方式收购创芯微；护航芯联集成收购子公司芯联越州，成为“科创板八条”公布后的首单未盈利资产并购案。

　　拓展债券融资

　　畅通资本滴灌路径

　　2025年6月，证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛上表示，“进一步强化股债联动服务科技创新的优势。”深圳券商快速响应债券市场“科技板”建设要求，紧扣“投早、投小、投长期、投硬科技”导向，担当撬动社会资本、精准灌溉科技创新的金融主力。

　　在发行端，截至7月，中信证券、招商证券、国信证券、平安证券、长城证券、第一创业证券等6家深圳券商率先成功发行券商科技创新债，发行规模达160亿元，构建“股债基联动”生态，推动更多金融资源向促进高水平科技自立自强的关键领域配置。

　　在承销端，深圳券商服务企业发行科创债融资同样强劲，落地了多个全国首创项目。比如，中信证券上半年累计服务超过40家企业发行科技创新债券，合计融资规模逾700亿元，并为首批科创债ETF提供托管、做市、销售等全链条金融支持；国信证券也成功落地全国首单民营创投“科技创新债”，并成为债券市场“科技板”创设后首个获央行风险分担机制直接支持的项目；国投证券助力西安高新技术产业风险投资，创新推出全国首单“科技创新+中小微企业支持”的双贴标创投债，以“自募”模式化解创投募资难题；长城证券携手银行，助力华能澜沧江水电在银行间市场成功发行全国首单“绿色+乡村振兴+科技创新”债券，实现科创融资与绿色、普惠目标的协同。

　　构建全周期生态

　　全程护航企业成长

　　2024年以来，深圳证监局指导行业协会积极作为，聚焦政策宣导、投融资并购对接、主题培训及业务调研等主题，累计举办活动58场，深入走访辖区券商50家次，覆盖从业人员近2000名，鼓励辖区券商设立专业服务团队，围绕企业全生命周期关键节点，锻造包括战略咨询、股债融资、并购重组、股权激励、风险管理、财富管理等在内的一站式、全链条金融服务能力。

　　比如，中信证券助力中兴通讯成功发行35.84亿元H股可转债，这是目前全球市场唯一一笔存续的、采用人民币计价、美元交割结构的可转债交易；华泰联合证券以核心技术突破为靶点，助力德明利完成9.72亿元定向增发，资金全额投入存储芯片与AI硬件研发。

　　在投资领域，截至2025年7月，招商证券在科技创新领域投资约82.5亿元；国信证券的私募股权投资及另类投资累计完成251个投资项目，投资金额超100亿元。深圳券商还深度联动创投机构、科研院所及产业龙头，有效促进了技术、资本、人才等关键要素在区域内形成高效流转与融合创新，为新质生产力发展打造出生态系统支撑。

　　深圳证监局表示，面向发展新质生产力的未来，将一以贯之强化监管引领，引导券商聚力主业，自觉服务国家战略、推动科技创新；锻造硬科技领域的核心洞察力与价值甄别优势；积极探索科技REITs、ESG投融资等新模式；精准平衡创新支持与风险防范，确保在服务新质生产力发展的过程中行稳致远、再立新功。

（文章来源：证券时报）

(原标题：从“中介服务商”向“战略价值伙伴”转型深圳证监局引导辖区券商浇筑科创高地)

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