多家券商保证金产品短暂下调管理费率，高费率模式仍待考验

　　财联社9月4日讯（记者周晓雅）收益率下行的背景下，费率调整成了近期券商保证金产品的常见动作。

　　9月4日，申万宏源资管公告称，自9月2日起，旗下申万宏源天天增货币调整管理费为0.30%；申万宏源天添利货币则是恢复管理费率为0.9%。

　　同日，中金财富发布关于旗下中金财富聚金利货币型集合资产管理计划管理费调整及恢复的公告，该计划在9月3日当日出现费率下调至0.3%的情况。

　　更早之前，光大阳光现金宝货币、长江货币管家、中信建投智多鑫货币、东证融汇现金管家等多只券商保证金产品均出现费率调整的情况。

　　调整动作的出现与收益率下行关系密切。上述产品中，多数的资产管理合同和招募说明书中关于管理费的相关约定，如果按原定的管理费计算的收益率小于2倍活期存款利率，则将调整管理费率。

　　值得一提的是，券商保证金产品凭借T+0实时赎回、无上限取现及自动申购等功能，深度绑定证券交易场景，在流动性服务上形成差异化竞争力，在业务实践中受到欢迎。

　　收益率下行，多只保证金产品费率调整

　　公开资料显示，申万宏源天天增货币管理费率调整前为0.9%。而根据合同约定，以0.90%的管理费计算的七日年化暂估收益率小于或等于2倍活期存款利率，集合计划管理人将调整管理费为0.30%。

　　此举也是为了降低每万份集合计划暂估净收益为负并引发销售机构交收透支的风险。不过，如果该类风险消除，集合计划管理人可恢复计提0.90%的管理费。

　　同是申万宏源证券资管的产品，申万宏源天添利货币则是9月1日因为同样的原因选择下调管理费率，从0.9%下调至0.3%。1天后，该产品的管理费率又再恢复至0.9%。

　　而中金财富聚金利货币则是出现9月3日当天费率临时下调的情况。根据公告，9月3日当天出现了前述的以0.90%的管理费计算的七日年化暂估收益率小于或等于2倍活期存款利率的情况，因此，管理费率同日被调降至0.3%。

　　而到了9月4日，上述情况已消除，所以中金财富聚金利货币恢复管理费为0.90%。

　　光大阳光现金宝则是在9月2日出现管理费从0.9%下调至0.25%的情况。

　　9月以来，安信资管天利宝货币、长江货币管家、中信建投智多鑫货币、东证融汇现金管家等多只券商或券商资管子公司旗下的货币型集合资产管理计划或货基均出现类似的费率调整情况。

　　频频调整的背后，上述产品近期持续走弱，截至最新数据，券商及其资管子公司在管货币基金七日年化收益率最低为0.5472，最高则是1.3756。而工商银行、交通银行等官方数据显示，活期存款年利率为0.05%。

　　上半年券商在管货币基金规模攀升

　　虽然利率下行，但是市场行情走强背景下，以投资者交易结算资金为管理对象的券商保证金产品，在今年上半年迎来了规模的攀升。

　　Wind数据显示，截至今年上半年末，券商及其子公司在管的货币型基金规模合计达到5710.43亿元，较去年底增加了395.33亿元。

　　其中，规模最大的华泰紫金天天发，目前最新规模来到了958.77亿元，较去年底增加了47.26亿元。招商资管智远天添利的最新规模也达到了610.17亿元，较去年底增加了22.44亿元。

　　另外，国泰君安现金管家、银河水星现金添利、平安证券现金宝、广发资管现金增利、东方红货币等5只产品规模则超过300亿元。

　　而对比去年底，有33只产品出现规模增长，占比过半；规模增量最显著的华泰紫金货币增利，今年上半年规模翻倍式增长，最新规模为329.97亿元。

　　从管理费率来看，这些产品的费率位于0.2%至0.9%之间，有13只产品截至目前仍是0.9%。

　　不过，值得留意的是，随着公募化改造大限将至，不少券商保证金产品将在今年11月底走向清盘。比如，申万宏源天添利曾在8月初宣布，本集合计划自集合计划存续期延长至今年11月30日，随后不符合法律法规或中国证监会的要求而须终止本集合计划的，无须召开集合计划份额持有人大会。

　　也有券商保证金产品由于管理人未取得公募牌照，已根据监管要求在过渡期内将保证金产品转移至公募子公司。

　　比如，中信证券现金添利早在6月底暂停中信证券现金添利货币型集合资产管理计划新增投资者办理签约业务，已签约投资者的申购、赎回业务正常办理。随后召开持有人大会，审议关于中信证券现金添利货币型集合资产管理计划变更管理人并变更注册为华夏现金添利货币市场基金有关事项的议案等事项。

　　最新公告来看，该产品在8月25日正式变更为华夏基金旗下公募基金，变更后，该基金是以投资者交易结算资金为管理对象的货币市场基金。

　　从申购方式来看，该基金份额申购采用自动申购方式，即自动生成申购基金指令，将投资者资金账户可用资金转换成基金份额。

（文章来源：财联社）

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