华宝医药生物混合A：2025年上半年利润2.04亿元 净值增长率44.4%

　　AI基金华宝医药生物混合A（240020）披露2025年半年报，上半年基金利润2.04亿元，加权平均基金份额本期利润0.9729元。报告期内，基金净值增长率为44.4%，截至上半年末，基金规模为5.1亿元。

　　该基金属于偏股混合型基金，长期投资于医药医疗股票。截至9月3日，单位净值为4.007元。基金经理是张金涛，目前管理的3只基金近一年均为正收益。其中，截至9月3日，华宝大健康混合A近一年复权单位净值增长率最高，达108.4%；华宝创新优选混合最低，为73.98%。

　　基金管理人在中期报告中表示，我们认为市场进入到宏观经济稳定，上下波动均没有太大弹性的状态。与此同时，以 Ai、创新药等为代表的科技突破慢慢成为国内经济领域中的高增长亮点。因此我们认为在市场稳定基础上，科技成长的投资进入到估值和基本面上行共振的趋势中，唯一需要做的就是识别景气度运行的阶段，以及特点，做好组合配置。现阶段我们认为国内创新药市场处于各个公司在各个细分领域突破的阶段，难以出现强者恒强状态，映射到股票市场，大概率是以小市值公司通过长期深耕突破某一类疾病为主要特征，资本市场市值出现快速反应，但又面临市值顶的限制。

　　也许到 2028 年前后随着临床商业化的推进，创新药板块真的进入到强者恒强阶段，一批公司打开市值空间。

　　截至9月3日，华宝医药生物混合A近三个月复权单位净值增长率为25.89%，位于同类可比基金61/138；近半年复权单位净值增长率为67.44%，位于同类可比基金17/138；近一年复权单位净值增长率为85.68%，位于同类可比基金23/136；近三年复权单位净值增长率为56.10%，位于同类可比基金16/108。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为2252.84倍，同类均值为120.96倍；加权市净率（LF）约7.74倍，同类均值为4.07倍；加权市销率（TTM）约13.22倍，同类均值为6.52倍；三项估值均高于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0%，加权净利润同比增长率（TTM）为-0.84%，加权年化净资产收益率为0%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为0.3286，位于同类可比基金21/105。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤为34.11%，同类可比基金排名88/107。单季度最大回撤出现在2021年一季度，为25.04%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为88%，同类平均为86.95%。2024年三季度末基金达到93.12%的最高仓位，2019年三季度末最低，为75.85%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为5.1亿元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计3.51万户，合计持有1.6亿份。其中管理人员工持有42.55万份，占比0.27%，机构持有份额占比15.19%，个人投资者占比84.81%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约236.26%，持续4年高于同类均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是恒瑞医药、益方生物、百利天恒、新诺威、诺诚健华、百济神州、信立泰、泽璟制药、一品红、迪哲医药。

　　核校：孙萍

（文章来源：中国证券报·中证网）

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