华宝ESG责任投资混合A：2025年上半年利润127.8万元 净值增长率1.93%

　　AI基金华宝ESG责任投资混合A（018118）披露2025年半年报，上半年基金利润127.8万元，加权平均基金份额本期利润0.0189元。报告期内，基金净值增长率为1.93%，截至上半年末，基金规模为5974.32万元。

　　该基金属于偏股混合型基金。截至9月3日，单位净值为1.025元。基金经理是毛文博，目前管理的2只基金近一年均为正收益。其中，截至9月3日，华宝收益增长混合A近一年复权单位净值增长率最高，达34.27%；华宝ESG责任投资混合A最低，为32.76%。

　　基金管理人在中期报告中表示，我们发现钾肥行业是一门很好的生意，从全球来看，钾肥资源具有一定程度上的类垄断特征。售价长期大幅高于生产成本，使得这个行业的企业能够轻松获得超过社会平均报酬率的回报率水平。行业内的公司自由现金流极其充沛，部分公司已经几乎完全没有负债。在合理的股价水平，我们相信行业里的公司未来会为股东创造更大的价值。而部分公司在股东层面也发生了比较大的变化，我们乐于在合理的价格去观察这种变化的影响。

　　在电解铝等方向，我们增加了一些持仓。产能上限让这个行业的竞争格局无比清晰，而去年氧化铝的压力测试让我们能够确信电解铝环节是整个产业链利润分配的中心。同时有一些优质公司，因为回到合理价格，又重新出现在我们组合，并且创造了一些收益。

　　我们不断对企业的经营进行观察，观察其商业模式、护城河、行业竞争格局和价格相对于内在价值的变化。二季度我们也清理了一些持仓，发现一些我们传统上认为比较优秀的公司，过去几年的资本开支，效率不高。这些资本开支的花费如果用来分红和回购，可能会更有价值。另外我们也发现一些我们过去认为具有长期空间的行业，出现了竞争的无序性，行业内公司很难长期维持竞争优势，竞争态势波动很大。还有一些行业的公司因为某些题材短期涨幅较大。针对这些我们都进行了一些调整。

　　截至9月3日，华宝ESG责任投资混合A近三个月复权单位净值增长率为11.71%，位于同类可比基金465/615；近半年复权单位净值增长率为8.28%，位于同类可比基金519/615；近一年复权单位净值增长率为32.76%，位于同类可比基金401/601。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为16.95倍，同类均值为25.34倍；加权市净率（LF）约2.14倍，同类均值为2.34倍；加权市销率（TTM）约1.61倍，同类均值为2.09倍；三项估值均低于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.04%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.03%，加权年化净资产收益率为0.13%。

　　截至6月27日，基金成立以来夏普比率为0.2375。

　　截至9月3日，基金成立以来最大回撤为33.08%。单季度最大回撤出现在2023年三季度，为15.25%。

　　据定期报告数据统计，成立以来平均股票仓位为87.81%，同类平均为83.27%。2025年一季度末基金达到92.93%的最高仓位，2023年上半年末最低，为66.91%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为5974.32万元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计566户，合计持有6455.35万份。其中管理人员工持有135.37万份，占比2.10%，机构持有份额占比0.00%，个人投资者占比100.00%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约56.55%，持续低于同类均值。

　　该基金持股集中度较高，近2年前十大重仓股集中度长期超过60%。截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是分众传媒、盐湖股份、宁德时代、京东方A、云铝股份、波司登、理想汽车-W、腾讯控股、阳光电源、贵州茅台。

　　核校：杨宁

（文章来源：中国证券报·中证网）

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