博时恒玺一年持有期混合A：2025年上半年利润72.49万元 净值增长率1.53%

　　AI基金博时恒玺一年持有期混合A（012487）披露2025年半年报，上半年基金利润72.49万元，加权平均基金份额本期利润0.0145元。报告期内，基金净值增长率为1.53%，截至上半年末，基金规模为4905.27万元。

　　该基金属于偏债混合型基金。截至9月3日，单位净值为0.993元。基金经理是于冰和刘扬。

　　基金管理人在半年报中表示，权益展望方面，关税担忧将加速国内产能出海，也让市场更期待国内内需相关的政策进展，经历三年市场大幅波动后，今年市场信心明显恢复，管理人将更多精力聚焦在优质公司的挖掘上，通过持有好公司力争获取稳健收益。在组合构建上，管理人继续采取哑铃型配置策略，一方面通过对港股和A股景气成长资产的配置力争增厚收益，另一方面，在PPI同比和M1等基本面指标未确认上行拐点前，组合将继续持有低波红利资产。管理人认为，后续相当长时间内，应战略性提升港股在组合中的配置仓位，在港股中国资产重估的浪潮中争取获得一定收益。后续组合权益将坚持低波动思维，动态调整景气成长资产和低波红利资产的配置比例，分散配置降低波动率，争取为持有人提供更好的体验。

　　债券展望方面，随着东升西降叙事的推演，股市赚钱效应持续增强，债市可能面临阶段性调整的逆风局面。但长期来看，固收类资产仍然具备较高的投资价值，短期的调整能够提供更好的配置机会。

　　截至9月3日，博时恒玺一年持有期混合A近三个月复权单位净值增长率为3.65%，位于同类可比基金299/630；近半年复权单位净值增长率为4.44%，位于同类可比基金265/630；近一年复权单位净值增长率为6.49%，位于同类可比基金482/630；近三年复权单位净值增长率为-3.93%，位于同类可比基金540/561。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为6.54倍，同类均值为17.52倍；加权市净率（LF）约0.66倍，同类均值为1.75倍；加权市销率（TTM）约1.48倍，同类均值为1.59倍；三项估值均低于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.1%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.15%，加权年化净资产收益率为0.1%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为-0.3272，位于同类可比基金487/546。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤为17.08%，同类可比基金排名34/538。单季度最大回撤出现在2024年一季度，为10.33%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为20.18%，同类平均为18.92%。2023年三季度末基金达到29.39%的最高仓位，2022年三季度末最低，为0.02%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为4905.27万元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计1218户，合计持有5084.22万份。其中管理人员工持有7.07万份，占比0.14%，机构持有份额占比6.18%，个人投资者占比93.82%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约118.52%，持续2年低于同类均值。

　　该基金持股集中度较高。截至2025年上半年末，基金重仓股分别是长江电力、中国移动、腾讯控股、重庆农村商业银行、ST华通、香港交易所、渝农商行、紫金矿业、招商银行、工商银行、建设银行。

　　核校：张蒲程

（文章来源：中国证券报·中证网）

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