银华动力领航混合A：2025年上半年利润102.88万元 净值增长率0.64%

　　AI基金银华动力领航混合A（017635）披露2025年半年报，上半年基金利润102.88万元，加权平均基金份额本期利润0.0068元。报告期内，基金净值增长率为0.64%，截至上半年末，基金规模为1.08亿元。

　　该基金属于偏股混合型基金。截至9月3日，单位净值为0.902元。基金经理是苏静然和向伊达，目前共同管理的3只基金近一年均为正收益。其中，截至8月29日，银华战略新兴灵活配置定期开放混合发起式近一年复权单位净值增长率最高，达58.35%；截至9月3日，银华领先策略混合最低，为25.19%。

　　基金管理人在半年报中表示，下半年我们认为消费依然是结构性行情，消费投资的机会在新变化，新品类、新方向： 1、外需情绪冲击最大的时候过去，实际冲击在三季度体现，但结果比预期好，出口企业受影响程度也是比预期要好。所以短期内部未必有很强的政策对冲，海外供应链能力强的标的我们依然很重视。2、内需上从传统的社零数据看上半年大宗消费（比如家电、汽车等）支撑较强，但下半年可能承压，好的方面就是服务类消费逐步回暖，其中大众餐饮、出行等方向表现依然不错。3、看 1-3 年维度，行业上，我们认为相对好的方向是潮玩、宠物，当然不同公司存在经营周期，行业有高低谷，但从渗透率、客单价、以及人口趋势看，这两个赛道依然是在成长的早期。国产替代依然在持续，但从大众价位到了中高端，甚至高端，与海外大牌的竞争到了深水区，这要求国产品牌在产品力上更加优秀，主要涉及的板块在美护、珠宝、日化领域。渠道变迁带来的新品类的机会，线下零售的调改，即时零售的快速发展，对食品、酒类多元化、小家电等影响较大，尤其是新品的周期。最后，中国企业出海依然是大方向。但是未来的出海要求更高，是全方位的，产能、供应链、团队、渠道都要出去，深耕本地市场，真正本地化。

　　截至9月3日，银华动力领航混合A近三个月复权单位净值增长率为27.67%，位于同类可比基金155/607；近半年复权单位净值增长率为19.10%，位于同类可比基金300/607；近一年复权单位净值增长率为40.76%，位于同类可比基金330/604。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为37.53倍，同类均值为33.74倍；加权市净率（LF）约2.56倍，同类均值为2.47倍；加权市销率（TTM）约1.71倍，同类均值为2.07倍。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.1%，加权净利润同比增长率（TTM）为-0.13%，加权年化净资产收益率为0.07%。

　　截至6月27日，基金成立以来夏普比率为-0.156。

　　截至9月3日，基金成立以来最大回撤为38.77%。单季度最大回撤出现在2024年一季度，为17.41%。

　　据定期报告数据统计，成立以来平均股票仓位为83.37%，同类平均为85.36%。2024年一季度末基金达到91.25%的最高仓位，2023年上半年末最低，为66.53%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为1.08亿元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计1304户，合计持有1.45亿份。其中管理人员工持有29.72万份，占比0.21%，机构持有份额占比0.34%，个人投资者占比99.66%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约175.63%，持续低于同类均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是阿里巴巴-W、华虹半导体、华勤技术、北方华创、泡泡玛特、中芯国际、太阳纸业、聚和材料、登康口腔、泰胜风能。

　　核校：孙萍

（文章来源：中国证券报·中证网）

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