国富鑫颐收益混合A：2025年上半年利润31.41万元 净值增长率2.46%

　　AI基金国富鑫颐收益混合A（012812）披露2025年半年报，上半年基金利润31.41万元，加权平均基金份额本期利润0.0248元。报告期内，基金净值增长率为2.46%，截至上半年末，基金规模为1410.59万元。

　　该基金属于偏债混合型基金。截至9月3日，单位净值为1.086元。基金经理是王晓宁和沈竹熙，目前共同管理的2只基金近一年均为正收益。其中，截至9月3日，国富鑫颐收益混合A近一年复权单位净值增长率最高，达7.72%；国富安颐稳健6个月持有期混合A最低，为6.61%。

　　基金管理人在半年报中表示，展望未来12个月，权益方面，贸易格局依然充满变数。美国重塑贸易规则的努力获得了初步效果，消费国关税同盟逐步形成，对制造国和资源国的压力巨大。国内方面，地产和消费的复苏需要观察，供给侧“反内卷”与宏观需求重启都将充满挑战。此外，AI科技革命带来的影响愈发明显，由大模型开发传导到软件应用的流量提升，其商业变现和模型能力提升的良性循环已经加速。资产配置上，随着长期国债收益率的持续下行，利率小幅波动产生的影响在放大；波动率提升与低利率环境，使得股票红利类资产的吸引力持续提升。整体来看，在充满不确定性的宏观背景下，红利类资产和AI科技，将是市场线索的主要聚焦方向。

　　固收方面，一是“L”型经济增长趋势下，中长期利率水平呈现中枢下行态势。国内经济新旧动能转换，新的经济增长点需要较长时间培育，经济结构调整转型仍在路上。同时，地产周期下行，各地因城施策，政策力度仍有发力空间。此外，世界经济环境复杂严峻，主要经济体的经济增长和货币政策有所分化，叠加关税壁垒，一定程度上给出口企业的需求和预期造成波动。二是中期金融市场及利率走势呈现震荡格局。一方面风险偏好的回升需要时间；另一方面国内财政、货币、产业等政策的出台及力度效果，需要时间检验，使得利率呈现震荡走势。中期货币政策将始终发挥逆周期调节效力，提前预判、操作将成为常态。随着积极的财政政策持续推进，资金面周期更迭，给金融市场以及利率带来一定波动。三是未来信用风险爆发仍不可小觑，投资品种料将继续向高等级、好资质集中，利率债品种信用风险极低，且作为押品被市场资金主要供给方普遍接受认可，质押率较高，品质优异。高等级优质信用品种的信用风险可控，流动性较好，市场机构配置需求持续，信用利差持续收缩。

　　截至9月3日，国富鑫颐收益混合A近三个月复权单位净值增长率为1.45%，位于同类可比基金542/630；近半年复权单位净值增长率为3.70%，位于同类可比基金353/630；近一年复权单位净值增长率为7.71%，位于同类可比基金422/630；近三年复权单位净值增长率为6.75%，位于同类可比基金357/561。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为9.43倍，同类均值为17.52倍；加权市净率（LF）约0.68倍，同类均值为1.75倍；加权市销率（TTM）约1.5倍，同类均值为1.59倍；三项估值均低于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.01%，加权净利润同比增长率（TTM）为-0.08%，加权年化净资产收益率为0.07%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为0.1398，位于同类可比基金327/546。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤为6.92%，同类可比基金排名258/538。单季度最大回撤出现在2023年二季度，为2.49%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为16.85%，同类平均为18.92%。2025年一季度末基金达到22.3%的最高仓位，2024年一季度末最低，为9.96%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为1410.59万元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计744户，合计持有1307.83万份。其中管理人员工持有37.11万份，占比2.84%，个人投资者占比100.00%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约145.12%，持续1年低于同类均值。

　　该基金持股集中度较高，近2年前十大重仓股集中度长期超过60%。截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是乐普医疗、中信银行、贵州茅台、新致软件、民生银行、兴业银行、中国铁塔、宁波银行、保利物业、中广核矿业。

　　核校：杨宁

（文章来源：中国证券报·中证网）

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