银华多元机遇混合：2025年上半年利润5299.81万元 净值增长率9.87%

　　AI基金银华多元机遇混合（009960）披露2025年半年报，上半年基金利润5299.81万元，加权平均基金份额本期利润0.0487元。报告期内，基金净值增长率为9.87%，截至上半年末，基金规模为5.69亿元。

　　该基金属于偏股混合型基金。截至9月3日，单位净值为0.624元。基金经理是贾鹏、王智伟和郭思捷。

　　基金管理人在半年报中表示，展望下半年，科技方向更容易出现上行风险，重点从大国科技竞赛角度切入，关注未来十五五规划的引导方向。首先，看好海外AI产业趋势再次加速，国内AI也有望在后续加码追赶。其次，在经历了中美新一轮博弈后，新一批自主可控方向也有望迎来补短板周期。最后，一些传统先进制造产业尽管需求偏弱，但供给端管控力度明显加大，下行风险可控。

　　消费方向：从高频数据看消费大盘进一步下探，短期仍看不到趋势性向上的机会，预计未来一段时间转为底部震荡。但市场不缺乏结构性机会，在潮玩、黄金珠宝等龙头带领下，二季度新消费全面爆发，情绪型、体验型、社交型消费快速被市场识别，成为新的景气赛道。从长周期看方向已经确立，在已经跑出龙头的子行业，要着重寻找积极求变的公司。

　　低估值方向：考虑到当前市场风险偏好处在较高位置，以及业绩期的到来，市场对稳健资产的关注度有所提升，关注互联网、银行、电力等配置机会，回避煤炭、石化等价格可能有压力的行业。

　　截至9月3日，银华多元机遇混合近三个月复权单位净值增长率为20.52%，位于同类可比基金127/256；近半年复权单位净值增长率为21.41%，位于同类可比基金96/256；近一年复权单位净值增长率为47.00%，位于同类可比基金104/256；近三年复权单位净值增长率为-11.20%，位于同类可比基金199/241。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为14.79倍，同类均值为26.16倍；加权市净率（LF）约1.68倍，同类均值为2.38倍；加权市销率（TTM）约1.83倍，同类均值为2.05倍；三项估值均低于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.09%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.1%，加权年化净资产收益率为0.11%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为-0.2387，位于同类可比基金186/240。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤为46.04%，同类可比基金排名39/242。单季度最大回撤出现在2024年一季度，为25.68%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为88.94%，同类平均为85.68%。2022年三季度末基金达到91.07%的最高仓位，2020年末最低，为68.58%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为5.69亿元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计1.92万户，合计持有10.56亿份。其中管理人员工持有129.13万份，占比0.12%，机构持有份额占比0.95%，个人投资者占比99.05%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约144.58%，持续2年低于同类均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是腾讯控股、阿里巴巴-W、思摩尔国际、泡泡玛特、中芯国际、石头科技、中国宏桥、中际旭创、招商银行、恒立液压。

　　核校：王博

（文章来源：中国证券报·中证网）

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