诺安稳健回报混合A：2025年上半年末换手率达881.12%

　　AI基金诺安稳健回报混合A（000714）披露2025年半年报，上半年基金利润1467.1万元，加权平均基金份额本期利润0.2975元。报告期内，基金净值增长率为33.45%，截至上半年末，基金规模为1.66亿元。

　　该基金属于灵活配置型基金，长期投资于TMT股票。截至9月2日，单位净值为1.79元。基金经理是邓心怡，目前管理的7只基金近一年均为正收益。其中，截至9月3日，诺安稳健回报混合A近一年复权单位净值增长率最高，达117.45%；诺安研究精选股票最低，为33.84%。

　　基金管理人在半年报中表示，借鉴移动互联网的发展阶段，每一次技术演进都将带来终端产品的世代更新，关注真正适配人工智能自然语言交互的新一代消费电子终端产品的投资机会。其中，人形机器人是人工智能技术从虚拟现实走向物理世界交互的最重要终端载体。

　　随着量产节奏渐行渐近，行业有望以从 0 到 1 的主题投资，逐渐过渡到从 1 到 N 的景气投资阶段。我们将以产业核心矛盾、技术边际变化与产业政策推动三点关键变量，依托前瞻的产业研究围绕具身智能产业链的投资布局。

　　截至9月2日，诺安稳健回报混合A近三个月复权单位净值增长率为37.69%，位于同类可比基金140/328；近半年复权单位净值增长率为25.00%，位于同类可比基金154/328；近一年复权单位净值增长率为121.81%，位于同类可比基金41/322；近三年复权单位净值增长率为32.29%，位于同类可比基金105/253。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为359.77倍，同类均值为57.06倍；加权市净率（LF）约6.02倍，同类均值为4.31倍；加权市销率（TTM）约6.49倍，同类均值为4.42倍；三项估值均高于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.12%，加权净利润同比增长率（TTM）为-0.32%，加权年化净资产收益率为0.02%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为0.4745，位于同类可比基金37/249。

　　截至9月2日，基金近三年最大回撤为51.6%，同类可比基金排名49/253。单季度最大回撤出现在2023年三季度，为28.67%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为65.44%，同类平均为85.8%。2023年上半年末基金达到91.8%的最高仓位，2023年一季度末最低，为0.71%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为1.66亿元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计2026户，合计持有1.12亿份。其中管理人员工持有286.38万份，占比2.55%，机构持有份额占比59.50%，个人投资者占比40.50%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约881.12%，持续5年高于同类均值。

　　该基金持股集中度较高。截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是中文在线、中芯国际、芯原股份、中际旭创、光云科技、鼎捷数智、源杰科技、赛意信息、欢瑞世纪、中科飞测。

　　核校：沈楠

（文章来源：中国证券报·中证网）

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