申万菱信价值精选混合A：2025年上半年末换手率达785.47%

　　AI基金申万菱信价值精选混合A（011800）披露2025年半年报，上半年基金利润223.91万元，加权平均基金份额本期利润0.0546元。报告期内，基金净值增长率为8.58%，截至上半年末，基金规模为2711.99万元。

　　该基金属于偏股混合型基金。截至9月2日，单位净值为0.846元。基金经理是苗琦，目前管理的3只基金近一年均为正收益。其中，截至9月3日，申万菱信行业轮动股票A近一年复权单位净值增长率最高，达47.73%；申万菱信乐成混合A最低，为25.76%。

　　基金管理人在半年报中表示，展望未来，政策端一系列稳增长、化债、促良性竞争政策初见成效，财政支出开始发力，资金端无风险利率下降或推动增量资金入市，市场端关注公司同环比的业绩表现。在投资上，本产品会积极挖掘景气度有向好变化的子行业，有宏大叙事0→1的子行业以及有较高成长性的个股。

　　截至9月2日，申万菱信价值精选混合A近三个月复权单位净值增长率为25.99%，位于同类可比基金182/615；近半年复权单位净值增长率为29.60%，位于同类可比基金116/615；近一年复权单位净值增长率为37.76%，位于同类可比基金353/600；近三年复权单位净值增长率为-0.25%，位于同类可比基金189/340。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为8.91倍，同类均值为25.34倍；加权市净率（LF）约0.9倍，同类均值为2.34倍；加权市销率（TTM）约0.74倍，同类均值为2.09倍；三项估值均低于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.09%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.24%，加权年化净资产收益率为0.1%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为-0.3465，位于同类可比基金262/319。

　　截至9月2日，基金近三年最大回撤为33.85%，同类可比基金排名226/332。单季度最大回撤出现在2022年一季度，为17.55%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为81.97%，同类平均为83.27%。2025年一季度末基金达到88.78%的最高仓位，2021年上半年末最低，为17.81%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为2711.99万元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计2010户，合计持有3962.35万份。其中管理人员工持有10.59万份，占比0.27%，机构持有份额占比0.24%，个人投资者占比99.76%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约785.47%，持续3年高于同类均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是紫金矿业、龙源电力、中国太平、浦发银行、山东黄金、许继电气、分众传媒、新天绿色能源、信达生物、中国稀土。

　　核校：王博

（文章来源：中国证券报·中证网）

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