【新华解读】公募基金销售费率改革降费约300亿元 坚持权益类基金发展导向

　　新华财经北京9月5日电（记者刘玉龙）5日，中国证监会对《开放式证券投资基金销售费用管理规定》进行了修订，并更名为《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》（以下简称《规定》），向社会公开征求意见。这标志着公募基金行业费率改革顺利进入收官阶段。业内人士分析，公募基金行业费率改革平稳落地，不光是实实在在让利投资者，更是投资业态的塑造，引导投资者长期投资，并通过强化监管制度的刚性约束，促进行业的长期健康稳定发展。

　　——第三阶段基金销售费用改革将整体降费约300亿元

　　本次降费，将股票型基金的认购费率、申购费率上限由1. 2%、1. 5%,调降至0. 8%；将混合型基金的认购费率、申购费率上限由1. 2%、1. 5%，调降至0. 5%；将债券型基金的认购费率、申购费率上限由0. 6%、0. 8%，调降至0. 3%。将股票型基金和混合型基金的销售服务费率上限由0. 6%/年，调降至0. 4%/年；将指数型基金和债券型基金的销售服务费率上限由0. 4%/年，调降至0. 2%/年；将货币市场基金的销售服务费率上限由0. 25%，调降至0. 15%/年。

　　以近三年平均数据测算，第三阶段基金销售费用改革将整体降费约300亿元，降幅约为34%。叠加前两阶段，公募基金行业费率改革累计每年向投资者让利超500亿元。

　　2023年7月，中国证监会制定印发《公募基金行业费率改革工作方案》，提出按照“基金管理人－证券公司－基金销售机构”的实施路径分阶段推进公募基金费率改革工作，逐步降低公募基金综合投资成本。

　　第一阶段，主要降低主动权益类公募基金产品的管理费率、托管费率，由1. 5%、0. 25%统一下调至1. 2%、0. 2%以下，每年为投资者让利约140亿元。第二阶段，主要调降基金股票交易佣金费率，降低基金管理人证券交易佣金分配比例上限，被动股票型基金产品交易佣金费率不得超过0. 26‰，其他类型则不得超过0. 52‰，每年为投资者让利约68亿元。

　　——监管导向明确，聚焦个人客户服务和权益类基金发展

　　从政策导向看，《规定》鼓励长期持有，明确对投资者持有期限超过一年的股票型基金、混合型基金、债券型基金，不再计提销售服务费。此外，政策还坚持权益类基金发展导向，设置差异化的尾随佣金支付比例上限。

　　值得注意的是，降低客户维护费占管理费的分成比例，不涉及对投资者实质让利，但对基金销售机构的销售行为影响较大。

　　一方面，对于向个人投资者销售基金形成的保有量，继续维持客户维护费占管理费比例不超过50%的上限，鼓励基金销售机构持续做好个人投资者服务，以切切实实的获得感赢得个人投资者信任。

　　另一方面，区分权益类基金和非权益类基金，对于向机构投资者销售权益类基金形成的保有量，继续维持客户维护费占管理费比例不超过30%的上限，对于向机构投资者销售债券型基金、货币基金形成的保有量，将客户维护费占管理费的比例上限由30%调降至15%,鼓励基金销售机构大力发展权益类基金。

　　——约束短期行为，引导基金销售机构由赚取“流量”收入向赚取“保有”收入转变

　　此次改革，监管政策优化了赎回安排，明确公募基金赎回费全额计入基金财产。

　　业内人士分析，我国公募基金认申赎费率较高，且大部分费用归销售渠道所有，是基金销售机构长期以来“重首发，轻持营”的重要原因之一，部分机构存在诱导投资者“赎旧买新”，损害投资者利益的行为。

　　此次修订对公募基金认（申）购费、赎回费、销售服务费等销售环节费用均进行合理调降、优化，不仅显著降低投资者投资成本，还进一步压缩了流量费收入空间，引导销售机构由赚取“流量”向赚取“保有”转变，从源头上解决“赎旧买新”等行业顽疾。

　　此外，监管政策还强调坚持长期投资、价值投资理念，鼓励投资者摒弃热衷炒作的“短期行为”。此次修订，通过赎回费全额计入基金资产，简化并统一赎回费率设置，刚性提高投资者短期炒作成本；同时，通过规范优化销售服务费收取模式，对于持续持有期限超过一年的股票型基金、混合型基金、债券型基金不得继续收取销售服务费，有效降低投资者长期投资成本。双措并举，引导投资者积极践行长期投资、价值投资理念。

（文章来源：新华财经）

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