公募基金业绩“中考”交卷 行业头部效应凸显

　　伴随着A股2025年半年报披露收官，一批由上市公司控股或参股的基金公司的上半年经营情况也随之披露。总体来看，在权益市场回暖背景下，今年上半年公募基金八成以上实现盈利，半数以上实现营收和净利同比增长。与此同时，行业头部效应更为凸显，头部基金公司普遍增长稳健，5家机构实现了10亿元以上的净利润，但中小公募业绩波动与分化却更为明显。

　　八成以上基金实现盈利

　　尽管面临降费改革推进所带来的经营压力，但在上半年权益市场表现的支撑下，基金公司营业收入和净利润多数实现了较快增长。

　　Wind数据显示，在披露营业收入的51家基金公司中，共有31家实现了同比正增长，占比约为61%。其中，12家基金公司上半年营业收入超过10亿元，易方达、华夏、广发、南方、汇添富基金的上半年营业收入位居前五，分别为58.96亿元、42.58亿元、38.98亿元、37.97亿元、23.41亿元。

　　从营业收入同比增速来看，18家基金公司上半年营收实现了10%以上的较快增速，苏新基金、富安达基金等营业收入增速位居前列，均超过了100%。而东兴基金、江信基金、浙商基金、国金基金等营业收入同比却下降超过20%。

　　净利润方面，在披露净利润数据的61家基金公司中，共有53家上半年实现了盈利，占比约为87%；净利润同比实现增长的基金公司共有35家，占比约为57%。

　　具体来看，5家基金公司上半年净利润超过10亿元，分别为易方达、工银瑞信、南方、广发和华夏基金，上半年分别实现净利润18.77亿元、17.45亿元、11.94亿元、11.80亿元和11.23亿元。

　　针对上半年公募基金业绩的走强，机构分析称，这主要得益于市场环境改善、产品创新深化及运营效率提升等多重因素共振。

　　华泰证券半年报显示，上半年公募基金公司坚持合规管理与业务发展并重，在持续增强产品与业务创新能力、强化特色产品前瞻布局的同时，积极构建AI（人工智能）技术重塑业务的赋能模式，完善全流程服务体系，不断提升跨周期、多元化的综合资产配置能力，推动资产管理总规模稳步增长。

　　5家头部基金净利润超10亿元

　　从头部基金公司表现来看，行业“强者恒强”的马太效应进一步加剧。

　　财报显示，今年上半年共有易方达基金、工银瑞信基金、南方基金、广发基金和华夏基金5家头部公司实现了超10亿元的净利润，而去年同期只有4家。与此同时，尽管业绩基数较大，头部基金公司仍普遍实现了较快增长。

　　具体来看，易方达基金今年上半年实现营业收入58.96亿元，同比增长9.71%；实现净利润18.77亿元，同比增长23.84%。工银瑞信基金上半年实现净利润17.45亿元，同比增长近30%。南方基金上半年实现营业收入37.97亿元，同比增长11.65%；实现净利润11.94亿元，同比增长15.24%。广发基金上半年实现营业收入38.98亿元，同比增长22.17%；实现净利润11.80亿元，同比增长43.54%。华夏基金上半年实现营业收入42.58亿元，同比增长16.05%；实现净利润11.23亿元，同比增长5.74%。

　　除此之外，富国基金、天弘基金、博时基金、招商基金、兴证全球基金和景顺长城基金等公募基金今年上半年净利润在5亿元至10亿元之间。其中，富国基金、兴证全球基金、景顺长城基金净利润同比增幅均超过10%。

　　对于上半年工银瑞信业绩增长的原因，工商银行半年报显示，上半年，工银瑞信持续提升投研专业能力，权益基金、债券基金、养老金投资业绩继续保持同业前列，投资者服务能力提升，并加强全流程陪伴服务，基金投顾业务稳步增长。

　　广发证券也在半年报中表示，上半年公募基金行业整体呈现稳健向好态势；在政策引导支持下，基金公司既持续强化投资者回报，大力发展权益类基金，又积极推动浮动费率、科创主题等产品创新，进一步适配实体经济发展需求与居民理财需求。数据显示，广发证券旗下的易方达基金与广发基金，资产管理规模与经营业绩均排名前列。

　　中小基金分化差异加剧

　　与头部基金公司相比，中小基金公司受业务条线单一、投研资源受限等因素影响，业绩波动更为明显。部分中小基金上半年实现了快速增长，但仍有一些中小基金业绩“掉队”，上半年亏损或业绩明显下滑。

　　例如，宁波银行旗下的永赢基金上半年非货管理规模排名跻身行业前20位，同时实现净利润1.82亿元，同比增长80.2%，增幅位居市场前列。此外，上海银行旗下的上银基金和南京银行旗下的鑫元基金，上半年净利润均达到了1亿元以上，分别同比增长70.79%和18.99%。

　　此外，中邮创业基金、诺安基金、财通基金、中金基金4家公司上半年净利润增长较为强劲，增幅均在40%以上。例如，中邮创业基金上半年实现净利润2725.68万元，同比大增106.3%，增幅位列行业前列；财通基金上半年实现净利润9172.55万元，同比增长约80%；诺安基金上半年实现净利润1.18亿元，同比增长43.75%。

　　但与此同时，上半年仍有7家基金公司出现亏损，且均为中小型基金，分别为江信基金、浙商基金、华西基金、红塔红土基金、苏新基金、南华基金与瑞达基金。

　　其中，江信基金、浙商基金、华西基金3家基金公司上半年亏损均超千万元，分别亏损1363万元、1051万元与1018万元；红塔红土基金上半年由盈转亏，亏损额为913万元；苏新基金在营业收入快速增长的同时，亏损785万元，但与去年同期相比已经实现了减亏；2家期货系公募瑞达基金、南华基金上半年分别亏损424万元、618万元。

（文章来源：经济参考报）

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