ETF-FOF，迎来井喷！

　　在市场行情回暖、ETF规模突破5万亿元的背景下，公募基金正在加大对ETF-FOF的布局力度。

　　Wind数据显示，今年以来，12家公募共申报了17只ETF-FOF产品，其中9月以来就有平安、华富、富国、招商等公司上报了5只产品；年内中欧、平安、兴证全球等已发行了ETF-FOF产品。

ETF规模扩张迅速、市场回暖

多家公募基金出手布局ETF-FOF

　　证监会官网信息显示，9月以来已有5只ETF-FOF产品上报；其中，9月4日平安基金、华富基金分别申报了平安盈顺3个月持有期混合、华富淳信稳健3个月持有期混合，9月3日富国基金申报了富国恒益3个月持有期混合；9月1日，平安基金还申报了平安盈安3个月持有期混合，招商基金上报了招商智悦优选3个月持有期债券。

　　从今年全年情况来看，基金公司申报的ETF-FOF产品多达17只；上半年有5只，其中，中欧积极多元配置3个月持有期混合、平安盈轩90天持有期债券已经成立，规模分别为5.48亿元、5.99亿元，兴证全球盈丰多元配置三个月持有期混合刚刚结束募集。下半年申报的ETF-FOF产品则达到12只，鹏扬基金、平安基金、招商基金均申报了多只产品。

　　ETF-FOF是FOF的一个细分品类，聚焦被动指数基金的配置，是一种将80%以上非现金底层资产配置ETF的公募FOF产品。

　　对于近期基金公司密集布局ETF-FOF的现象，工银瑞信FOF投资部基金经理周崟认为，ETF的快速发展为ETF-FOF产品运作提供了基础。“目前国内ETF产品数量超过1200只，规模超过5万亿元，涵盖宽基、行业、主题、商品、跨境等多元领域。相较于主动基金，ETF在费率、流动性、透明度、风格持续性方面具有显著优势，有助于提升FOF产品的可解释度与可管理度。”

　　一位公募市场人士称，ETF-FOF近期成为多家公募上报的产品，主要是当前ETF发展条件已较为成熟，覆盖多个种类、风险等级产品，基础市场条件、投资标的充足。未来，关键还在于产品能否充分利用ETF的流动性等优势将业绩做好。

国内ETF-FOF产品迎来新发展

　　作为创新型产品，国内ETF-FOF经过一段时间的试点、探索，逐渐发展成熟。

　　2021年8月，为丰富场内基金类型，为FOF投资者提供流动性及退出通道，上交所推动上市FOF申报，富国、华夏、工银瑞信、汇添富、万家率先试点ETF-FOF，后续产品以LOF模式在场内上市。

　　Wind数据显示，截至9月7日，全市场共计有28只FOF-LOF（份额分开计算），其中，ETF-FOF产品包括工银睿智进取一年（FOF-LOF）、富国智鑫行业精选（FOF-LOF）、国泰行业轮动（FOF-LOF）、华夏优选配置（FOF-LOF）等。

　　其中，截至9月5日，国泰行业轮动（FOF-LOF）成立以来表现较好；截至今年二季度末，其前几大重仓ETF包括富国、嘉实、华泰柏瑞旗下的中证稀土产业ETF，国泰中证沪深港黄金产业股票ETF、国泰中证沪港深创新药产业ETF等。

　　晨星（中国）基金研究中心高级分析师吴粤宁表示，FOF配置ETF，非常考验管理人大类资产配置能力。基金经理需要具备扎实的宏观经济分析能力和市场洞察力，能够准确判断股票、债券、商品等各类资产走势，根据市场动态调整配置比例。同时，基金经理还须具备调仓能力和回撤控制功底，以应对市场波动风险。此外，ETF覆盖范围很广，基金经理需深入研究行业和主题配置策略，优化投资组合的收益风险比。

　　兴证全球基金公司基金经理刘水清认为，首先是基准框架搭建的能力，其次是在强基准的基础上做出Alpha的能力。此外，捕捉各类套利和定价失真机会的能力也很重要，包括利用QDII折溢价进行套利、参与网下IPO、通过大宗交易取得超额收益等。

（文章来源：中国基金报）

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