乘风破浪的公募基金

　　公募基金行业迎来里程碑时刻。中国证券投资基金业协会最新数据显示，截至2025年7月底，公募基金规模突破35万亿元，产品数量超过13000只。

　　指数化投资加速、稳健类产品需求增加、主动权益类基金信任回归。当下，三大引擎正推动着行业奔腾向前。与此同时，公募基金亦加快拓展海外市场，海阔凭鱼跃。

　　量增之后，更须提质。站在新起点，公募基金如何在规模之上实现高质量发展，值得期待。

　　公募基金规模突破35万亿元

　　不到一年半时间，公募规模劲增5万亿元。

　　过去1年来，公募基金规模持续创下历史新高。中国证券投资基金业协会发布的数据显示，2024年4月底，公募基金规模首次突破30万亿元，5月底突破31万亿元，9月底突破32万亿元。

　　今年二季度以来，公募基金规模增长再次提速。4月底公募基金规模突破33万亿元，6月底突破34万亿元。

　　截至7月底，境内公募基金管理机构共164家。其中，基金管理公司149家，取得公募资格的资产管理机构15家。这些机构管理的公募基金资产净值合计35.08万亿元。

　　从公募基金产品数量看，同样呈现爆发式增长态势。截至7月底，基金产品数量达到13014只，创下新高，较去年4月底增长1146只。后续，公募基金产品阵营有望继续扩容。Choice数据显示，截至9月4日，共有88只基金正在发行，另有46只基金发布基金份额发售公告，即将启动发行。

　　从不同类型开放式基金的变动情况来看，股票型基金成为增长主力，无论是规模还是产品数量均实现大幅增长。具体来看，截至7月底，股票型基金规模为4.92万亿元，较去年4月底的规模增长1.74万亿元。梳理可见，份额增长与净值上涨共同推动股票型基金规模大幅增长。另外，股票型基金的数量也从2406只增至3074只，这主要是指数型基金迅猛爆发所致。

　　从混合型基金的情况看，过去一年多来的规模变化不大，去年4月底其规模为3.72万亿元，今年7月底小幅增至3.83万亿元，产品数量则从5021只增至5203只。

　　综合来看，公募基金的发展，呈现多点开花的局面。除权益类基金规模大幅增长外，截至7月底，债券型基金规模达到7.24万亿元，较去年4月底增长1.1万亿元。另外，相比去年4月底，货币型基金规模增长1.18万亿元，QDII基金规模增长也超2500亿元。

　　三大引擎驱动未来航向

　　公募基金爆发式增长，与当前的市场环境有关。随着无风险收益率持续降低，风险收益特征更为清晰、长期回报潜力更优的公募基金产品成为资金寻求的重要替代方向。

　　从当前公募行业发展趋势来看，呈现三个特点：

　　一是指数化投资进程加速。从ETF最新规模情况来看，据Choice测算，截至9月3日，ETF总规模已超过5.1万亿元。其中，华泰柏瑞沪深300 ETF规模为4116.35亿元。此外，易方达沪深300 ETF、华夏沪深300 ETF规模都超过2000亿元。

　　事实上，指数型基金领域已成为业内竞逐的方向。无论是头部基金公司，还是中小基金公司都在全面发力。从打法上来看，中小基金公司重点布局特色指数，或是指数增强型基金，试图弯道超车。头部基金公司拥有更强的渠道资源，强调全品类布局，打造“指数产品超市”。

　　二是稳健类产品需求显著增加。该类产品以二级债基和FOF为代表，今年规模均大幅增长。据华西证券测算，截至二季度末，“固收+”基金总规模从一季度末的13807.34亿元增至14815.72亿元。其中，股票增强型和激进转债增强型产品贡献主要规模增量。

　　就FOF而言，上半年多只产品规模均增长数十亿元。例如，华安盈瑞稳健优选6个月持有期（FOF）规模从23.78亿元增至78.06亿元，博时臻选楚汇三个月持有（FOF）规模从2.47亿元增至77.41亿元。

　　从年内新发产品看，爆款产品频频出现。具体来看，南方益稳稳健增利债券基金认购资金超过募集规模上限50亿元，启动比例配售。此外，摩根盈元稳健三个月持有期混合型FOF一日结束募集，发行规模超过27亿元。

　　与以往有所不同的是，当前公募基金对FOF的定位更加清晰，布局热情也更为高涨。仅8月以来，截至9月4日，已有33只FOF上报，多只FOF名称中可见明显的多元资产配置字样，例如国泰多资产稳健领航6个月持有期混合FOF、交银施罗德恒享多资产三个月持有期混合FOF等。

　　此外，随着ETF高速发展，ETF-FOF策略关注度持续提升，富国恒益3个月持有期混合（ETF-FOF）、鹏扬四季均衡三个月持有期混合（ETF-FOF）等纷纷上报。

　　三是主动权益类基金信任回归。在今年二季度之前，主动权益类基金连续多个季度被净赎回，新发市场也较为艰难。不过，从近期发展态势看，这一领域已经开始出现积极变化，主动权益类基金业绩明显回暖，下半年以来多只基金发行规模超10亿元。其中，9月2日发行的招商均衡优选混合基金更是一日售罄，单日认购资金超过80亿元。从近期产品端布局来看，主动权益类基金的上报数量明显增多。

　　此外，新模式浮动管理费基金稳步推进，首批产品起到了良好的示范效应，整体业绩表现较好。截至8月29日，景顺长城

　　成长同行混合基金、华商致远回报混合基金等成立以来收益均超30%。

　　国际化业务拓展步伐加快

　　天高任鸟飞，海阔凭鱼跃。

　　公募基金在规模突破30万亿元之后，开始加快海外拓展的步伐。从发展态势看，当前头部公司海外布局正在加速，越来越多基金公司开始积极拓展海外业务，谋求更广阔的发展空间。

　　具体来看，ETF频频登陆海外市场。今年3月，利安-招商中证红利指数型ETF在新加坡交易所上市。此后，布拉德斯科汇添富沪深300ETF与布拉德斯科华夏创业板ETF在巴西交易所上市，这也是ETF互联互通机制首次在南美市场落地。

　　与此同时，头部公募正加强与海外机构的合作。8月，Bualuang China Next Economy Fund在泰国启动发行，这是一只FOF产品，由泰国头部资管机构盘谷资产管理有限公司推出，将通过QFII配置易方达基金旗下权益类产品，助力当地投资者把握中国未来投资机遇。

　　值得一提的是，境外子公司已成为公募基金国际化的重要载体。6月，兴证全球基金全资子公司——兴证全球资产管理（新加坡）有限公司获批。7月，融通基金全资境外子公司融通国际在香港成功发行旗下首只公募基金——融通美元货币市场基金。8月，易方达基金申请在澳门设立公司已获中国证监会备案通过，后续将向澳门金融管理局提交申请，获批后该公司将正式成立。据了解，该公司将致力于为澳门等地区的投资者提供资产管理及相关服务。

　　此外，富国基金香港子公司富国资产管理（香港）有限公司日前拿到德国养老金KZVK的投资委托，金额为5000万美元，用于投资中国股票。

　　中国证监会发布的《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》提出，要助力推进高水平开放，统筹开放与安全，坚持“引进来”和“走出去”并重，稳步扩大制度型开放，支持符合条件的外资机构在境内设立机构。有序推进“基金互认”“ETF互挂”“跨境理财通”等跨境互联互通业务试点。

　　沪上一位业内人士对上海证券报记者表示：公募基金规模屡创新高，意味着其肩负着更大的责任与担当；在苦练内功、努力提升投资者持有体验的同时，公募“出海”也能不断提升其全球资产配置能力和服务境内外客户的能力。

（文章来源：上海证券报）

(原标题：乘风破浪的公募基金)

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