“长期主义”打造业绩奇迹，13位基金经理连管一只产品14年以上，最高收益16倍

　　财联社9月14日讯（记者李迪）践行长期主义是公募业的信仰，但公募基金行业发展多年以来，能长期连续管理同一只基金并持续为投资者创造价值的基金经理十分稀缺。

　　连续管理同一只主动权益基金超10年的基金经理占比仅约5%，超14年的更是只有十几位，长期主义的答案如何呢？

　　统计显示，这些“长期主义者”凭借对单一产品的多年深耕，交出了亮眼的业绩答卷。其中，富国基金朱少醒管理富国天惠成长混合(LOF)A近20年，任职期间回报超16倍；摩根基金杜猛管理摩根新兴动力混合A超14年，任职期间回报达752.71%，这类案例还有很多。

　　显见的是，基金经理的长期坚守不仅能让基金保持稳定风格、落实长期策略，也能帮助产品捕捉优质公司价值红利。

　　结出长期主义的业绩果实，需要多方的共同努力，优质的投研平台、优化长期导向考核体系等必不可少；投资人的认知、有着长期持有的信念也同样重要；基金经理的自身提升等也不可少，这将是一场多方努力的共同奔赴。

　　哪些长期主义在结出业绩的果？

　　Wind数据显示，截至8月31日，公募行业中连续管理同一只主动权益基金超过10年的基金经理只有不足100人，仅占股票型、混合型产品基金经理总数的5%左右；如果把时间拉长到14年以上，则只有13人，占比更是低到0.6%左右。

　　这些多年连续管理一只基金的基金经理中，多位基金经理穿越周期，业绩惊人。

　　富国基金朱少醒管理富国天惠成长混合(LOF)A近20年，任职期间回报超16倍，在101只同类基金中排名第9。

　　诺安基金杨谷管理诺安先锋混合也超过19年，任职期间回报超10倍，在110只同类基金中排名第29。

　　摩根基金杜猛管理摩根新兴动力混合A超14年。天天基金数据显示，截至9月12日，杜猛任职期间回报高达752.71%，在415只同类基金中排名第2。

　　摩根基金旗下基金经理李博同样连续管理同一只产品多年且业绩突出。李博担任摩根核心成长股票A的基金经理超十年，截至9月12日，他任职期间回报达203.94%，在275只同类基金中排名第28。

　　国海富兰克林基金的赵晓东也管理国富中小盘股票A超14年，任职期间回报达391.04%，在77只同类基金中排名第一。

　　国联安基金旗下也有魏东、邹新进两位基金经理连续管理同一只基金超14年。其中，魏东担任国联安精选混合的基金经理长达15年，任职期间回报达310.57%，在317只同类基金中排名第62。

　　基金经理长期坚守，助力产品业绩穿越周期

　　这些基金经理对同一产品的长期管理，不仅让基金形成了稳定的投资风格，更让投资策略能够持续落地。

　　以摩根基金的杜猛为例，他积累经验，对产业发展趋势有自己的判断。2011年底，他重仓苹果产业链，2017年至2018年他布局新能源产业链，近几年还捕捉了AI板块机遇。

　　同一基金经理连续多年管理同一只基金，能让基金的投资风格更稳定，绩优的基金经理能通过自己一贯的板块筛选策略，帮助基金穿越市场周期，捕捉机遇。如果频繁更换基金经理，由于不同基金经理的风格不同，筛选行业的标准也不同，基金投资策略就会不稳定。此外，频繁更换基金经理还会导致基金产品频繁调仓，再加上基金投资风格反复变化，就很容易在市场中踩错节奏。

　　此外，长期管理一只基金也让基金经理能更好地执行长周期投资决策，从而长期享受优质公司价值创造的收益。以朱少醒为例，他专注挖掘优质公司并长期持有，他曾重仓白酒、金融等板块的多只股票超三年，并斩获可观收益。

　　具体来看，长期管理同一只基金，为基金经理长期调研优质企业、深入跟踪投资板块提供了更好条件，让基金经理能更好地聚焦于优质公司的长期价值成长。以景顺长城基金旗下一成长风格基金经理为例，该基金经理在2021年底建仓一科技制造公司，而市场风格在此后转向，基金经理面临业绩压力。

　　但在长期主义投资理念引导及长周期考核制度保障下，该基金经理坚持对该公司进行深度研究多年，得益于深度研究，基金经理后续加仓该公司。最终该公司在2024年时实现业绩超预期，也为基金组合贡献了显著收益。

　　“长期派”基金经理遭遇争议，业内人士呼吁保持耐心

　　今年以来，A股市场呈现显著的结构性行情特征，重仓高弹性板块的基金产品收益表现尤为突出，多只产品凭借对热门板块的集中布局，实现了业绩的快速增长，市场上甚至涌现出多只“翻倍基”。

　　与之形成对比的是，一些秉持长期主义风格的基金经理，因未对高弹性板块进行重仓配置，年内业绩表现相对平淡，进而引发舆论争议。

　　以多年来为持有人创造16倍回报的朱少醒为例，截至9月12日，他管理的富国天惠成长混合(LOF)A在今年以来实现16.16%的收益，在同类基金中排名后四分之一。此外，赵晓东管理的长期绩优基金——国富中小盘股票A今年也业绩落后，年内收益仅为12.06%，在同类基金中排名后四分之一。

　　“长期派”基金经理的暂时“业绩掉队”，引发了许多投资者的争议，但“业绩掉队”现象的背后有着更深层的策略逻辑。

　　“若对高弹性板块暴露过多，甚至仅重仓单一板块，确实可能在一两年内实现突出业绩，但由于风险过度集中，一旦板块进入调整周期，产品净值就会产生很大波动。而持仓集中在高弹性板块还可能导致调仓灵活性下降，难以快速应对市场变化。从长期维度看，这种策略未必能让基金产品的长期业绩排名靠前。”一资深公募投研人士对记者如是说。

　　另一位资深“固收+”基金经理也向记者阐述了其投资逻辑：“我始终坚持不重仓一个或两个高弹性板块，我会保持组合相对均衡的配置状态。我也不会追求完整捕捉某个板块的全部行情，而是聚焦其中最具确定性的中段机会。有时当板块仍处于上涨趋势时，我就会逐步启动减仓操作。因为不集中押注个别板块，且主动放弃部分行情的收益，我的产品短期业绩很难做到特别突出，但拉长周期来看，产品业绩的稳定性能够得到有效保障。”

　　该基金经理还补充说，“我的产品持有人中，机构客户占据大多数。机构客户的投资周期较长，且投资理念更为成熟，所以认可我的操作风格。但一些个人投资者可能会对我的产品有争议，因为今年的业绩弹性和爆发力确实不够，涨得不如其它基金多。”

　　这些市场现象的背后，折射出当前基金行业需要共同面对的多重挑战。一方面，行业舆论对“业绩掉队”的过度聚焦，会让基金经理面临更多压力和焦虑，可能让他们在坚守长期策略与迎合短期业绩之间难以抉择。

　　另一方面，如何引导个人投资者建立长期、理性的投资观念，降低对短期收益的过度追求，行业尚未形成有效的方法。而舆论中对短期业绩的过度曝光，也在一定程度上加剧了个人投资者的焦虑情绪，可能会让投资者忽视自身风险承受能力去追逐净值波动过大的基金产品。

　　对此，业内人士普遍呼吁，投资者应给予基金经理更多耐心，理性看待短期基金业绩排名，尽量避免因短期业绩表现平淡而放弃长期持有。同时，投资者也应关注基金经理的长期投资能力与策略连贯性，避免被短期舆论风向左右投资判断。

　　长期主义基金经理需要多方面保障

　　与多年由同一基金经理管理不同，部分基金产品多年来更换基金经理十分频繁，这些基金也未能实现亮眼业绩。

　　频繁更换基金经理，背后存在多方面原因：一方面，基金经理可能因个人职业规划调整而离职，导致产品被迫更换基金经理。另一方面，前些年部分公募基金考核体系对短期业绩的侧重较多，可能会导致基金经理因短期业绩不达标就快速被更换的现象。

　　业内人士指出，若想让基金经理坚持多年连续管理同一只基金，为持有人长期稳定创造价值，公募基金需要在平台打造、考核体系等方向做出努力。

　　平台打造方面，公募基金若想留住基金经理，就要建立合理的职业发展路径，让基金经理能通过长期业绩积累获得职业成就感与归属感。此外，公募基金还应该通过搭建更完善的投研平台，为基金经理提供专业赋能，减轻基金经理的工作压力。

　　考核体系方面，公募基金还应增加长期业绩在考核体系中的比重，避免短期业绩不佳就急于更换基金经理。

　　以南方基金为例，该公募引导投资人员着眼长远、深耕基本面，提升为客户创造持续稳健价值的能力。

　　再以景顺长城基金为例，该公司旗下某位成长风格基金经理曾在重仓板块低谷期面临业绩压力，而由于公司坚持以长期业绩考核为重，这位基金经理有空间在市场低迷期也坚持深入调研，并在板块下跌时也坚守投资优质标的，最终迎来股价反弹，为投资者创造可观收益。

（文章来源：财联社）

(原标题：“长期主义”打造业绩奇迹，13位基金经理连管一只产品14年以上，最高收益16倍)

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