泉果基金调研耐普矿机，哥伦比亚铜金矿预计今年下半年可获批复并完成交割

　　根据披露的机构调研信息2025年9月11日至2025年9月12日，泉果基金对上市公司耐普矿机进行了调研。

　　基金市场数据显示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理资产规模为163.96亿元，管理基金数6个，旗下基金经理共5位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益录得60.58%。

　　附调研内容：

　　泉果基金Q1、 介绍公司2025年半年度的业绩情况

　　答： （1） 经营业绩情况： 半年度实现收入4.13亿元， 较去年同期下滑34.04%， 但剔除 EPC 项目后，上半年收入基本与去年持平。 实现归属于上市公司股东净利润1698.56万元， 较去年同期下降79.86%，较今年一季度环比增长 100.34%。

　　公司半年度经营业绩出现较大波动主要有以下几方面原因： （1）EPC 项目的影响， 去年半年度确认了2个亿 EPC 合同收入， 今年没有同类项目； （2） 资本开支转固增加， 2025 年上半年固定资产折旧费用同比去年增加约 50%， 达到4500万元左右； （3） 研发费用 2490.90万， 与去年同比增加973.39万， 主要因二代衬板产品处于试用阶段，相关成本计入研发费用。

　　泉果基金Q2、 请公司介绍哥伦比亚铜金矿以及下一步安排？

　　答： 哥伦比亚铜金矿项目由艾芬豪矿业下属子公司 Cordoba 矿业持有， 金诚信于2019年投资了 Cordoba 矿业 20%的股权。 2023年， 金诚信又对 CMH 公司进行了直接投资， 持有 50%的股权， 出资1亿美元。

　　根据最新的评估报告， 该矿评估利用可信储量为97.95 百万吨， 铜品位0.41%、 金品位0.23 克/吨、 银品位 2.63 克/吨。

　　目前， 项目已经完成了可行性研究， 并向哥伦比亚政府提交了 EIA审批。待获得 EIA 批复后， 项目将动工建设， 建设期为两年， 预计建成后矿山寿命为14.2年。

　　泉果基金Q3、 哥伦比亚铜金矿交割是否存在障碍？

　　答： 收购协议约定在项目环评批复后才能完成股权交割， 目前环评已报批一年半， 中途因环保部长更换有所延误。

　　目前反馈问题已全部答复， 审批进入收尾阶段， 预计今年下半年可获批复并完成交割。 该矿为露天矿建设简单、 地理条件较好且周边已有矿山， 环评不存在实质性障碍。

　　泉果基金Q4、 公司未来是否会继续走矿业投资的道路？ 倾向于哪些矿种？

　　答： 公司很早就有“双轮驱动”的思路， 未来会继续在矿业方面进行投资， 包括参股和控股等多种形式。

　　金属品种上主要聚焦铜和金， 因为公司主要客户集中于铜、金矿山客户，对其前景比较看好，这两个金属的信息来源和资源优势显著，因此不会轻易扩展到产量小、价格波动大、预测较困难的其他金属。

　　泉果基金Q5、 公司最新的锻造高合金复合衬板的优势体现在哪里？

　　答： 公司锻造复合衬板具有耐磨寿命大幅提升、磨机台效显著提升、降低吨矿能源消耗、节约衬板更换安装时间等方面具有显著优势。

　　公司第一套锻造复合衬板已在西藏知不拉7.5米半自磨机全套使用， 根据使用效果显示，较原铸造金属衬板提升近1倍寿命， 同时处理矿量翻倍、 设备台效均显著提升， 而电单耗、 钢球单耗亦有效降低。目前该矿山已安装使用第二套锻造复合衬板。

　　泉果基金Q6、 公司海外基地布局未来的营收潜力如何？ 与现在相比规模会有多大？

　　答： 公司目前已在海外布局五个基地： 赞比亚、 蒙古、 智利、 秘鲁以及在布局的塞尔维亚基地。 结合国内产能， 未来公司总产能有望达30 亿元。

　　增长动力来自于产能释放和新产品突破。 公司新研发的二代锻造衬板产品， 在寿命、 能耗、 矿石处理效率等方面表现远超预期， 实际寿命较纯金属衬板的提升 1 倍以上， 同时还能降低电耗、 球耗， 因此大幅提升矿山整体效益。 正是依靠这种具有颠覆性意义的产品， 以及海外基地的全球化布局， 公司对未来的增长充满信心， 并且解决了此前在客户服务半径和竞争劣势上的痛点。

　　泉果基金Q7、 锻造二代复合衬板目前在哪些客户上机使用？ 何时会形成较大规模的收入确认？

　　答： 国内最早在紫金矿业使用， 现已覆盖紫金下属国内外多个矿山、 江西铜业德兴铜矿、 铜陵有色沙溪铜矿、 洛阳钼业刚果金 T/K 矿、中国有色矿业赞比亚谦比希、 金诚信鲁班比铜矿等； 外资客户今年已与墨西哥集团签署试用协议， 预计明年开始在外资矿山广泛推广。

　　目前多为试用协议， 因合同设有寿命条款， 会计准则要求收入确认滞后， 预计今年四季度开始会有较大规模收入确认。

　　泉果基金Q8、 公司整体未来增长逻辑是什么？

　　答： 第一， 海外生产基地逐步投产， 将带来产能与订单持续释放。

　　第二， 新产品锻造二代复合衬板为颠覆性创新， 处于从试用到放量的初期。

　　第三， 矿业合作具备高确定性， 叠加铜、 金等资源的战略投入， 长期成长空间明确。

（文章来源：界面新闻）

(原标题：泉果基金调研耐普矿机，哥伦比亚铜金矿预计今年下半年可获批复并完成交割)

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