政策助力并购重组 天津上市公司开启转型升级新篇章

　　中证报中证网讯（王珞）天津证监局近日消息，天津多家上市公司积极开展并购重组，今年上半年实施金额已超百亿元，同比增长65%。“并购六条”发布以来，天津已有6家公司披露开展重大资产重组，多家本地上市公司成功借助并购重组实现转型升级与提质增效。

　　今年7月，天津证监局联合天津市地方金融管理局、市财政局等7部门发布《天津市支持并购重组若干措施》，从支持并购重组、集聚并购基金、健全服务体系、强化监管促发展及完善工作机制等方面，构建形成“五个维度”政策体系，有效打通并优化天津市并购重组的资金链、标的库及交易服务关键环节。

　　向“新”而行：顺应时代变革，切换新能源赛道

　　天津中绿电投资股份有限公司（以下简称“中绿电”）2021年实施的重大资产置换项目，是资本市场支持国企改革、主业转型及绿色发展的标杆性案例。重组前，中绿电主营房地产开发销售，受行业政策调整影响，面临业绩下滑、负债高企、同业竞争等多重困境。面对发展瓶颈，中绿电在股东支持下，敏锐把握国家“双碳”战略机遇，置入鲁能新能源（集团）有限公司100%股权，全面向新能源产业转型。

　　本次重组涉及资产规模大、参与主体多、跨行业操作复杂，方案设计上创新性采用“股权收购+股权出售”结合模式，保障操作可行性与高效性。实施过程中，公司仅用4个月便完成尽职调查、审计评估、多层级决策审批及交易所审核等流程，跑出资产重组“加速度”；同时将合规运作置于突出位置，确保重组工作平稳、规范、透明。

　　重组完成后，中绿电彻底剥离房地产业务，转型为纯粹的新能源发电企业，从根本上解决与控股股东的同业竞争问题，市场形象焕然一新，市值大幅提升，股价累计出现20个涨停，实现多方共赢。资产置换以来，中绿电持续聚焦主责主业，2022-2024年净利润年均复合增长率达116.82%，可持续发展能力显著增强；融资功能同步激活，先后公开发行公司债、向特定对象发行股票，成功引入7名机构投资者，合计增发股份2.04亿股，募集资金约38亿元，形成“资产-资本-资金”良性循环。

　　“老”树新枝：百年“老字号”变身清洁能源“新势力”

　　天津劝业场（集团）股份有限公司是老牌国有上市公司，旗下拥有全国著名的“中华老字号”大型商场天津劝业场，堪称天津市“城市名片”。但受新业态冲击，传统零售业经营进入下行周期，公司连续亏损，面临退市风险。为有效化解风险，在天津市国资委、天津证监局等多方支持下，公司推进并购重组：一方面置出原百货业务，另一方面注入新能源企业国开新能源有限责任公司100%股权。

　　为彻底扭转公司基本面、轻装上阵切入清洁能源服务赛道，交易方案分三部分设计：置出原有业务、发行股份购买资产、募集配套资金。重组后，公司更名为金开新能，主营业务变更为光伏、风电等新能源电站的投资、建设及运维，并积极探索绿色算力、绿色冶炼等领域战略机遇。

　　重组后，金开新能市值持续跃升，时至今日已突破百亿元，实现国有资产保值增值，切实维护国有股东及全体中小股东切身利益。业绩层面，重组当年公司即扭亏为盈，后续持续稳中向好，2024年实现净利润9.08亿元，复合增长率达43.52%；截至2025年6月末，核准装机规模7.85GW，并网装机规模达5.91GW，正式驶入清洁能源服务行业新赛道。本次重组是盘活不良资产、国资运作推动上市公司提质增效的典型案例，既丰富了天津市国有资产结构中的新能源电力类资产，也促进天津地区产业协同与集聚，为本地产业升级及经济发展提供有力支撑。

　　强强联合：战略协同产业整合，打造行业新标杆

　　天津普林电路股份有限公司（以下简称“天津普林”）是北方领先的印制电路板（PCB）制造商，专注于高精度、高密度、高可靠性PCB产品的研发与生产；泰和电路是同行业内一家在细分市场拥有深厚技术积累与稳定客户群体的企业。为进一步拓展销售网络、提高产品服务覆盖率与市场占有率，天津普林通过现金购买资产+增资方式，完成对泰和电路的战略性收购，有效整合产业链优质资源，实现产品线扩充与技术深度融合。

　　并购完成后，天津普林通过整合生产资源、优化供应链管理、共享销售渠道，形成显著规模效应：2024年实现营业收入11.28亿元，较上年增长74.57%；实现归母净利润3386.44万元，较上年增长28.16%。泰和电路位于粤港澳大湾区及珠三角核心区域的生产基地，充分发挥地理位置优越、交通便利的优势，为天津普林快速对接全球市场提供高效物流、运输、通信支持，助力其进一步扩大市场份额、完善区域布局、提升行业覆盖率。

　　与此同时，公司发挥与并购标的的协同效应，升级改进生产工艺与设备，加大节能环保、智能制造、数字化转型等领域投入，进一步完善绿色制造与资源循环体系，实现经济效益与环境效益双赢。此次并购重组既是天津普林战略布局的关键一步，也是其提升核心竞争力、实现效益跨越式增长的重要举措。

　　天津证监局表示，未来将继续支持和鼓励辖区上市公司借鉴优秀经验，用好并购重组等市场工具，聚焦主业、做优做强，在服务国家战略与实体经济高质量发展中展现更大作为。

（文章来源：中国证券报·中证网）

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