政策助力并购重组 天津上市公司开启转型升级新篇章

　　记者9月15日从天津证监局获悉，“并购六条”发布以来，天津多家上市公司积极开展并购重组，今年上半年天津市并购重组实施金额已超百亿元，同比增长65%。据介绍，天津目前共6家公司披露开展重大资产重组，成功借助并购重组实现转型升级、提质增效。

　　今年7月，天津证监局联合天津市地方金融管理局、市财政局等7部门发布《天津市支持并购重组若干措施》，从支持并购重组、集聚并购基金、健全服务体系、强化监管促发展及完善工作机制等方面构建形成“五个维度”政策体系，天津市并购重组资金链、标的库与交易服务关键环节持续优化。

　　向“新”而行：顺应时代变革，切换新能源赛道

　　天津中绿电投资股份有限公司（下称“中绿电”）2021年实施的重大资产置换项目，是资本市场支持国企改革、主业转型并实现绿色发展的标杆性案例。

　　重组前，中绿电主营房地产开发销售，受行业政策影响，面临业绩下滑、负债高企、同业竞争等多重困境。面对发展瓶颈，中绿电在股东的支持下，敏锐抓住国家“双碳”目标机遇，置入鲁能新能源（集团）有限公司100%股权，向新能源产业全面转型。本次重组涉及资产规模大、主体多、跨行业操作，复杂程度高。方案设计上，创新性采用“股权收购+股权出售”相结合的方式，保障了操作的可行性与高效性。实施过程中，公司仅用时4个月便高效完成了尽职调查、审计评估、多层级决策审批及交易所审核等流程，跑出了资产重组的“加速度”。同时，将合规运作放在突出位置，保障了重组工作的平稳、规范、透明。

　　重组完成后，中绿电彻底告别房地产业务，成为一家纯粹的新能源发电企业，从根本上解决了与控股股东同业竞争问题，市场面貌焕然一新，市值大幅提升，股价累计收获20个涨停，并带来多方共赢的成效。资产置换以来，中绿电持续聚焦主责主业，2022-2024年净利润年均复合增长率达116.82%，可持续发展能力显著增强。重组后，中绿电融资功能被激活，先后实施公开发行公司债和向特定对象发行股票，成功引入7名机构投资者，合计增发股份2.04亿股，募集资金约38亿元，形成“资产-资本-资金”的良性循环。

　　“老”树新枝：百年“老字号”变身清洁能源“新势力”

　　天津劝业场（集团）股份有限公司（下称“天津劝业场”）作为老牌国有上市公司，经营全国著名的大型商场“中华老字号”天津劝业场，是天津市当之无愧的“城市名片”。但受新业态对传统零售业的冲击，经营情况进入下行周期，上市公司连续亏损，存在退市风险。

　　为有效化解风险，上市公司在天津市国资委、天津证监局等多方的大力支持下推进并购重组工作，将原百货业务置出的同时，注入新能源行业公司国开新能源有限责任公司100%股权。为彻底扭转上市公司基本面，轻装上阵进入清洁能源服务新赛道，在交易方案设计上，分为置出原有业务、发行股份购买资产、募集配套资金三个部分。重组后，上市公司更名为金开新能，主营业务变更为光伏、风电等多种形式的新能源电站投资、建设及运维，并积极探索绿色算力、绿色冶炼等领域的战略机遇。

　　重组后，金开新能市值不断跃升，时至今日已破百亿，实现了国有资产保值增值，并切实保护了国有股东及全体中小股东的切身利益。从业绩表现看，重组完成当年上市公司便实现扭亏为盈，之后持续稳中向好，2024年实现净利润9.08亿元，复合增长率达43.52%。截至2025年6月末，核准装机规模7.85GW，并网装机规模达5.91GW，金开新能已驶入清洁能源服务行业的新赛道。本次重组是有效盘活不良资产、国资运作下上市公司提质增效的典型案例，丰富了天津国有资产结构中的新能源电力类资产，促进了天津地区产业协同和产业集聚，有效助力天津市产业升级及经济发展。

　　强强联合：战略协同产业整合，打造行业新标杆

　　天津普林电路股份有限公司（下称“天津普林”）作为北方领先的印制电路板（PCB）制造商，专注于高精度、高密度、高可靠性的PCB产品研发与生产。泰和电路是一家在细分市场领域拥有深厚的技术积累和稳定的客户群体的同行业企业。

　　为进一步拓展销售网络，提高产品和服务的覆盖率和市场占有率，天津普林通过支付现金购买资产和增资完成对泰和电路的战略性收购，有效整合了产业链优质资源，实现了产品线的扩充与技术的深度融合。

　　并购完成后，天津普林进一步通过整合生产资源、优化供应链管理、共享销售渠道，实现了显著的规模效应。2024年，上市公司实现营业收入11.28亿元，较上一年度增长74.57%；实现归母净利润3386.44万元，较上一年度增长28.16%。泰和电路拥有的粤港澳大湾区和珠三角核心区域生产基地充分发挥地理位置优越、交通便利优势，为上市公司快速连接全球市场提供高效的物流、运输、通信等条件，助力天津普林进一步扩大市场份额、完善区域布局、提升行业覆盖率。与此同时，上市公司发挥与并购标的的协同作用，改进升级生产工艺和设备，加大在节能环保、智能制造和数字化转型等方面的投入力度，进一步完善绿色制造和资源循环体系，努力实现了经济效益与环境效益双赢。此次并购重组不仅是天津普林战略布局的关键一步，更是提升核心竞争力、实现效益跨越式提升的重要举措。

　　天津证监局表示，未来将继续支持和鼓励辖区上市公司借鉴优秀经验，用好并购重组等市场工具，支持天津上市公司不断迈出坚实步伐，实现产业结构的优化升级，为天津经济高质量发展注入新的活力。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）

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