美联储释放中性偏鹰信号 海外经济疲软或支撑贵金属价格

　　上证报中国证券网讯（记者霍星羽）9月18日凌晨，美联储宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间。齐盛期货分析师刘旭峰接受上证报记者采访时表示，此次美联储议息会议释放的信号中性偏鹰，未来就业风险或成为驱动美联储降息的主因。此次降息对贵金属价格起到支撑作用，而铜价或继续震荡。

　　刘旭峰对记者表示，美联储降息25个基点，市场对此早已充分计价，市场更关注未来降息的路径和态度。

　　在对通胀的态度方面，美联储发布的声明上调了通胀预期，把2026年个人消费支出物价指数（PCE inflation）上调到了2.6%。这表明美联储认为通胀存在一定的反弹风险，但风险不高。

　　在对经济增速态度方面，美联储将今年实际GDP增速从1.4%上调为1.6%，把2026年GDP增速上调至1.8%，还将2026年失业率预期下调至4.4%。这表明美联储认为未来经济表现并不会很差，传递出中性偏鹰信号。

　　在刘旭峰看来，后续就业情况是美国经济的一大风险点。美国关税政策不利于就业复苏，而美联储对经济宽松的影响也有限。如果未来美国就业端出现明显的下行压力，美联储或加快宽松操作，譬如连续降息或者加大降息幅度。

　　“未来就业可能是驱动美联储降息的主要驱动原因。”刘旭峰说。

　　自2024年9月始，美联储便开启降息周期。降息对贵金属、有色金属价格影响几何？

　　刘旭峰表示，美联储降息对贵金属的影响要分情况而论。如果降息能促进经济复苏，则贵金属的表现就会偏弱。如果美联储的降息是经济疲弱下的被动性降息，那么黄金、白银的表现就会偏强。现在贵金属走势较强，反映出美联储是迫于经济压力而降息。货币政策传导周期较长，降息举措不能快速扭转经济疲软的态势，市场或预计未来经济还会继续承压。因此，此次美联储降息对贵金属价格起到一定支撑作用。

　　他认为，近期黄金价格上涨的另一大原因则是当前海外货币体系的变革。一方面，黄金以美元计价，另一方面，黄金也是货币的一面镜子。当前美元、美债的全球认可度在下降，在信用货币出现问题时，黄金、白银的货币属性就得到支撑。这也是黄金价格上涨的长期逻辑。白银跟随黄金上涨，但涨幅或弱于黄金。

　　在刘旭峰看来，铜的金融属性弱于白银、黄金，商品属性和工业属性则更强，更容易受到宏观经济、大宗商品需求的影响。向下有美联储降息、美元走弱的支撑，向上则有宏观经济走弱、需求不足的压力，铜价或保持震荡趋势，不会走出明显上行趋势。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）

(原标题：美联储释放中性偏鹰信号 海外经济疲软或支撑贵金属价格)

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