南方基金叶震南：当前创新药正处于中枢上行周期

　　上证报中国证券网讯（胡尧记者仲茜）近日，由上海证券报联合华泰证券、南方基金共同举办的“上市公司新质生产力调研行”第五站走进亚盛医药。南方港股医药行业(QDII)(019415/019416)、南方国证港股通创新药ETF(159297) 基金经理叶震南在交流活动上表示，过去3年间，中国创新药产业蓬勃发展，管线进步明显，在全球的竞争力也显著提升。根据对中国创新药的商业化兑现能力以及潜在出海品种的梳理，叶震南及其团队认为当前创新药正处于中枢上行周期。

　　在叶震南看来，创新药产业投资具备一定的周期特征，产业政策、景气趋势预期、无风险利率与风险偏好的周期波动等都对生物科技行业投资有较大影响，这种范式与非创新药的投资属性有较大差异。创新药指数往往呈现出更高波动的周期成长形态，与创新药个股业务所呈现的突破式、跳跃式发展相匹配。

　　“尽管近两年外部环境带来一定挑战，但中国CDMO行业凭借完善的质量体系和较强的产业韧性，逐步在全球产业链中形成了稳定地位。在生物药及ADC等早期研发环节，中国企业已具备相当份额，并在推动全球生物科技创新发展过程中发挥着日益重要的作用。”叶震南说。

　　叶震南接受上证报记者采访时表示：“近三年来，中国生物科技企业在全球临床研发中的进展十分明显。在ADC、双抗以及细胞疗法等前沿领域，中国管线的数量和质量都呈现快速提升，已经逐渐进入国际第一梯队，出现了不少潜力项目。”

　　叶震南认为，中国创新药正在迎来价值重估。一方面，越来越多的临床早期管线通过“License Out”实现出海，显示出中国研发能力逐步获得全球认可。另一方面，国内医保支付环境不断改善，同时通过对外合作拓展全球市场空间，创新药有望进入万亿美元级市场，相比国内市场存在数倍甚至数十倍的成长潜力。此外，在跨国药企“专利悬崖”与中国早期研发工程师红利的叠加效应下，国内企业的研发效率、BD（Business Development）变现能力及里程碑回报潜力正持续释放。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）

(原标题：南方基金叶震南：当前创新药正处于中枢上行周期)

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