美银：美股“七巨头”泡沫仍在膨胀！上涨空间尚未穷尽

　　美国银行策略师表示，美国大型科技股在过去两年中形成的泡沫仍有进一步扩张空间，投资者应当为更多上涨做好准备。以Michael Hartnett为首的美国银行策略师团队研究了上世纪以来的10次股市泡沫，发现这些极端高估值时期从低点到峰值的平均涨幅为244%。这意味着，自2023年3月低点以来上涨了223%的所谓“七巨头”(Magnificent Seven)股票组合“还有进一步上行空间”。

　　美银策略师表示，目前的估值也支持该股票组合进一步上涨的观点。过去的股市泡沫通常在市盈率达到58倍时结束，当时这些股票的基准水平较其200日移动均线高出29%。而目前这七只股票——特斯拉(TSLA.US)、Alphabet(GOOGL.US)、苹果(AAPL.US)、Meta Platforms(META.US)、亚马逊(AMZN.US)、微软(MSFT.US)以及英伟达(NVDA.US)——的市盈率为39倍，且仅较200日移动均线高出20%。策略师们表示，这使得它们成为当今“最佳泡沫代表”。

　　投资者对美国科技巨头的热情已推动美股今年屡创新高，且没有减退迹象。在经历了年初中国人工智能初创企业DeepSeek带来的冲击、以及特朗普政府关税政策引发的动荡后，“七巨头”迅速反弹——标普500信息技术指数自4月低点以来已飙升56%，投资者也选择在此期间不断逢低买入。

　　积极的宏观经济背景、围绕人工智能的持续狂热、以及对美联储进一步降息的预期，正为科技板块提供助力。事实上，美国银行本周发布的基金经理调查显示，“做多七巨头”已连续第二个月被42%的受访者认为是“最拥挤的交易”。

　　美银策略师指出，泡沫往往时间短暂且高度集中。回顾2000年，当互联网相关股票飙升至极端水平时，科技板块在六个月内上涨了61%，而当年标普500指数的其他所有板块均下跌。与此同时，投资者也应当通过持有部分“困境价值”资产来对冲其在大型科技股泡沫中的敞口，目前此类潜在机会的例子包括巴西、英国以及全球能源股。

（文章来源：智通财经）

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