头部券商都在香港开策略会 中信建投亮观点：香港金融市场大有可为

　　在中信建投成立二十周年之际，公司以“潮涌湾区·风劲扬帆”为主题，于9月17日在香港成功举办2025年全球投资者大会。本场大会汇聚了来自东南亚、中东、日韩、欧美等近20个国家的500位专家与机构代表到场进行交流，共话全球经济变局与资本市场投资新机遇。

　　近年来，中信建投坚持把香港地区作为实施国际化战略的桥头堡和主阵地，中信建投国际作为进军国际资本市场的旗舰，为各类企业、机构和高端客户提供一系列企业融资产品和服务，助力客户实现财富管理目标，打造国际一流投资银行。依托香港金融沃土，为优秀的境内外客户搭建链接桥梁，帮助国际投资者发掘中国资产价值也成为本次大会筹备与举办的核心出发点。

　　香港市场作为国际金融中心，“超级联系人”和“超级增值人”的角色正持续强化，香港特别行政区政府财政司司长陈茂波受邀发表主题演讲，中信建投证券董事长刘成带来领导致辞。

　　中信建投证券首席经济学家黄文涛，阿布扎比证券交易所代理首席资本市场官Aymen Triki，深圳湾实验室转化顾问、元启生物制药创始人及行政总裁丁元华，新华三集团港澳区总经理于飞，老铺黄金执行董事兼副总经理冯建军，VentureBlick创始人、原美敦力/拜耳亚太区总裁Chris Lee (李希烈)，道通科技首席资本运营官舒细麟，中信建投国际总经理助理、投资银行部主管沈杰，格林美董事、高级副总经理、董事会秘书潘骅等嘉宾，从多维度探索全球投资新路径与新机遇。

　　中信建投证券董事长刘成：中资券商在香港大有可为

　　中信建投董事长刘成提出三个“大有可为”。

　　一是香港金融市场大有可为。香港作为全球金融中心的定位不仅不可取代，并且在新的形势下得到巩固和深化。未来，香港通过强化内地与全球的链接，巩固和增强“超级联系人”和“超级增值人”的独特角色定位，仍然有着巨大的潜力可以挖掘。

　　二是中资券商在香港大有可为。中资券商在香港市场已从“参与者”成长为“主力军”，从助力中概股回流、支持港股IPO，到服务“中资出海”企业的全球化布局，中资券商正以香江为支点，为香港金融市场发展做出自己的贡献。

　　三是中信建投“出海”大有可为。面对国际金融市场的风起云涌，中信建投始终锚定“打造国际一流投行”建设目标，将国际化布局作为重要战略方向，积极做大做强香港业务，谋深谋实国际化布局。

　　黄文涛：A股、港股呈现科技创新牛等“新四牛”态势

　　围绕《全球变局中的宏观经济与资产布局》主题演讲，中信建投证券首席经济学家黄文涛博士从宏观趋势、资产配置和产业变革三大维度，系统阐述在全球格局深刻变革的背景下，中国及亚洲地区所面临的机遇与资本市场的未来走向。

　　黄文涛强调，资产价格的变化突出体现为“东升西降”的格局。今年以来，A股和港股显著领涨全球大类资产。他提出“四个牛”共同推动中国资本市场崛起：

　　一是资金流入牛。外资持续增配A股和港股，内地长线资金和保险资金加大权益资产比重，储蓄搬家现象也逐渐显现。

　　二是科技创新牛。中国在人工智能、创新药、低空经济、固态电池等领域实现全面突破。他特别提到DeepSeek大模型和华为产业链的技术超越，指出中美人工智能能力差距已从20%迅速收窄至0.3%。

　　三是制度改革牛。“国九条”及证监会“1+N+X”政策体系持续优化资本市场基础制度，引入长期资金、完善IPO机制，为牛市奠定制度基础。四是消费升级牛。在新消费和服务消费拉动下，智能家电、穿戴设备、新能源汽车等领域增长迅猛，Z世代成为消费新动力，推动相关板块景气度持续向上。

　　黄文涛总结国内经济呈现四大亮点，出口保持高韧性、人民币汇率稳中有升、科技与产业全面突破、新消费快速增长。同时，香港国际金融中心地位进一步增强，IPO募资规模重回全球第一，资金流入大幅增长。

　　展望“十五五”规划，他预计将在科技自立自强、产业升级、内需提振、制度型开放等方面推出更多有力政策，与中国第四轮科技革命浪潮形成历史性交汇。黄文涛坚定看好A股与港股中长期表现。他强调应拥抱中国的科技进步、产业升级和全球资金东移的趋势，在政策与基本面双轮驱动下，中国资产仍处于新一轮重估的起点。

　　财政司司长陈茂波：新经济板块已成为香港核心动力

　　作为本次大会邀请的特别嘉宾，香港特别行政区政府财政司司长陈茂波以《科技赋能, 金融发展新阶段》为题，探讨在科技变革的时代背景下，香港金融市场的新发展和新机遇。他指出，当前，全球经济正在经历一场由数字技术推动的深度转型，人工智能、生物科技等颠覆性的创新正在重塑产业的格局和价值创造的模式。今天的香港正通过科技与金融的深度结合，展现出更丰富的经济内涵，更强大的发展动能。

　　陈茂波司长从三个维度阐述了香港科技与金融深度结合的现状和潜能。

　　一是香港金融市场活力强劲，服务实体经济的能力也实现了跨越式的提升。

　　二是市场结构的深刻转型，新经济已成为香港发展的核心动力。目前，新经济公司数目占上市公司数目仅15%，但占港股总市值大概28%，贡献了30%交投量，与五年前相比，交投额的占比上升了8%，显示新经济板块已经成为香港股票市场流动性的重要支撑。

　　三是人工智能正在重塑全球经济，香港也具备战略的优势，积极参与其中。

　　总结而言，香港市场发展策略是既要保持传统的优势，更要主动拥抱科技的变革，既要积极服务国家发展战略，也要连通全球市场，香港国际金融中心的内涵将会越来越丰富。同时，陈茂波司长指出，香港行政长官最新发布的《施政报告》提出了一系列具有前瞻性的政策措施，将会开拓科技和金融发展的新维度，为香港开创更广阔的发展空间。

　　企业出海从产品出口到资本全球化，亚洲机遇正在到来

　　在大会圆桌论坛环节，五位嘉宾以“企业出海，风劲扬帆”为主题，围绕中国企业出海的战略布局、行业机遇与资本市场支持等展开深度对话，由中信建投研委会副主任马鲲鹏主持，阿布扎比交易所代理首席资本市场官Aymen Triki、老铺黄金执行董事、副总经理冯建军、VentureBlick创始人李希烈、道通科技首席资本运营官舒细麟、中信建投国际总经理助理沈杰参与讨论。

　　阿布扎比交易所代理首席资本市场官Aymen Triki指出，亚洲与中东资本市场活跃度不断提升，阿布扎比与香港同为区域金融中心，合作潜力巨大。目前，阿布扎比交易所已与沪深交易所、港交所签署谅解备忘录，推动知识共享与监管对话，为金融产品创新与双重上市奠定基础。ETF、指数产品、双重上市机制等将成为连接两地市场的重要工具，为中企进入中东及全球市场提供多元化融资通道。

　　医疗出海平台VentureBlick创始人李希烈提出，中国在制药、医疗设备等领域已实现从“仿制跟从”到“创新引领”的跨越，但在出海策略上需避免盲目冲击欧美高端市场。他指出，医药行业具备高壁垒和强先发优势，部分中国企业可优先选择东南亚、中东、韩国等市场作为出海首站，逐步积累国际认可度与运营经验，而非直接强攻竞争激烈的美国市场。

　　对于品牌出海的差异化路径，老铺黄金执行董事、副总经理冯建军进行了分享。他表示，过去十年，中国消费市场经历了一场深刻变革。在高端消费领域，意大利或法国“血统”曾被认为是高端品牌的标签，但今天，中国品牌已成为中国高端消费的主流力量。老铺黄金消费者与国际五大重奢品牌的消费者高度重合，国际奢侈品牌消费者已转向中国品牌。当前正处在一个中国文化重塑世界品牌格局的历史性时刻。这不仅是一场商业变革，更是一场文化复兴。随着中国品牌不断走向世界，中国品牌带去的不仅是产品和服务，更是中国文化的价值理念和极致美学精神。

　　道通科技首席资本运营官舒细麟系统阐释了公司全球化的“五个打造”策略：极致产品竞争力、全球研发网络、自主品牌建设、本地化销服体系与全球供应链布局。道通科技以AI垂域大模型+诊断智能终端+订阅制模式，在北美汽车诊断市场占有率超33%，超越博世等国际巨头。他强调，中国企业需以极致产品力为基础，以核心技术和自主品牌为核心，进行系统性全球化布局，而非简单依赖成本优势或代工模式。

　　中国企业出海已进入新阶段，正从“产品出海”迈向“产能出海、资本出海、服务出海”，中信建投国际总经理助理沈杰指出。他以宁德时代德国建厂、吉利海外并购、TikTok生态系统输出为例，说明中国企业正在全球范围内融入供应链、整合资源、输出技术与标准。他同时强调，港股市场在融资效率和市场化审核等方面具有显著优势，已成为中资企业全球化融资的重要平台。

　　沈杰还结合老铺黄金港股上市案例，指出企业赴港融资需注重三大方面：一是通过精准定位构建投资故事，突出稀缺性与成长逻辑；二是以财务数据验证商业模式，如高毛利率、高复购、坪效指标等；三是选择具备境内外一体化服务能力的中资券商，以保障IPO及后续再融资、并购等综合资本运作顺利开展。

（文章来源：财联社）

(原标题：头部券商都在香港开策略会，中信建投亮观点：香港金融市场大有可为)

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