首批浮费基金开放申赎，考验业绩的时刻到了，谁领跑？谁垫底？

　　财联社9月20日讯（记者闫军）近期，首批新型浮动费率基金陆续迎来开放。

　　截至9月20日，包括东方红核心价值、嘉实成长共赢、广发价值稳进以及易方达成长进取等4只成立较早的浮费基金已经开始办理基金份额的申购、赎回、转换和定期定额投资业务。

　　26只首批浮费基金成立区间在6月6日至7月23日之前，其中，较早成立的有东方红核心价值，较晚成立的有华商致远回报、信澳优势行业，其余23只均在6月底成立，这意味着9月底，多数浮费基金即将开放申赎。

　　在牛市之中成立的首批浮费基金上市已有三个月，如今业绩如何？Wind数据显示，首批26只浮费基金首尾业绩相差已有40%，表现最好的是农冰立管理的景顺长城成长同行，截至9月18日回报率为39.67%，尚有两只产品在水面以下，南方瑞享、广发价值稳进成立以来收益率分别为-0.25%、-0.79%。

　　多只浮费基金开放日常申赎

　　嘉实基金近日公告，旗下浮费基金嘉实成长共赢混合型基金自9月18日起开始办理基金份额的申购、赎回、转换和定期定额投资业务。

　　封闭期结束，这意味着，浮费基金进入常态化持营状态，投资者也可以灵活选择布局这类强调锚定业绩比较基准、采取费率双向浮动机制、精细化到“千人千面”每笔份额计费的新费率模式基金产品。

　　按照《推动公募基金高质量发展行动方案》，基金公司“探索建立与基金业绩表现挂钩的浮动管理费收取机制”，浮费基金就是在这种新机制下成立的产品。业绩比较基准的作用进一步强化，首批26只新型浮动费率产品在业绩基准选择上分别锚定不同投资风格，可帮助投资者明确产品定位、投资风格和预期收益水平。

　　首批浮费基金合计募集金额258.65亿元，单只募集近10亿元，显著优于当时年内主动权益偏股基金只均4.4亿元的水平。嘉实基金指出，浮费基金在满足一定持有期限的前提下根据每笔投资的超额回报水平分档收费。不仅有助于引导投资者坚持长期投资，还可以将管理费率细化至“每位客户、每一份额”，让投资者能够更直观地感受到“多赚多付、少赚少付”，进一步强化“收益共享、风险共担”，有助于提升投资体验、形成良性循环。

　　成立3个月，业绩分化首尾相差40%

　　首批浮费基金成立陆续达到3个月，当前26只基金业绩已经拉开了一定的距离。

　　领跑的浮费基金收益率已经接近40%，截至9月18日，农冰立管理的景顺长城成长同行成立以来回报率为29.67%，最新净值1.3967，张明昕管理的华商致远回报、李涛管理的嘉实成长共赢最新回报率分别为37.87%、35.8%。

　　回报率超过20%的产品有3只，分别是吴清宇管理的信澳优势行业、刘健伟管理的易方达成长进取以及束金伟管理的万家新机遇同享。

　　不过也有产品上市运作3个月，当前净值在水面以下，南方瑞享、广发价值稳进成立以来回报率均为负数，分别是-0.25%、-0.79%。

　　收益率能否跑赢基准将决定浮费基金满一年后的收费档位，浮费基金设置了1.2%(基准档)、1.5%(升档)、0.6%(降档)的三档费率水平。当投资者持有一年以后赎回产品时，基本符合同期业绩比较基准的，适用基准档费率；年化收益水平明显跑输业绩比较基准的，适用低档费率；取得正收益且年化收益显著超越业绩比较基准的，适用升档管理费率。投资者若在一年以内赎回产品，则不适用分档安排，一律按基准档费率收取管理费。

　　从实际运作来看，在牛市中跑赢基准也并非易事，以沪深300指数为例。6月20日至9月20日区间回报率超过17%，当下浮费基金能够跑赢沪深300指数的也不足10只。

　　当前沪指在3800点震荡，无论业绩好坏，都需在开放申赎后直面投资者的去留选择。对于当前投资心态，嘉实成长共赢基金经理李涛表示，市场拥有丰富投资机遇，短期波动下应减少博弈心态，反而是布局中国产业升级机会的窗口。市场短期良性分歧带来的整固，反而更利于行情的持续性。从中长期维度看，仍对整个市场保持乐观。

　　对于市场看法，李涛进一步表示，宏观视角，国内经济在政策支持下有望持续复苏，财政政策积极发力，专项债加快发行，助力基础设施建设与产业升级；货币政策稳健偏宽松，维持市场流动性合理充裕。成长股的长期逻辑源于产业趋势驱动，产业视角我们看到新质产业有望成为经济增长重要引擎，人工智能、半导体等领域在政策支持下加速创新，推动产业变革，带动上下游产业链协同发展；“反内卷”政策下先进制造、偏周期的行业也有望受益；面向国内外广阔需求，很多优质消费股票也值得持续挖掘。

　　二批浮费基金已陆续成立

　　在首批浮费基金发行完成后，第二批11只浮费基金也在7月24日获批，截至9月20日，该批次产品已有包括易方达价值回报、中欧核心智选、国泰优质核心、建信医疗创新、东方红医疗创新、南方瑞景以及汇添富成长优选7只基金完成发行上市，合计募集规模108.56亿元。

　　接下来，新模式浮动费率产品将实现常态化注册，从而更好地实现基金管理人利益与投资者利益的绑定，推动基金行业健康发展。

　　基准比较基准库也将有望在9月底推出，主动管理产品要设置合理的基准，并跑赢基准，对于基金公司而言，管理产品的挑战难度将进一步加大。

　　一方面类型扩容，增加了医药、新质生产力等主题产品，在业绩基准的设置上，全市场选股产品主要对标沪深300、中证800等主流宽基指数，行业主题产品则对标中证高端制造、中证全指医药卫生等行业主题指数，港股基准指数主要采用恒生指数或中证港股通综合指数。行业主题基金方面，不论牛熊，跑不赢指数、ETF的主动权益基金并不少见。

　　另一方面，“卷”费率或将成常态。基金公司市场化运作，围绕着让利投资者的大方向，基金公司在费率上做出调整本就无可厚非，比如二批浮费基金中，华泰柏瑞、东方红资管等基金公司将降档阈值上调为跑输2个百分点，进一步强化了业绩负偏离的约束，对业绩提出更高的要求。

（文章来源：财联社）

(原标题：首批浮费基金开放申赎，考验业绩的时刻到了，谁领跑？谁垫底？)

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