中期牛市不变，华为重磅发布会来袭 | 权益市场周报

　　AI摘要：机构认为A股中期牛市格局不变。中金公司认为宏观经济对股市影响中性，小盘成长或有机会；申万宏源称中期牛市仍有纵深；国金证券表示A股估值合理，资金入市平稳。工信部发布新型储能技术发展路线图，机构看好其需求上行。华为将举办重磅发布会，机构看好其产业链机会 。

　　上周，A股三大指数走势分化，沪指下跌1.3%，深证成指涨1.14%，创业板指涨2.34%。行业方面，煤炭、电力设备、电子、汽车、机械设备等涨幅居前，银行、有色金属、非银金融、钢铁领跌。

　　1、中期牛市不变

　　中金公司：小盘成长或有机会

　　展望未来市场方向，首先，反映经济预期差对股市影响方向的宏观预期差指数当前较为中性，我们认为当前宏观经济对股市的影响偏中性。其次，从估值水平、市场情绪和资金流向维度所构建的左侧择时指标体系当前为乐观观点，我们认为股市在微观结构方面较为正常。

　　申万宏源：中期牛市不变

　　A股短期尚未摆脱小级别休整波段。中期市场观点不变：牛市可以慢，但牛市还有纵深。A股基本面和资金流入的“双底部区域”，后续只有“继续磨底”和“改善”两种可能。2026年春季前的窗口，科技催化更容易出现，需求侧和反内卷的催化还需等待，科技动量行情可能延续。

　　国金证券：A股的估值和风险溢价仍处于合理区间

　　目前为止，居民存款并未直接大规模进入股市，居民入市的增量资金主要是从固收类、低风险理财、债券基金流向了机构为主的权益投资渠道，资金入市仍在平稳进行中。此外，A股的估值和风险溢价仍处于合理区间，外部资金的持续流入将为A股提供额外的上涨动能。

　　2、新型储能技术发展路线图发布

　　日前，工业和信息化部发布了《新型储能技术发展路线图（2025-2035年）》，为进一步推动产业高质量发展和高水平安全提供了指引和参考。这一路线图围绕电化学储能、机械储能、电磁储能、储热蓄冷及氢储能等五大细分领域，提出了面向2035年各领域发展的重点产品、关键材料和零部件以及发展目标。

　　信达证券：储能需求景气度有望上行

　　2024年新型储能市场装机78.3GW，同比增长126.9%，新型储能累计装机规模首次超过抽水蓄能。2025-2027年全国新增装机容量有望超过1亿千瓦，政策驱动储能需求有望提升。

　　国信证券：储能需求持续释放

　　国内储能系统招标高增，需求持续释放。根据行业媒体“寻熵研究院”统计，2025年8月国内储能系统招标容量达到47.2GWh（同比+2158%，环比+1142%），今年前8月储能系统累计招标达到144.1GWh，同比增长约216%。多方行业数据显示今年以来国内储能系统保持较高的订单需求，反映国内建设新型电力系统对储能的高度需求，为2026-2027年国内储能市场平稳发展奠定基础。

　　3、华为重磅发布会来袭

　　日前，鸿蒙智行宣布，秋季新品发布会将于9月23日19:00正式举行，问界及尚界新品将重磅登场。

　　国泰海通：引领汽车产业变革

　　华为全栈智能具备稀缺性。目前国内只有华为实现汽车智能化技术全栈自研。华为定位智能网联汽车增量部件供应商，以智驾、智舱、智控为核心，通过多种模式深度赋能车企。华为凭借芯、硬、软、云全栈智能构筑核心优势，打造领先的智能化体验，有望引领汽车产业变革。

　　开源证券：华为产业链，或为下一个“高低切”

　　在光模块、PCB和液冷已大幅上涨的背景下，站在当前的时间点，华为产业链具备较高的性价比。华为产业链，作为国产替代的“排头兵”，具备“重要程度高、国产替代空间大、政策显著支持、技术进展不断、赔率高”的特征。赔率视角，在市场高低切后华为产业链的赔率优势较大。

　　东北证券：全联接大会或掀起9月行情

　　全联接大会或掀起9月行情，坚定看好华为云赋能泛具身智能。基于近两年市场观察，华为在每年9月至11月期间密集举办大会及相关活动，催生大量行业新闻吸引市场关注，最终形成华为链投资主线。华为全联接大会作为华为体系最重要的会议，有望掀起华为链9月行情。

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