四大证券报精华摘要：9月25日

　　新华财经北京9月25日电四大证券报内容精华摘要如下：

　　中国证券报

　　·资本市场“长钱长投”制度环境将进一步完善

　　截至8月底，中长期资金合计持有A股流通市值约21.4万亿元，较“十三五”末增长32%；保险资金投资股票和权益类基金超5.4万亿元，余额较“十三五”末增长85%……“十四五”期间，投资端改革实现重大突破。证监会近日明确，将更好发挥中长期资金“压舱石”“稳定器”作用，持续强化长周期考核，不断提高跨境投融资便利度，吸引更多源头活水，努力让更多全球资本投资中国、共享成长。市场人士预期，下一步，改革将聚焦提升入市便利度，推出实质性举措，优化“长钱长投”环境、增强资产可投性并丰富对冲工具，“引长钱、促长投”效果有望加快显现。

　　·政策支持力度加大上市公司积极布局 “宠物经济”发展驶入快车道

　　今年以来，我国“宠物经济”发展进入快速增长通道，多地围绕“宠物经济”推出政策、组织活动，上市公司也在加速布局相关赛道。资本市场中，相关概念股受到追捧。数据显示，截至9月24日收盘，Wind宠物经济指数年内累计上涨逾37%。

　　·组合需要适度均衡部分私募“不想跟科技股玩了”

　　近期A股市场持续高位震荡，科技成长主线大市值品种保持强势的同时，板块内部分化和交易拥挤度攀升的迹象愈发明显。在人工智能（AI）、算力、半导体等细分领域近期涨幅巨大的背景下，部分私募机构开始担忧科技股的短期风险，并悄然将投资视线转向周期、消费、高端制造等方向。与此同时，随着A股融资余额近期持续攀升，投资者融资买入方向高度集中，具有一定杠杆属性的资金短期过度抱团科技股的风险若隐若现。近期记者调研了解到，不少私募机构进行了组合优化，主打灵活调整配置，逐步开辟“第二战场”。

　　上海证券报

　　·芯片产业链延续强势创业板指、科创50指数创阶段新高

　　9月24日，A股三大指数低开后集体拉升，创业板指、科创50指数均创阶段新高。截至收盘，上证指数报3853.64点，涨0.83%；深证成指报13356.14点，涨1.80%；创业板指报3185.57点，涨2.28%；科创50指数报1456.47点，涨3.49%。沪深北三市全天成交23471亿元，较前一个交易日缩量1713亿元。截至9月24日收盘，A股上市公司总市值规模已达119万亿元，较去年同期增长超37万亿元，市场整体扩容态势显著。同时，市场流动性大幅改善，单日成交额多次突破3万亿元，两融余额升至2.4万亿元。此外，行业与风格分化清晰，成长赛道成为核心主线，科技龙头崛起的新生态愈发清晰——有20家公司（非次新股）一年总市值增超2000亿元，其中超半数为科技企业，成为拉动市场总市值增长的核心力量。

　　·阿里云重磅升级全栈AI体系

　　当日，吴泳铭宣布阿里云重磅升级全栈AI体系，实现从AI大模型到AI基础设施的技术更新。面向新一轮智能革命，阿里云将全力打造成为全栈人工智能服务商。“AI时代，大模型将是下一代操作系统，超级AI云是下一代计算机。”吴泳铭认为，超级AI云需要超大规模的基础设施和全栈的技术积累，未来，全世界可能只会有5个至6个超级云计算平台。阿里云将持续加大投入，迎接超级人工智能时代的到来。9月24日港股收盘，阿里巴巴上涨9.16%，报174.0港元/股，总市值超3.3万亿港元。

　　·出清问题公司与精准问责并行港股市场生态持续优化

　　数据显示，截至9月23日，已有42家港股公司退市，其中20家企业被取消上市地位，20家企业完成私有化，2家企业自愿撤回上市地位。去年同期，则有33家港股公司退市，其中21家被取消上市地位。与此同时，香港监管系统精准问责，直指侵害投资者权益的上市公司高管，通过公开谴责失职行为、展开纪律行动甚至取消不适任人士的董事资格等方式，从源头提升港股公司治理水平。

　　证券时报

　　·芯片主题ETF迎大丰收产业周期上行成基金共识

　　9月24日，A股三大指数低开高走，盘面上半导体产业链掀起“涨停潮”，并带动相关主动权益基金和主题ETF净值大幅攀升。多只ETF单日换手率超过50%，更有产品成交额逼近20亿元，创下上市以来新高。公募人士指出，近期半导体设备板块领涨并非偶然，而是市场在“用脚投票”，选择更具确定性的方向，频频出现的产业利好即是佐证。展望后市，半导体设备材料的国产化率长期将提升，相关公司的业绩提升是大趋势；且在全球半导体景气度持续较高后，资本开支扩张也利好设备材料等公司的盈利预期。

　　·AI医疗商业化有望加速 QDII基金积极重仓布局

　　尽管AI医疗仍处于行业培育阶段，但主题投资的热度已吸引不少公募QDII重仓布局。对偏爱AI医疗的基金经理而言，商业化落地此前一直是AI医疗赛道需要解决的问题，但随着越来越多的AI医疗公司强化拓展海外收入，相关公司的估值也变得水涨船高，甚至反超QDII基金重仓的美股对标公司。对此，多位基金经理判断，国内AI医疗仍处于从0到1的拓展期，未来通过快速商业化落地，将有望逐步解决高估值问题。

　　·银行业资产质量稳中向好多地区不良率优化成效显著

　　2025年上半年，全国银行业资产质量总体保持稳定，不良贷款率小幅下降，不同地区之间信贷质量有所分化。记者梳理国家金融监督管理总局网站数据发现，已公布2025年6月末银行业不良贷款数据的25个地区（含省、自治区、直辖市和计划单列市）中，16个区域不良贷款率较2025年年初有所上升，但相对于全国商业银行1.49%的平均不良率水平，大多数区域仍低于该指标，反映出风险整体可控，局部压力仍在持续释放。其中，甘肃、上海、黑龙江、河北等地通过持续压降不良，实现不良率与不良贷款规模“双降”或单指标改善。

　　证券日报

　　·外资机构集体看多做多港股

　　阿里巴巴股价大涨、外资大行集体唱多、港股IPO基石投资者阵容豪华等一系列信息表明，国际资本正在重新审视并布局港股。9月中旬，美联储降息后，美元走弱、美债收益率下降，全球出现“再平衡”需求，香港作为国际金融中心，成为全球资金流入的热门目的地之一。德勤中国资本市场服务部在《2025年前三季度中国内地和香港新股市场回顾与展望》的报告中称，随着美联储展开降息周期，预计将有更多海外资金寻求布局亚洲高成长投资目标，涵盖中国内地与中国香港市场。

　　·奇瑞汽车登陆港交所成年内港股最大车企IPO

　　9月25日，奇瑞汽车股份有限公司（证券简称“奇瑞汽车”）在港交所正式挂牌上市。此次上市，奇瑞汽车以30.75港元/股的招股价上限定价，募资规模达91.4亿港元，一举成为年内港股市场规模最大的车企IPO。从2004年首次启动上市计划，到历经金融危机、借壳失败、混改重组等多重挑战，这家“国内最后一家未上市整车企业”终于圆梦资本市场。招股结果显示，奇瑞汽车公开发售部分获得238倍超额认购，创下今年港股新股认购纪录，同时吸引多家基石投资者认购。

　　·今年以来A股定增市场持续火热

　　数据显示，截至9月24日，年内A股已有115家上市公司完成定增项目（按定增股份上市日为统计口径），募资总额约9595亿元，较2024年同期的1183亿元增长711%。业内普遍认为，和去年相比，今年定增市场变化非常显著。一是项目结构优化，与高端制造、AI等相关的项目明显增多；二是定增项目的赚钱效应逐步显现，多数项目实现浮盈；三是政策环境向好，持续优化的监管政策为定增市场创造了良好的发展环境，推动更多优质项目通过定增实现资本化运作。福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪在接受记者采访时表示：“与去年相比，今年定增市场呈现‘项目数量涨规模更涨’的特点，大额项目集中涌现，募资金额超20亿元的预案项目数量明显增长。同时，定增项目的融资收购资产占比大幅提升，显示上市公司并购重组热情高涨。”

（文章来源：新华财经）

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