公募定增规模超去年全年！顶流基金经理为何集体“打卡”？

　　随着A股市场企稳回暖，定增市场再现活跃景象，吸引多位顶流基金经理亲自下场布局。例如，百利天恒近期的定增项目中，葛兰、赵蓓、朱少醒等基金经理管理的产品纷纷现身；几乎同期落地的爱旭股份定增也集结了易方达、景顺长城等19家机构，杨锐文、刘旭等知名基金经理同样参与其中。

　　值得关注的是，这些定增项目已初步展现出明显的赚钱效应，参与机构均收获不同程度浮盈。而这仅是年内定增市场“量质齐升”的一个缩影。在市场回暖背景下，定增正成为公募机构优化持仓、把握结构性机会的重要工具。

　　Wind数据显示，截至9月28日，今年以来共有28家基金公司旗下218只基金产品参与定增项目，涉及成本金额达到58.64亿元，超过去年全年。同时，由于大多数个股的股价涨幅显著，超过九成定增实现了不同程度的浮盈，赚钱效应持续凸显。

　　有基金经理明确表示，将继续通过定增策略捕捉优质个股机会。也有业内人士提醒，机构参与定增基于中长期资产配置逻辑与专业研判能力，普通投资者不宜盲目“跟风”，需理性看待定增背后的投资价值与风险边界。

　　明星经理扎堆参与

　　9月27日，百利天恒发布向特定对象发行股票结果暨股本变动的公告，披露了公司定增项目的最新情况。百利天恒本次向特定对象发行股票的最终数量为1187.38万股，每股发行价格为317元，共募集资金37.64亿元。

　　此次定增募集资金拟用于创新药研发项目，旨在推进创新ADC药物研发平台（HIRE-ADC平台）和创新多特异性抗体研发平台（GNC平台）相关创新药物的研究与开发。从认购情况看，市场参与度较高，共有30个认购对象报价，最终18家机构获配，包括11家公募基金公司以及券商、保险等机构。

　　其中，中欧基金以6.79亿元的获配金额居首，获配214.14万股；易方达基金、广发证券、工银瑞信基金获配股数也均超过100万股，金额均在3亿元以上。富国基金、景顺长城基金、广发基金、汇添富基金等多家大型基金公司亦在列。

　　引起市场关注的是，其中出现了多位业内知名基金经理的身影。如中欧基金旗下中欧医疗健康、中欧医疗创新分别斥资5.88亿元、0.91亿元参与了上述定增项目。这两只产品均由知名基金经理葛兰参与管理。

　　还有工银瑞信基金赵蓓管理的工银医疗保健股票、工银瑞信养老产业股票、工银瑞信前沿医疗股票、工银医药健康股票，富国基金朱少醒管理的富国天惠精选成长等多只基金亦在参与名单中。

　　几乎同期，光伏赛道龙头爱旭股份近日也完成定增，多家公募参与。9月24日的公告显示，该定增项目被19家认购，发行价格为12.03元/股，发行股票数量为2.91亿股，募集资金总额为35亿元。

　　其中，易方达基金花费3.61亿元获配3000万股，财通基金、大成基金、诺德基金、景顺长城基金的参与金额均在2亿元以上，易米基金则超过1亿元。景顺长城基金旗下的杨锐文、董晗，大成基金旗下的刘旭等多位高知名度基金经理管理的产品均有斩获。

　　从市场表现看，两家公司定增股份上市后股价均实现上涨，参与机构已收获阶段性浮盈。截至9月26日，百利天恒的最新股价为372.9元，相对317元的定增发行价，上涨了17.63%。以此测算，中欧基金在该项目上的浮盈已近1.2亿元，其他获配机构亦实现不同程度盈利。

　　爱旭股份的股价则从定增价的12.03元涨至15.47元，涨幅达到28.6%。易方达基金的最新盈利超过1亿元，财通基金、诺德基金、大成基金的浮盈金额均在7000万元以上。

　　定增市场“量质齐升”引关注

　　前述定增项目的热度并非个例。今年以来，随着A股市场回暖，定增市场展现出“量质齐升”的趋势，赚钱效应进一步吸引了机构资金入场，公募基金参与定增的热情也有所回升。

　　Wind数据显示，截至9月28日，今年以来共有28家基金公司旗下218只基金产品参与定增项目，而去年同期只有17家公司旗下的121只基金参与；同时，年内涉及成本金额达到58.64亿元，较去年同期的34.04亿元增加了七成。

　　不仅是参与的基金产品数量、成本金额较去年同期有大幅提升，相关个股表现也超过去年全年表现。截至9月28日，不少个股的股价涨幅显著，使得这些定增项目整体表现亮眼，已有相关数据中超过九成实现了不同程度的浮盈。

　　例如芯原股份的定增价格为72.68元，目前最新股价已攀升至189.11元，涨幅超过160%。该个股被易方达基金旗下多只产品认购，相关参与产品的浮盈合计超过12亿元；财通基金、诺德基金以及诺安基金的浮盈则分别为3.36亿元、2.5亿元、1.49亿元。

　　基金参与定增数量较多的迪哲医药-U，也是公募收获不菲的项目之一。该股定增价为43元，而最新股价已经达到70.42元。朱雀恒心一年持有、朱雀产业臻选、鹏华匠心精选、平安医疗健康等产品在该项目上的浮盈均已超过2000万元。

　　此外，晶华新材、乐山电力、北方铜业等公司定增之后股价节节升高，甚至实现翻倍，使得基金持有的定增筹码出现了不小的盈利，为基金产品净值增长提供了实质支撑。

　　不少运用定增策略的产品在基金中报也有体现。如华夏基金旗下的基金经理张城源表示，在目前市场环境下，定增等主题相关标的仍显现出较好的投资机会，通过优选个股，有望为投资者带来较好的投资机会。

　　基于此，他表示将继续在深入细致研究行业、公司基本面的基础上，结合定增等事件因素，把握和分享企业投资机会。截至9月26日，他管理的华夏新锦绣A今年以来的累计回报为47.77%。

　　有定增相关经验的创投人士表示，对机构投资者而言，参与定增的核心逻辑是现有标的和折扣机会的叠加，同时还能够带来一次大量建仓且没有冲击成本的机会。不过，定增相关公告的披露存在天然时间差，待普通投资者获取信息并计划跟进时，市场往往已提前反映该预期。

　　他同时强调，公募作为专业机构投资者，其参与定增的逻辑锚点与配置价值，本质上基于中长期资金规划与风险承受能力，这与普通投资者的二级市场操作逻辑存在显著差异，因此绝不可盲目“抄作业”。

　　某基金业内人士也有类似看法，在他看来，定增并不是稳赚不赔的投资，不同机构投资者对定增市场有着不同诉求，项目收益最终取决于企业基本面兑现情况。此外，大型公募基金的重仓股往往因持仓体量庞大、市值占比高，在市场未出现明确阶段性机会时，日常换仓易受限，而定增机制所创造的价格折扣，恰好成为其打破这一桎梏、实现高效换仓的关键契机。

（文章来源：第一财经）

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