上海证券终将公募牌照收入囊中，褪去“宝能系”色彩，前海联合将如何重生？

　　财联社9月28日讯（记者王晨）证监会于9月27日正式核准上海证券成为新疆前海联合基金主要股东，同时核准百联集团为该基金公司实际控制人，并对上海证券受让前海联合基金20000万元人民币出资（占注册资本100%）无异议。

　　这一批复的落地，标志着这场历时近一年、历经五轮拍卖波折的股权收购案终尘埃落定，前海联合基金正式告别“宝能系”主导时代，迎来全新发展契机。

　　回溯此次股权变更起点，2025年2月7日，上海证券在前海联合基金30%股权的第五次拍卖中，以3766.22万元竞得该部分股权，这一价格较此前6725.4万元的评估价折价44%。

　　作为曾被视为“宝能系”核心资产的基金公司，前海联合基金成立于2015年8月，注册资本2亿元，是国内第99家基金管理公司。但近年来受“宝能系”经营恶化拖累，其五大股东均陷入失信、股权冻结等困境，公司发展陷入僵局，股权自2024年3月起历经四次拍卖失败，直至上海证券入局才打破困局。

　　此次上海证券入主，不仅是其完善“券商资管+公募基金”业务链条、拓展资管版图的关键布局，更将为前海联合基金注入资金、管理、渠道等多重资源，助力其突破发展瓶颈，同时也为行业内陷入困境的中小型基金公司提供了“引入战略投资者实现转型”的参考路径。

　　证监会正式核准

　　昨日，证监会正式核准上海证券成为新疆前海联合基金主要股东，并核准百联集团成为该基金公司实际控制人。同时，证监会对上海证券依法受让前海联合基金20000万元人民币出资（占注册资本比例100%）无异议，这意味着这场历经近一年波折的股权收购案终于尘埃落定，前海联合基金正式告别“宝能系”时代，迎来新的发展机遇。

　　此次股权变更并非一蹴而就，起点可追溯至2025年2月7日。当时，在前海联合基金30%股权的第五次拍卖中，上海证券以3766.22万元的价格成功竞得该部分股权。

　　值得注意的是，这一成交价格较此前6725.4万元的评估价大幅折价44%，如此显著的折价幅度，既反映出市场对当时前海联合基金发展状况的谨慎态度，也为上海证券后续进一步整合其股权创造了有利条件。

　　随着此次证监会核准上海证券受让全部注册资本，上海证券实现了对前海联合基金的控股，这一举措不仅是上海证券在资产管理领域的重要布局，也为陷入困境的前海联合基金注入了新的活力。

　　五轮拍卖波折不断

　　回顾前海联合基金股权拍卖的历程，可谓一波三折。自2024年3月首次启动拍卖以来，该部分股权的转让过程多次遭遇变故，充分暴露了前海联合基金背后“宝能系”的经营困境。

　　2024年3月，前海联合基金30%股权首次进入拍卖程序，然而，因“案外人对拍卖财产提出确有理由的异议”，此次拍卖被迫撤回，首次尝试以失败告终。

　　2024年7月，第二次拍卖如期启动，但由于市场关注度不足、投资者对标的前景缺乏信心等原因，最终因无人出价而流拍。

　　2024年8月，第三次拍卖重启，原中小股东深圳粤商物流有限公司成功拍下标的，就在市场以为股权归属即将确定时，该公司却因未能按时支付尾款，导致此次拍卖再度失败。

　　2024年10月，第四次拍卖依旧未能打破僵局，再度流拍。

　　2025年2月，经过调整后，该部分股权再次被挂网变卖，上海证券在公开竞价中以最高应价胜出，才为这一系列波折的拍卖画上阶段性句号。

　　从公开资料来看，前海联合基金的困境与其股东背景密切相关。该基金公司成立于2015年8月7日，注册资本金为2亿元人民币，是证监会批准成立的国内第99家基金管理公司，起初凭借“宝能系”的资源支持，在行业内也曾有过一定的发展空间。

　　前海联合基金此前的五位股东分别为深圳市钜盛华（持股30%）、粤商物流（持股25%）、深圳市深粤控股（持股25%）、凯信恒（持股15.1%）、前海人寿保险（持股4.90%）。其中，深圳钜盛华背后的实际控制人为宝能集团董事长姚振华，其他四位股东均与“宝能系”关联密切，因此，前海联合基金长期被外界视为“宝能系”旗下的核心基金公司。

　　然而，近年来随着“宝能系”整体经营状况的恶化，前海联合基金的股东们也陷入了多重困境。根据公开信息显示，深圳钜盛华被列为失信执行人和被执行人，其持有的股权被冻结，同时公司还被限制高消费；深圳粤商物流的处境同样不容乐观，也被列为失信执行人、被执行人并被限制高消费；凯信恒存在股权冻结情况；深圳深粤控股也已成为被执行人。

　　股东层面的一系列问题，直接传导至前海联合基金的经营管理中，导致公司近年来发展陷入僵局，这也成为其股权多次拍卖遇冷的重要原因。

　　如何重生？

　　上海证券此次买入前海联合基金30%股权，是其补全“券商资管+公募基金”业务链条的重要举措。通过获取公募牌照，上海证券能够拓展资产管理业务版图，提升综合金融服务能力。

　　对于前海联合基金而言，上海证券的入主无疑是一次破局重生的重要机遇。上海证券的介入，有望为其带来资金支持、管理经验、渠道资源等多方面的优势，助力其突破发展瓶颈，摆脱“宝能系”阴影。在资金方面与业务发展方面，打开想象空间。

　　同时，这也为其他陷入困境的中小型基金公司提供了一种新的发展思路，即通过引入实力雄厚的战略投资者，实现资源整合和转型升级，从而在市场竞争中实现突围。

（文章来源：财联社）

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