A股三季度收官：半导体走强，创指单季暴涨50.4%

　　A股三大股指9月30日集体高开。早盘沪指高位震荡午前略有走高，深市则开盘冲高后回落。午后，两市维持窄幅震荡的格局。

　　从盘面上看，存储芯片、锂电池、小金属概念涨幅居前，中芯国际、华虹公司双双创历史新高。A股三大指数月线均录得5连涨，其中创业板指第三季度累涨50.4%，创历史第二好成绩。沪指和深成指第三季度分别上涨12.73%和29.25%。

　　至收盘，上证综指涨0.52%，报3882.78点；科创50指数涨1.69%，报1495.29点；深证成指涨0.35%，报13526.51点；创业板指涨0.15点，报3238.16点。

　　Wind统计显示，两市及北交所共2655只股票上涨，2572只股票下跌，平盘有201只股票。

　　沪深两市成交总额21814亿元，较前一交易日的21614亿元增加200亿元。其中，沪市成交9733亿元，比上一交易日9682亿元增加51亿元，深市成交12081亿元。

　　两市及北交所共有81只股票涨幅在9%以上，9只股票跌幅在9%以上。

　　半导体走强，有色金属涨幅居前

　　在板块方面，半导体走强，存储芯片板块持续冲高，灿芯股份（688691）、华虹公司（688347）、恒烁股份（688416）、神工股份（688233）、固德威（688390）、德明利（001309）等涨停或涨超10%。有消息指出，2025年9月，存储市场的第二轮涨价信号枪再度打响。9月，闪迪宣布将面向所有渠道和消费者客户的产品价格上调10%以上。另外，近日，美光科技向渠道商发出通知，宣布其存储产品价格将上涨20%-30%。申万宏源认为，继续大幅降价有利于推理平权，增加推理用量，并为国产算力芯片部署扫平道路。

　　有色金属涨幅居前，铂科新材（300811）、盛屯矿业（600711）、华锡有色（600301）、精艺股份（002295）、博迁新材（605376）等涨停或涨超10%。消息面上，工业和信息化部等八部门近日印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》。其中提出，2025—2026年，有色金属行业增加值年均增长5%左右，经济效益保持向好态势，十种有色金属产量年均增长1.5%左右，铜、铝、锂等国内资源开发取得积极进展，再生金属产量突破2000万吨，高端产品供给能力不断增强，绿色低碳、数字化发展水平持续提升。

　　地产股走高，深振业A（000006）、万业企业（600641）等涨停，金地集团（600383）、深深房A（000029）、沙河股份（000014）、万通发展（600246）等涨超4%。

　　大金融回调，非银金融跌幅靠前，广发证券（000776）、湘财股份（600095）等跌超2%，中粮资本（002423）、中信证券（600030）、中油资本（000617）、天风证券（601162）等跌超1%。

　　银行股继续下挫，沪农商行（601825）、南京银行（601009）、苏州银行（002966）、邮储银行（601658）、浦发银行（600000）、华夏银行（600015）等跌超1%。

　　通信股领跌两市，菲菱科思（301191）、新易盛（300502）、光库科技（300620）、天孚通信（300394）、三旺通信（688618）、长飞光纤（601869）等跌超4%。

　　本轮慢牛行情的根基并未动摇

　　财信证券认为，中期来看，在“反内卷”政策、居民储蓄入市、外资持续流入等支撑下，本轮慢牛行情的根基并未动摇，后续市场在经历月度级别的震荡整理并充分换手后，第四季度A股指数仍存在继续走强的基础。

　　中信证券认为，此轮行情持续到现在主要的发起者和推动者并非散户，高净值人群及企业客户等更为长期理智的资金入市热情更高。因此，很难出现持续强烈的情绪驱动，应继续聚焦核心产业趋势，关注估值与成长匹配。

　　东莞证券表示，大盘整体趋势仍偏强势，市场上方或存在一定抛压，需要注意高位的震荡反复。此外，后续市场聚焦点也将从节前的政策预期，转向节后的基本面表现。当前国内经济运行压力尚未完全缓释，建议关注假期前后国内的高频经济数据：如十一假期期间的消费、出行、地产销售等高频数据。中期来看，在多重积极因素的推动下，支撑A股向好的核心逻辑并未改变，市场有望延续强势格局。板块上建议择机关注科技成长、新能源、非银金融和机械设备等板块。

　　国投策略林荣雄团队认为，当前牛市呈现“体量创新高、热度未极端、驱动力不均衡、结构性鲜明”特征，大盘指数尚未出现明确泡沫信号。预计十一前后维持“强势震荡”状态。牛市虽未结束，但已进入考验基本面接力与风格切换的关键阶段，11月将验证“水牛”能否向“基本面牛”过渡。

　　国金证券认为，过去中国的“牛市”，更多是追随了全球金融的过度扩张，其行业联动性本身也依赖于美国驱动。在全球金融资产高位情况下，实物消耗与中国实体经济盈利正在修复，脱虚入实的进程才会带来中国资产的真正行情，也会是资源品新一轮行情的开始，而成长投资会逐步从科技驱动走向出口出海。具体配置建议：第一，同时受益于国内反内卷带来的经营状况改善、海外降息后制造业活动修复与投资加速的实物资产：上游资源（铜、铝、油、金）、资本品（工程机械、重卡、锂电、风电设备）以及原材料（基础化工品、玻纤、钢铁）；第二，盈利修复之后内需相关领域也将逐渐出现机会：食品饮料、猪等；第三，保险的长期资产端将受益于资本回报见底回升。

　　华龙证券认为，市场具备向上动能。首先，政策持续发力稳定基本面向好预期，上市公司盈利总体处于改善通道中。其次，政策稳定市场预期明确。央行三季度例会研究下阶段货币政策思路，提及根据金融市场运行情况，把握好政策实施的力度和节奏，充分释放政策效应。“用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定”。关于资本市场，证监会近期也提到，“协同各方持续推动各类中长期资金入市和占比提升，加强战略性力量储备和稳市机制建设”。第三，市场总体估值合理，且在盈利预期上行的情况下，有望支撑市场估值扩张。尽管近期市场有所波动，但风险偏好仍较高，当前内外资对市场仍保持积极。

（文章来源：澎湃新闻）

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