巨头联手！英伟达大动作

　　英伟达和富士通的合作成为近日市场讨论的焦点。根据双方达成的协议，两家公司将共同构建集成AI智能体的全栈AI基础设施，并计划于2030年在日本建成这一数字基础设施。公开信息显示，富士通是日本的一家全球领先的信息通信技术（ICT）企业。

　　近来，英伟达的“大手笔”投资合作层出不穷，比如向OpenAI投资1000亿美元合作建立大规模数据中心，还有花费50亿美元入股英特尔。

　　英伟达的股价也一路上扬，10月2日盘中还创出了191.05美元的历史新高。当前，英伟达股价为187.62美元，总市值为4.56万亿美元，较美股市值第二高的微软（3.85万亿美元）多出约7100亿美元。自4月7日刷出阶段新低开始，迄今英伟达已累计大涨98.98%。

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AI投资按下“加速键”

　　事实上，不只是英伟达，全球的科技巨头们已然掀起了一场AI投资热潮。比如 OpenAI、甲骨文以及软银宣布，将在美国新建5座人工智能数据中心，在美国德克萨斯州、新墨西哥州、俄亥俄州等地新增五个“星际之门”项目站点，总投资额超过4000亿美元。

　　微软、谷歌、亚马逊、Meta等巨头也纷纷加码AI投资。据浙商证券跟踪研究，2025年上半年度谷歌、微软、亚马逊，Meta资本开支总计为1593.84亿美元（不含融资租赁），同比大涨24.4%。且二季度环比增长明显，超市场预期，反映出各大厂商在AI基础设施扩张上的持续投入意愿。

　　日本、韩国也在AI基础设施建设上加速。除前述富士通、软银外，10月1日，三星、SK集团与OpenAI宣布建立新的战略合作伙伴关系，加入OpenAI的“星门计划”，在全球及韩国扩建AI基础设施。

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国内AI建设同样加速

　　国内同样如此，比如此前阿里巴巴集团CEO、阿里云智能集团董事长兼CEO吴泳铭表示，为了实现全面超越人类的超级人工智能ASI，阿里巴巴正在积极推进三年3800亿元的AI基础设施建设计划，并将会持续追加更大的投入。

　　而高盛新的一份报告显示，阿里巴巴2025年第二季度的资本支出近390亿元人民币，环比增长57%，同比增长一倍；腾讯同期的资本支出也实现了119%的同比增长，均超出市场预期。

　　对于AI建设，国内政策也是十分利好。比如国务院发布的《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》中提到，到2027年和2030年，在六大关键领域（科技、产业、消费、民生、治理、全球合作）的新一代智能终端和AI代理渗透率分别达到70%以上和90%以上。对此，高盛认为，这将极大刺激对AI基础设施的投资。

　　在这样的背景下，中国科技股的AI叙事也吸引了国际资金的密集关注。因投资特斯拉而名声大噪的华尔街基金经理“木头姐”凯茜·伍德（Cathie Wood）的方舟投资管理公司（Ark Invest）本周进一步增持了阿里巴巴和百度股票。上个月，该基金四年来首次加仓阿里巴巴ADR（美国存托凭证）。

　　摩根士丹利则称，今年9月份，净流入中国股市的外资达到46亿美元，创下自2024年11月以来单月最高。

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通信、电子领涨

　　从A股三季度的行业表现来看，也能感受到AI带来的科技狂热。东方财富Choice数据显示，三季度通信居行业涨幅榜首位，累计上涨48.65%。电子紧随其后，三季度上涨47.6%。

　　个股而言，算力概念中的“易中天”“纪连海”等个股，在三季度也大放异彩。比如工业富联，在三季度大涨214.8%，最新市值达1.31万亿元，排在A股第9位。新易盛、中际旭创、天孚通信、寒武纪等也在三季度股价翻倍。

　　往后看，华龙证券认为，海外AI基建正以空前规模加速推进，以OpenAI、甲骨文和软银合作的“星际之门”项目为代表，这种由国家战略与资本共同驱动的超大规模基建竞赛，凸显算力已成为全球AI竞争的核心战略资源。

　　而不少机构，对国内算力规模的增长也十分乐观。《2025年中国人工智能计算力发展评估报告》认为，2025年，中国智能算力规模将达1037.3EFLOPS，增长43%，远高于通用算力增幅。中国信通院则预测，到2028年，中国智能算力规模将达2782EFLOPS，未来五年复合增长率超过40%。

　　汇丰晋信科技先锋基金经理陈平则表示，最看好的领域还是跟AI算力相关的资产，尤其是海外算力，PCB、液冷等都深度受益于全球的AI产业链的需求爆发，但与此同时，在当前阶段，AI逐渐跟中国半导体关联加深，如AI端侧的需求很多中国半导体公司就能参与进去，此外，国产算力的需求也很多会体现在国产半导体上。

仅供投资者参考，不构成投资建议

（文章来源：东方财富研究中心）

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