公募基金固收投资谁领跑？胜出者出人意料

　　财联社10月9日讯（记者闫军）债券ETF发展如火如荼的同时，主动固收在长周期之下交出怎样的答卷？债券收益不像权益弹性高，螺蛳壳里做道场，方寸之间做腾挪，拉长周期看，谁又能积小胜为大胜？

　　近日，国泰海通证券研究发布了基金公司2025年三季度固定收益类基金绝对收益排行榜，近10年、近5年、近3年固收业绩最新排名已经出炉。

　　2025年三季度回顾：转债之外，债市惨淡

　　回顾今年整个三季度，可转债之外，主要核心债券指数均下跌。具体来看，中债总净价指数三季度下跌1.6%，中债国债总净价指数下跌1.88%，中债金融债总净价指数下跌1.22%，中债企业债总净价指数下跌0.94%，中证转债指数上涨9.43%。

　　在单个月份上，债市几乎在每个月都有压制因素，国泰海通研究分析，7月初资金面持续宽松，债市走势平稳；当月中旬受股债跷跷板效应影响，债市受到压制，期间央行进行买断式逆回购释放流动性，债市下行压力有所缓解；7月下旬受到反内卷逻辑下股市和商品的大幅上涨，叠加资金面有所收敛，债市走弱，全月下跌；8月，央行公开市场净投放1466亿元，但债市受到股市上涨压制，股债跷跷板效应明显，债市整体下跌；进入9月，受税期因素影响，资金面转为收敛，债市继续下跌。

　　尽管如此，2025年三季度，167家公募基金公司中有78家主动固收基金取得正收益，收益率均值为0.12%。分类型来看，大型、中型、小型基金公司收益率均值分别为0.32 %、-0.06%和0.11%。

　　各类型基金公司收益表现有所分化，而小型基金公司业绩分化程度显著高于大中型基金公司，前10%分位点对应的小型基金公司收益率为1.17%，而后10%分位点对应的小型基金公司收益率为-0.85%。

　　长期业绩方面，146家公募基金公司主动固收基金近三年收益率均值为8.68%，其中仅有1家公司收益率为负。分类型来看，大型、中型、小型基金公司收益率均值分别为9.75%、8.86%和8.49%。业绩分化程度来看，小型基金公司业绩分化程度高于大中型基金公司。

　　近10年固收业绩排名，西部利得领跑

　　在长期投资监管导向之下，长周期业绩比拼尤为值得关注。过去10年，债市牛长熊短，哪些基金公司在长跑中胜出？

　　国泰海通证券研究数据显示，在2015年10月1日至2025年9月30日10年期间，有71家基金公司纳入排名，其中，西部利得基金以91.87%排名第一，并且成为全市场唯一一家近主动固收业绩10年收益率超90%的基金公司。

　　紧随其后的是光大保德信基金，主动固收近10年收益率为88.73%，也是唯一一家近10年收益率超80%的基金公司。信达澳亚基金与前海开源基金固收近10年收益率均超70%，分别为77.57%、74.25%。

　　主动固收近10年收益率超60%迎来了大厂方阵，易方达旗下固收业绩近10年收益率为69.25%，排名第5，天弘基金以66.5%的近10年回报率排名第六，汇添富基金排名第7，近10年回报率为64.29%。

　　前十的基金公司还有新华基金和兴银基金，固收近10年回报率分别为60.42%、58.63%。此外，华夏、中加、兴业、景顺长城、诺安、博时、招商、广发、安信以及东方基金进入前二十名榜单。

　　从分类型基金公司来看，17家大型基金公司固收业绩近10年平均收益率为53.99%，易方达、天弘、汇添富领跑；中型基金公司固收业绩近10年平均收益率为54.05%，国投瑞银、中加、兴证全球位居前三；小型基金公司固收业绩近10年平均收益率为45.11%，西部利得、光大保德信、信达澳亚领跑。从基金公司规模体量整体对比来看，大型基金公司在平均收益率上更具优势，而小型基金公司业绩分化明显。

　　近5年业绩排名，华商断崖式领先

　　再来看5年期维度，以2020年10月1日至2025年9月30日为周期，国泰海通证券研究对固收业绩收益率进行了排名，共计129家基金公司进入榜单。

　　华商基金在固收5年业绩中出现了断崖式领先，以57.09%收益领跑市场。光大保德信基金以28.94%收益率排名第二，红土创新基金紧随其后，排名第三，近5年固收收益率为28.26%。

　　华泰保兴、信达澳亚、北信瑞丰同在一个梯队，近5年固收业绩收益率均超过25%，位居第4至第6名。前十中还有景顺长城（24.08%）、国海富兰克林（23.77%）、中邮创业（23.66%）、易方达基金（23.77%）。

　　此外，近5年固收收益率超20%的基金公司扎堆，还有包括浙商、东兴、天弘、东方、东方红、金鹰、兴证全球、新华、蜂巢、长盛、华宝以及兴业等公司。

　　近5年固收业绩平均收益率中，不同规模类型的基金公司对比情况如何？

　　大型基金公司近5年固收业绩平均回报率为19.17%，景顺长城、易方达、天弘领跑；中型基金公司近5年固收业绩平均回报率为17.75%，兴证全球、华安与上银排名前列；小型基金公司中，近5年固收业绩平均回报率为16.61%，依然是头部与尾部分化严重，先锋基金以-32.94%的回报率拖累整个板块。

　　近3年固收业绩榜，光大保德信、华商、华泰保兴领衔

　　近3年固收业绩领跑的依然是小型基金公司，光大保德信近3年固收业绩收益率16.79%，排名第一，华商基金以16.22%收益率排名第二；第三则是华泰保兴基金，近3年固收收益率为15.15%。此外，国海富兰克林和新华基金近3年收益率超13%，分列第4、5名。

　　前10名单中，还有北信瑞丰、景顺长城、东方基金、新疆前海联合以及中邮创业。时间周期越短，收益率差距越小，这与债券投资精细化有关。收益率超16%可以排第一，超10%才能挤进前30名，可见竞争激烈。

　　不同规模类型基金公司对比上，大型基金公司近3年固收业绩平均回报率为9.75%，景顺长城、易方达、天弘继续领跑；中型基金公司近3年固收业绩平均回报率为8.86%，中欧排名第一，近3年发力成效显现，华安和兴证全球继续领跑；小型基金公司中，近3年固收业绩平均回报率为8.49%。

　　综合来看，大型基金平均回报率在近10年、5年、3年各个维度领先中小基金公司，体现出大型公司整体固收投研实力。不过并非中小基金公司没有机会，单家基金公司来看，不同考核周期，均有中小基金公司业绩拔尖领跑。

（文章来源：财联社）

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