告别“躺平”利息，你的存款或许可以“动”起来了！

　　国庆前后的市场，需要我们仔细品一品。

　　一方面，债券市场的无风险收益正在被重塑。美联储降息周期开启，国内利率环境同步宽松，国家发行的10年期债券，能给投资者的利息比以前少了很多，光靠买债券吃利息，越来越不划算了。

　　这意味着什么？

　　简单说，纯债资产提供的安全垫变薄了。想像过去一样，依靠高票息获得稳健回报的空间可能正在收窄。

　　另一方面，权益市场的投资难度却在飙升。高波动和快速轮动成为新的关键词，想靠押注单一赛道躺赢，难度系数堪比闭眼走钢丝。

　　这就意味着，当债的盾不够厚，股的矛又太尖锐，管理资产依赖单一资产或策略，在当下已然有点失效。简单的股债跷跷板效应正在减弱，这时候可以像专业机构一样思考，思路转向资产配置与风险管理。

　　而今天我们要看的富国智悦稳健90天持有期混合型FOF（A类：025509，C类：025510），就是一个为此而生的解决方案。它将于10月20日发行，精选优质纯债基金打底，辅以多资产配置增强收益，拟由资深多元资产配置基金经理张子炎管理，90天持有期帮助养成理性投资习惯。

　　“高纯度”固收底仓，力争打造组合“压舱石”

　　这只FOF的第一个关键特征，是它的高固收占比。作为偏债型FOF，富国智悦稳健力争使得组合净值增长主要依赖确定性相对较高的固定收益资产，从底层架构上争取降低波动风险。

　　在债券的选择上，主打“稳健”牌。考虑多以短久期中高等级信用债为底仓，短久期债券对市场利率变化的敏感度较低。当利率上行或下行时，短久期债券的价格波动幅度显著小于长端债券，或可有效避免因久期过长导致的净值大幅波动，为利率风险维度构建第一道防线。同时，优选高信用等级债。优先选择偿债能力强的发行人，严控信用风险，避免“黑天鹅”事件对组合的冲击。

　　拉长周期看，以固收为核心的偏债型FOF策略，确实在风险与收益间取得了不错的平衡。万得偏债混合型FOF指数（885075.WI）自2019年1月至2025年6月累计涨幅达29.5%，显著高于纯债债基指数（21%）、同业存单AAA指数（18.5%）及货币基金指数（14%），且波动率远低于沪深300指数，体现了更优的风险收益比。

2019年以来偏债FOF指数走势图

　　数据来源：Wind，2019.1.1~2025.6.30。指数历史表现不预示基金未来收益，基金有风险，投资须谨慎。

资产配置“加个菜”，收益来源或许更丰富

　　如果说高纯度的债基是这顿饭的“主食”，那这只FOF的妙处就在于，它还会适时地“加个菜”，让营养和口味都更丰富。这就是它“核心+卫星”的策略——用债券作为核心稳住基本盘，再用一小部分资金灵活配置其他资产，来增厚收益、分散风险。

　　1.可加权益（5%-30%）：当经济回暖、市场情绪乐观时，股票资产有望带来不错的弹性收益，为组合“加油”。而且股票和债券在风险特征上往往存在互补性，可通过动态调整比例优化组合风险收益比。

　　2.可配商品（不超过10%）：在商品基金中，黄金ETF是核心配置标的。黄金就像是投资组合里的“保险”。近期，市场对美联储降息有预期，加上国际局势复杂，黄金的避险价值凸显。长远看，它也是对冲不确定性的经典工具之一。最关键的是，黄金的走势常常独立于股债，或能在市场动荡时提供一份保护。

　　3.看看海外（不超过20%）：富国智悦稳健的投资不只看国内，还可以通过QDII基金放眼全球，投资港股、美股等市场。这相当于把鸡蛋放进了不同的篮子里，能降低对单一经济的依赖。而且，像美股科技、港股高股息行业等，具备独特的行业或估值优势，或可为组合提供差异化收益来源，捕捉全球经济周期红利。

　　这种多元配置的思路正成为应对当前市场的主流策略。Wind数据显示，在低利率和市场震荡上行的背景下，能够横跨多类资产进行配置的偏债混合型FOF产品，正受到越来越多稳健型投资者的青睐，规模由年初的266亿元增至上半年末的510亿元，增幅近92%，市场份额进一步在扩大。（数据来源：Wind，指Wind中偏债混合型FOF基金规模，截至2025年6月30日）

资产配置“多面手” 执掌，为智悦稳健护航

　　一款好的FOF产品，离不开一位优秀的基金经理。富国智悦稳健FOF的拟任基金经理张子炎，现任富国基金多元资产投资部多元资产投资总监，是一位拥有14年证券从业经验、6年基金管理经验的“老舵手”。他核心做两件事，一是从上至下做资产配置，决定什么时候“主食”多吃点，什么时候“菜”可以多加一道，控制整体节奏；二是从下至上精选基金，在每一类资产里，都帮我们挑出那些最优秀的子基金。他管理的其他产品，已经用真金白银的业绩给出了实打实的证明。

　　他之前也推出过相应策略的基金，叫“富国智浦稳进12个月持有期FOF”，也有公开业绩可查。截至今年6月30日，这只产品A类份额近6个月和近1年的收益分别是3.28%和5.38%，都大幅跑赢了同期的业绩基准，在低波动产品里表现非常亮眼，充分证明了张子炎在“稳健打底、适度增强”这套策略上的执行力。

　　注：富国智浦稳进FOF净值增长率、同期业绩比较基准收益率、业绩走势图来自基金2025年二季报，截至2025年6月30日。基金经理过往业绩不预示未来，基金经理管理的其他基金的过往业绩不构成对本基金业绩表现的保证。富国智浦稳进12个月持有期混合（FOF）A成立于2022/01/14，业绩比较基准为中债综合全价指数收益率*80%+沪深300指数收益率*20%。近2个完整年度（2023-2024）的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)分别为0.97%(7.24%),-0.29%(-0.64%),数据来自基金定期报告，截至2024/12/31。期间基金经理变动情况：张子炎(2022/01/14至今)。富国鑫旺稳健养老一年持有A成立于2018/12/13，业绩比较基准为中债综合全价指数收益率*80%+沪深300指数收益率*20%，近5个完整年度（2020-2024）的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)分别为7.48%(5.32%),4.74%(0.87%),-2.40%(-4.07%),0.83%(-0.65%),2.12%(7.26%)，数据来自基金定期报告，截至2024/12/31。期间基金经理变动情况：陈曙亮（2018/12/13-2019/06/11），张子炎(2019/05/31至今)。富国鑫旺均衡养老三年持有A成立于2020/03/23，业绩比较基准为沪深300指数收益率*50%+中债综合全价指数收益率*50%，近4个完整年度(2021-2024)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)分别为5.84%(-1.21%),-12.07%(-10.8%),-2.23%(-4.69%),0.17%(10.36%)，数据来自基金定期报告，截至2024/12/31。期间基金经理变动情况：张子炎(2020/03/23至今)。富国智鑫行业精选A成立于2021/12/16，业绩比较基准为中证800指数收益率*75%+中债综合全价指数收益率*20%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*5%。近3个完整年度（2022-2024）的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)分别为-19.18%(-16.35%),-12.73%(-7.95%),5.49%(11.64%),数据来自基金定期报告，截至2024/12/31。期间基金经理变动情况：张子炎(2021/12/16至今)。富国鑫旺积极养老目标五年持有A成立于2023/08/16，业绩比较基准为中证800指数收益率*70%+中债综合全价指数收益率*25%+恒生指数收益率(使用汇率估值折算)*5%。近1个完整年度（2024）的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)分别为-2.55%(11.34%),数据来自基金定期报告，截至2024/12/31。期间基金经理变动情况：张子炎(2023/08/16至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产，基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。投资者如投资上述产品中的养老目标基金，请关注“养老目标”字样，不代表基金收益保障或其他任何形式的收益承诺，基金管理人在此特别提示投资者：本基金不保本，可能发生亏损。敬请投资人根据自身年龄、退休日期和收入水平，选择适合的养老目标基金。

　　此外，他管理的两只养老目标FOF，更进一步展现了他穿越牛熊、灵活应对的能力。比如富国鑫旺稳健养老一年持有A，在近5个完整年度里，有4年都跑赢了基准，特别是在2021年市场震荡和2023年债市调整时，表现出了很强的韧性，长期收益稳定性显著。富国鑫旺均衡养老三年持有A作为均衡型产品，进一步体现其在中高风险场景下的配置智慧。在2021年、2023年市场下跌时，张子炎通过降低权益仓位、增配抗跌资产实现收益率大幅跑赢基准；在2022年、2024年市场反弹时，又能控制回撤幅度。这背后，是张子炎始终坚持“控制波动比追求收益更重要”的原则，在市场不好时果断防守，市场回暖时又能跟上。

　　注：富国鑫旺稳健养老目标一年持有期混合(FOF)A成立于2018/12/13，业绩比较基准为中债综合全价指数收益率*80%+沪深300指数收益率*20%。近5个完整年度(2020-2024)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为7.48%(5.32%)，4.74%(0.87%)，-2.4%(-4.06%)，0.83%(-0.64%)，2.12%(7.24%)，数据来自基金定期报告，截至2024/12/31。期间基金经理变动情况：陈曙亮(2018/12/13-2019/06/11)、张子炎(2019/05/31至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。富国鑫旺均衡养老目标三年混合发起式(FOF)A成立于2020/03/23，业绩比较基准为沪深300指数收益率*50%+中债综合全价指数收益率*50%。近4个完整年度(2021-2024)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为5.84%(-1.21%)，-12.07%(-10.8%)，-2.23%(-4.68%)，0.17%(10.35%)，数据来自基金定期报告，截至2024/12/31。期间基金经理变动情况：张子炎(2020/03/23至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

　　存款“搬家”浪潮持续，大量居民资金亟需寻找“安全垫扎实、收益有支撑”的投向。关注富国智悦稳健FOF（A类：025509，C类：025510），或许正是应对当前“股债两难”局面的一个聪明选择。它或许既能作为我们应对四季度市场波动的“理财压舱石”，也是我们抓住“存款搬家”机遇，争取实现稳健增值的一个务实工具。

　　风险提示:市场有风险，投资须谨慎。请详细阅读本基金的《招募说明书》和《基金合同》等法律文件。本产品由富国基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金对每份基金份额设置90天的最短持有期限，投资者将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。本基金是混合型基金中基金，存在大类资产配置风险，有可能受到经济周期、市场环境或基金管理人对市场所处的经济周期和产业周期的判断不足等因素的影响，导致基金的大类资产配置比例偏离最优化水平，给基金投资组合的绩效带来风险。本基金对被投资基金的评估具有一定的主观性，将在基金投资决策中给基金带来一定的不确定性的风险。被投资基金的波动会受到宏观经济环境、行业周期、基金经理管理能力和基金管理人自身经营状况等因素的影响。因此,本基金整体表现可能在特定时期内低于其他基金。本基金坚持价值和长期投资理念，重视基金投资风险的防范，但是基于投资范围的规定，本基金无法完全规避基金市场、股票市场和债券市场的下跌风险。本基金可以投资资产支持证券、港股通标的股票、存托凭证、QDII、公募REITS等品种，基金投资前述品种的，将面临该等品种的特别投资风险。建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。经富国基金评定，本基金的风险等级为R3中风险，适合风险承受能力为C3及以上的投资者。本基金风险等级及适配投资者等级以销售机构评定结果为准。

（文章来源：中国基金报）

(原标题：告别“躺平”利息，你的存款或许可以“动”起来了！)

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