黄金牛市逻辑再强化! 政府停摆削弱增长叙事 美国经济每周可能蒸发150亿美元

　　美国财政部的一位高级官员当地时间周三晚间表示，已持续两周的联邦政府停摆每周基准下可能令美国经济损失高达150亿美元的经济产出，此举更正了此前不久美国财政部长斯科特·贝森特(Scott Bessent)早些时候给出的错误说法——他此前称损失高达每天150亿美元。

　　然而，贝森特在周三稍早的两场公开露面中都使用了这一不正确的错误估算，同时敦促民主党人“积极当英雄”，与共和党人站在一起结束停摆。

　　对于钟情于黄金的投资者们来说，美国政府停摆带来的巨大潜在损失，对于今年以来狂飙超60%跑赢MSCI全球股市基准指数且屡创历史新高的黄金价格来说无疑是重大积极催化。

　　“每周损失150亿美元”这一字眼带来的停摆冲击加剧了对美国增长放缓与政策不确定性的担忧，市场随之强化降息押注、偏好避险资产，这几个传导链条都倾向于支撑金价创新高的逻辑。

　　媒体援引的上述这位发布最新美国经济损失数据的财政部官员表示，这项最新的成本估算基于白宫经济顾问委员会的最新测算报告。

　　联邦政府停摆开始切入“美国经济的肌肉”

　　贝森特在新闻发布会上表示，政府停摆已开始“切入”美国经济的“最强壮肌肉部分”。贝森特强调，流入美国经济的投资浪潮(包括对人工智能的巨额投资)是可持续的，而且才刚刚开始，但联邦政府的停摆正日益成为这些巨额投资的阻碍。

　　“确实存在着被压抑的需求，但特朗普总统(Donald Trump)通过其政策路径释放了这一繁荣，”贝森特在华盛顿举行的国际货币基金组织与世界银行年会期间接受采访时表示。

　　“这里唯一拖慢我们脚步的是这次联邦政府停摆。”贝森特在采访中表示。

　　他表示，共和党推出的新税法中的激励措施以及特朗普总统主导的关税政策将使这股史无前例的AI投资热潮得以长期延续，并推动持续性的增长。

　　“我认为我们可能正处在一个类似19世纪后期铁路建设兴起、以及1990年代互联网与办公技术繁荣增长那样的时期，”贝森特表示。

　　贝森特还表示，截至9月30日结束的2025财年，美国联邦政府赤字小于拜登政府时期的前一财年的1.833万亿美元。他未给出具体的数值，但强调未来几年美国财政部预算赤字占GDP之比可能降至仅仅3%的中性区间。此外，美国财政部尚未公布年度赤字数据。

　　美国国会预算办公室上周公布的预测数据显示，尽管特朗普关税政策带来创纪录的1180亿美元的关税收入增长，但是该办公室预计2025财年的美国赤字仅小幅降至1.817万亿美元。

　　“赤字占GDP——这是衡量美国财政状况以及美债投资者情绪的关键指标，现在的第一位数字是5。”贝森特在周三举行的经济论坛活动上表示。

　　当被问及是否能够在不久后看到赤字占GDP之比以3开头时，贝森特强调：“是的，这仍然非常有可能。”他补充表示，如果美国经济能够“持续增长更多、支出更少并约束财政开支”，该比率将会大幅下降。

　　黄金多头们憧憬金价突破5000美元超级大关

　　来自澳大利亚四大银行之一的澳新银行(ANZ)跟随华尔街金融巨头们看涨金价的步伐上调黄金目标价格，澳新银行的分析师在最新研报中表示，在全球地缘政治和经济形势不确定性加剧以及美联储放松政策的宏观背景下，金价涨势可能将持续下去。

　　欧洲金融巨头德意志银行的一份研报显示，该机构预计已经突破4000美元的黄金价格不会陷入大幅回调，可能只是会在一段时期内停滞不前，稍作调整后有望继续创新高之势。

　　在高盛、摩根大通等华尔街最顶级投资机构看来，今年以来屡创历史新高且已经突破4000美元的黄金涨势仍未完结，甚至在未来有望突破5000美元这一史诗级点位，踏向华尔街热切期望的“5K时代”。

　　最新的这条“每周损失150亿美元”的美国联邦政府停摆消息，强化了金价上行所需的避险与降息预期两大叙事，与地缘紧张、央行买金等主线共振，因此对“黄金持续创新高”的逻辑是加分项。毋庸置疑的是，停摆延长将会大幅放大全球宏观与经济增长层面的不确定性，强化美联储降息预期路径，叠加当下的中美贸易摩擦可能升级，直接提升黄金的避险需求。

　　随着美联储在9月重启降息进程，进入新一轮的降息/宽松周期预期，上行的实际利率压力缓解、美元汇率显著走弱，大幅降低持金机会成本，加之市场对于美国政府可能长期陷入停摆的担忧情绪升温，以及中美贸易紧张局势，共同提升全球投资者们以及央行们对于黄金的配置意愿。

　　华尔街金融巨头高盛已经将该机构对于2026年12月现货黄金价格的预测从每盎司4300美元大幅上调至4900美元。高盛大宗商品研究团队指出，来自西方市场的黄金ETF持续流入以及央行购金需求仍然强劲，在高盛的定价框架中是持续性的，有效抬高了该机构对于黄金价格预测的起点，尤其是新兴市场央行们很可能继续将其储备进行结构性多元化转向黄金。

　　另一华尔街大行美国银行给出的预测更加激进。来自美国银行的策略师们表示，黄金价格有望在明年春季冲击6000美元。美银的一项统计数据显示，黄金资产在全球投资机构和私人客户资产配置中的占比仍然偏低，分别仅为2.3%和0.5%，这表明市场对黄金的结构性多头配置并不拥挤。

　　来自高盛的另一组类似敏感度研究则显示：若私营部门持有的美债仅有约1%流向黄金资产，现货金价可逼近5000美元/盎司。整体而言，黄金市场规模相对美债可谓“极小”，因此小比例资金迁移可带来较大边际价格影响，这就是摩根大通与高盛对于黄金价格可能奔向5000美元的敏感度测算背后的逻辑。

（文章来源：智通财经）

(原标题：黄金牛市逻辑再强化! 政府停摆削弱增长叙事 美国经济每周可能蒸发150亿美元)

(责任编辑：149)