韧性回归的大A行情，进击成长的财通基金

　　马太效应加剧的市场环境下，公募基金的竞争格局正在发生变化。在头部机构依靠平台化和综合化取胜的同时，中小基金公司正通过战略聚焦展开差异化突围。

　　2025年称得上是主动权益类基金业绩表现优异的“大年”，伴随本轮A股积极走势，主动权益类基金的“翻倍基”在今年重出江湖。截至2025年三季度末，财通基金旗下“翻倍基”数量和占比维度均处市场前列，旗下13只含权基金（AC份额合并）近1年业绩斩获同类前5%的排名分位，权益类基金绝对收益近7年、近10年等中长期维度位列同类第一。对市场β的有效捕获，其背后是一家中小型基金公司凭借“以客户为中心”的精准战略定位和超强执行力实现的“逆袭”之路。

　　正如财通基金的企业愿景：打造“特色鲜明、多元发展、客户信赖”的一流资产管理公司——努力做好“投”的内功和“伴”的温度，财通基金没有辜负这一波大A行情。

　　可持续：人才梯队的共荣之道

　　值得关注的是，此次涌现出的多只绩优基金分别来自财通基金不同成长阶段的选手，并且在各自风格领域取得较优表现。财通基金的这次突围，某种意义上是一场人才布局的突围。

　　在中小公募普遍面临人才困境的背景下，财通基金通过内培和外引相结合的方式较早布局构建了较为健康的人才梯队结构——资深基金经理领航护航，中生代力量挑大梁，新生代研究员“研而优则投”，源源不断地输送新鲜投资视角和研究支持。

　　副总经理、权益投资总监金梓才已是市场熟知的财通基金权益“领头人”。他较早意识到打破原本的能力圈可能是适应各种市场和风格的必经之路，并将成熟的科技股领域投资经验推广至成长股和全市场，投资范围涵盖TMT、周期、化工、消费等多个领域，成长为一名 “全天候长跑健将”。夏钦作为策略出身的均衡派老将，注重企业基本面分析，偏好中长期布局。

　　沈犁在加入财通基金正式成为基金经理之前，他已深耕消费研究8年，起步于四大、先后在银行系基金公司和外资机构从事消费研究。在财通基金注重产业研究的投研文化熏陶下扎根，他在近5年里逐步完成从泛消费到泛成长的能力圈跨越。

　　中生代唐家伟则是一毕业就进入财通基金、内部自主培养成长起来的“研而优则投”代表。唐家伟在财通基金"产业研究为基础"的投研框架下深耕科技制造领域，逐步构建起涵盖周期、新能源、半导体、高端装备等先进制造产业链的认知体系。贾雅楠在财通基金鼓励新生代发声的文化氛围下，研究成果多次获得认可，在走上投资岗位后，其管理的首只产品在不到一年时间内即实现业绩翻倍。

　　传统观念里，不同基金经理的经历和背景有较大差异，某一个基金经理的成功往往较难被复制，但这一经验性判断已被财通基金权益团队打破。财通基金权益团队逐渐形成了投研技能“传帮带”的优良传统，延续了老将带新人、“三代强将”共荣的良好局面。

　　辨识度：产业研究的阿尔法挖掘

　　在财通基金的投资体系中，产业研究始终占据核心地位。

　　财通基金倡导的是产业研究为基础的价值发现，这是团队一致遵循投资理念。团队每位成员的投资策略都会基于公司统一的投资理念，从中观产业研究出发，在深度基本面研究的基础上寻找行业中的共性，从而获得对行业周期、行业轮动的整体把握。

　　这一方法论在实践中也显示出持续的正反馈。以金梓才管理的财通价值动量A和财通成长优选A为例，截至9月末的国泰海通排名显示，近1年、近2年、近3年、近5年、近7年、近10年位列同类前5%。沈犁管理的财通新视野A则是自2019年以来在六个完整会计年度实现正收益、并且近一年收益位列同类前5%。这种既追求短期锐度、又追求长期业绩的表现，正体现了财通基金产业研究的深度与广度。

　　“从中观出发，以产业研究为基础，追求投资的可复制性、可跟踪性和前瞻性，在符合产业趋势的正确赛道上，投资较为优秀的公司，并保持密切跟踪，力争为投资者获取持续的超额回报。” 这一投资理念和投资框架已成为财通基金整个权益团队的投研理念基石和工作目标。

　　在财通基金做投资，其中的一个重要方法是打穿行业对投资的本质进行提炼，并通过行业比较进一步配置到景气度向上的行业，这对于基金经理的能力圈拓展和视野拓宽，起到了事半功倍的效果。团队成员每个人都有发挥自己优势的土壤，不同行业背景的基金经理之间也能实现互补。

　　多元化：对“第一性原理”的战略聚焦

　　在财通基金看来，公募基金行业的“第一性原理”不是规模、也不是排名，而是投资者实实在在的获得感，即“通过专业的投研能力，力争为持有人创造持续、稳定的超额回报（α）。”

　　财通基金本轮权益投资成绩或许正是对“第一性原理”的战略聚焦和集中践行——坚定不移培养投研人才、构建深度研究文化、逐步完善基金经理多元化投资风格。

　　作为一家有着创新成长基因的中小基金公司，财通基金也一直小步探索基于成熟第一曲线的业务优势和团队基础，孵化第二曲线，即新的投资策略和业务模式。财通基金早年依凭定增领域发力建立相对优势，近年来在权益发力构筑践行长期投资的护城河，并在固收、量化、组合等领域逐渐构建能力圈——在固收投资上夯实净值画线和回撤管理，在量化投资上深耕定增量化特色策略，在组合投资上推动FOF产品策略的孵化。

　　从产品线来看，财通基金近年来在权益、固收、特色业务领域齐头并进，力求做“宽”做“稳”。例如今年同样出彩的固收增强系列产品线，财通基金锚定客户需求细分了 「求进」、「求稳」 两大系列，充分发挥既有业绩优势，通过构建“底仓+增强+弹性”三层金字塔，灵活运用多资产、多策略，既能严控回撤波动，又能力争收益弹性。代表产品财通收益增强债券A，近1年、近2年、近3年、近5年、近7年，各时间维度排名均位列同类前5%。

　　如果说“第一性原理”像是“树的根与种子内部的基因”，它决定了植物的本质属性和生长潜力；“第二曲线”像“树木生长出的新的枝干”，那么“多元化”可能是 “整棵大树的形态”。财通基金尝试以深度投研为“根”，以持续卓越的投资能力为“干”，进而让权益、固收、量化、FOF等多元化能力如“枝”般协同生长。最终，旨在成长为一个内部能力共生、能够适应不同市场环境的综合性资产管理生态，但这一切的源头，始终是力争为持有人创造持续超额α的目标。

　　长周期：“以客户为中心”的长期主义

　　财通基金深知，公募基金行业的未来，必须建立在投资者信任的基础之上，而信任的核心，源于投资者实实在在的获得感。

　　随着《推动公募基金高质量发展行动方案》的发布，公募基金行业正迎来新的发展契机，财通基金响应行业文化建设要求，在今年5月正式推出“与财同行”服务品牌，旨在更具系统性、更有体系化的践行“以客户为中心”的服务理念。

　　投资者获得感的直接来源是投资收益，再往下拆解，既包含了产品净值涨跌，也包含了因申购和赎回的投资行为带来的损益。因此，要切实提升投资者获得感，既要有“投”的内功，专注建立多元产品线、巩固投研基本盘，满足投资者多样化需求、管理好产品净值、切实为基民们赚到钱；又要有“伴”的温度，通过产品适配、理性引导和长期陪伴，缓解投资者情绪，引导投资者建立符合市场规律的认知，避免频繁申赎、追涨杀跌。

　　在此基础上，长期主义逐渐在财通基金内部贯穿成为投研、市场、产品战略等前中后台多个条线的价值观。不仅体现在考核机制上的长期主义，如淡化短期业绩排名，更注重三年以上的长线考核，这保障了投研团队能够淡化短期博弈，将目光放长放远，还体现在对规模的克制和长期主义——专注于长期业绩的极致，又力争始终对市场风险保持敬畏，并对规模增长保持克制，避免因盲目规模扩张可能带来的信任消耗。

　　这种战略上的极致专注与力争克制，其实源于一种更深层的价值观共识：“以客户为中心”的长期主义。只要聚焦客户所需在专注的领域上踏踏实实做事，做正确的事，时间会给予回报。

（文章来源：财联社）

(原标题：韧性回归的大A行情，进击成长的财通基金)

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