海外路演需求增 跨境展业势头强 基金业全球化布局提速

　　“国际投资者对中国资产的关注度逐步回暖。”北京某百亿级私募相关人士近日告诉上海证券报记者，最直观的表现是，来自北美、中东、亚太等地区的问询和路演需求明显增加。

　　海外路演寻金主、走出国门看标的，中国资管机构的全球化征程驶入快车道。数据显示，目前公募基金设立超30家境外子公司，超90家内地私募取得香港9号牌照，在募资与投资两端发力，全面加速国际化布局。

　　外资青睐中国优质科技资产

　　国际投资者对中国资产的兴趣显著增加。某大型公募基金海外业务负责人告诉上海证券报记者，美国、加拿大、欧洲等市场对我国人工智能、创新药、新能源等科技创新领域关注度明显提升，有意愿配置科技属性较强的中国资产。

　　“从过去我们找他们路演，到如今他们主动找我们询问，这是很大的变化。”该负责人说。去年三季度以来，政策效能逐渐显现，A股和港股市场稳步回升，吸引了海外主权、养老金、险资等众多专业长线投资者，推动全球资金再配置，增持中国资产。

　　目前这一趋势仍在延续。摩根士丹利近日发布的报告显示，今年9月，净流入中国股市的外资反弹至46亿美元，创下自2024年11月以来单月最高。截至9月30日，年内外资被动型基金累计流入180亿美元，远超去年同期。美国投资者对中国股票的兴趣已达到五年来最高水平，他们加大投资中国市场的步伐才刚刚开始，未来可能会有更多资金流入中国市场。

　　海外投资者结构也在悄然生变。除了传统欧美地区以外，东南亚、中亚、北非、南美等地共建“一带一路”国家的资金也在进入中国市场。

　　上述北京某百亿级私募相关人士说，除了传统主权财富基金，越来越多像基金会、家族办公室等市场化机构更积极地将目光投向中国。中东投资者对于中国科技的创新能力、工业竞争力展现出浓厚的长期兴趣；北美、欧洲投资者更关注中国宏观表现，期待看到更多经济基本面持续企稳向好的信号。

　　某券商海外业务负责人亦有同感。“我们研究团队今年在东南亚地区进行了28场路演，是去年的2.5倍，明显感受到亚洲地区、东南亚地区投资者最积极，从2023年显著低配变成现在超配；欧美投资者从低配到中性水平，关注程度明显提升了。”他说。

　　“国际投资者信心回暖需要过程，这鞭策我们必须以更扎实业绩、更透明沟通来回应市场和投资者的关切，在新阶段讲好中国新故事。”上述北京某百亿级私募相关人士说。

　　努力打造世界级资管品牌

　　除了引入海外资金，跨境展业、拓展全球市场版图是当前基金业全球化发展战略的共识。在业内人士看来，在国内经济体量增大、居民多元化配置和布局需求不断提高的背景下，资管公司需要全面提高核心投资能力，既要有全球视野和跨市场的投研和服务能力，也需要组建本土化投研和销售团队，更深入理解当地经济、产业和企业，构建“全球视野+本土智慧”的垂直一体化投研体系，这是打造世界级的资管品牌，摆脱本土市场局限性的必由之路。

　　在沪上某公募基金国际业务部负责人看来，在中国企业参与全球竞争的背景下，投资需要在全球化视野下开展，选择更具性价比的投资标的，力争创造良好的投资回报，同时需立足客户需求，依托投研能力，为客户提供多元资产配置选择。此外，公司在国际化探索进程中也有利于提升组织的国际化视野，进一步增强综合投资管理能力。

　　“以香港为创新试验田，我们开发和孵化了符合国际标准的投资产品，并且将成熟的产品引入内地市场。这种双向流动不仅丰富了产品供给，更实现了跨境资产配置的高效循环，为投资人也提供多元化的投资选择。”北京某大型基金公司相关人士告诉上海证券报记者。

　　今年以来，多家私募机构获得香港9号牌照，为后续业务出海拿下许可证。截至目前，持有香港9号牌照且牌照为存续状态的内地私募增至92家。

　　在沪上某大型私募高管看来，出海是市场化竞争的必经过程。全球化投资的目的之一是建立学习前沿的触角，倾听全球市场声音，更重要是吸引和培育国际化投资人才的队伍，为未来更深入参与国际竞争打下坚实基础。

　　某聚焦并购行业的股权机构人士接受上海证券报记者采访时表示，投资机构“走出去”是很重要的发展课题。“投资机构‘走出去’，参与支持产业方跨国并购，能够拓展国际化视野，提升自身的专业化运营能力，构建更系统的风险应对机制，也有利于进一步打通产业链上下游的‘卡脖子’环节，助力产业链完善和发展。”他说。

　　出海之路任重道远

　　尽管出海热情高涨，资管机构在海外市场仍面临诸多挑战，如宏观环境的不确定性、监管环境差异化、海外市场信任度建立、海外市场投研能力和品牌力等。

　　“宏观环境的不确定性和监管环境的差异化，加大了投资难度和子公司管理难度，境内外投资监管框架差距较大，资本流动管理、跨境数据传输管理等各成体系，新市场合规成本不断攀升。”南方某公募基金海外团队负责人坦言。

　　投资能力仍是出海的核心要素。南方某公募基金高管接受上海证券报记者采访时表示，出海业务既要遵守境内监管的要求，也要遵循境外监管和市场规则。在合规的基础上稳健展业，就是要以打造海外投研能力为核心：坚持业绩导向，以业绩促进销售，为投资人带来良好的盈利体验；坚持有所为、有所不为，在波动较大的境外市场严守风险底线。

　　进一步扩大中资机构国际影响力亦至关重要。此前，中国证券投资基金业协会（下称“基金业协会”）先后奔赴纽约、法兰克福、伦敦、迪拜、阿布扎比等地，参加多场中国资管行业推介会，支持中资机构扩展海外业务；并在第二十五届中国国际投资贸易洽谈会期间召开首次中资基金机构国际化建设交流会，推进行业开展国际化建设。近期，基金业协会还将参加在中国香港举办的中国资管行业推介会，为世界投资者了解中国资本市场和中国基金行业走向世界搭建平台。

　　“依托监管部门、行业自律协会等组织国际交流活动或高规格的海外路演，是扩大中资机构国际影响力的有力手段。”上述大型公募基金海外业务负责人告诉上海证券报记者，去年在基金业协会的带领下，前往阿联酋宣介中国资管行业，和海外主权基金的高层沟通交流，后续成为很好的合作伙伴。单个机构力量薄弱，需要集中行业力量，组织“走出去”系列活动，结识国际资本，共同讲好中国故事，提升中资机构海外影响力。

（文章来源：上海证券报）

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