资金情绪持续谨慎 市场出现风格切换迹象

　　10月17日，A股市场震荡调整，三大指数全线下跌。整个A股市场超4700只股票下跌，电力设备、电子等板块领跌市场，行业板块全线下跌。市场成交额为1.95万亿元，连续2个交易日成交额不足2万亿元。

　　本周，A股市场调整，上证指数、深证成指、创业板指分别累计下跌1.47%、4.99%、5.71%，行业板块中，仅有银行、煤炭、食品饮料、交通运输行业上涨，电子、传媒、汽车行业领跌。市场有风格切换迹象，银行、煤炭等红利板块走强，科技成长板块连续调整。资金情绪持续谨慎，沪深两市主力资金本周连续5个交易日净流出。

　　分析人士认为，市场回调或是由于外部冲击、内部担忧以及技术面因素共同作用。驱动本轮行情的核心因素并未改变，流动性预计延续向好趋势，短期扰动因素不改A股未来中期向上趋势。

　　市场全线下跌

　　10月17日，A股市场全线下跌，截至收盘，上证指数、深证成指、创业板指、科创50指数、北证50指数分别下跌1.95%、3.04%、3.36%、3.77%、3.75%。

　　大小盘股均出现下跌，大盘股集中的上证50指数、沪深300指数分别下跌1.70%、2.26%;小微盘股集中的中证1000指数、中证2000指数、万得微盘股指数分别下跌2.92%、2.86%、1.02%。

　　调整之下，市场小幅放量。当日A股市场成交额为1.95万亿元，较前一个交易日增加57亿元。其中，沪市成交额为8731.82亿元，深市成交额为10649.35亿元。10月16日-10月17日，A股市场成交额已连续2个交易日不足2万亿元。此前，8月13日-10月15日，A股市场成交额已连续40个交易日超2万亿元，创A股纪录。

　　整个A股市场上涨股票数为602只，44只股票涨停，下跌股票数为4783只，28只股票跌停。

　　从盘面上看，光伏逆变器、培育钻石、充电桩、储能、半导体等板块领跌市场。申万一级行业全线下跌，电力设备、电子、机械设备行业跌幅居前，分别下跌4.99%、4.17%、3.69%。红利股集中的银行、煤炭、公用事业行业跌幅较小，相对抗跌，防御属性凸显。

　　银行板块中，厦门银行、青岛银行均涨逾2%，江阴银行、农业银行均涨逾1%。农业银行创历史新高，总市值位居A股第一。

　　电力设备板块中，盛弘股份、金盘科技均跌逾12%，海优新材、阳光电源均跌逾10%，方正电机、华明装备、科士达等多股跌停。

　　对于市场调整的原因，富荣基金基金经理李延峥认为，17日市场回调或是由于外部冲击、内部担忧以及技术面因素共同作用。从全球视角看，美国区域性银行风险事件的发酵引发了全球市场的避险情绪，美股下跌对A股市场情绪形成压制，同时投资者对潜在的外部贸易摩擦感到担忧。从内部基本面看，随着10月下旬临近，上市公司三季报披露即将进入密集期，市场对前期估值偏高的科技成长板块的业绩兑现能力产生了显著分歧，担心其实际增速无法支撑当前估值。此外，从市场自身结构看，近期成交量处于相对低位区间，显示增量资金入场意愿不足，在缺乏新主线引领的背景下，场内资金避险需求上升，转而流向估值较低、股息率较高的防御性板块，加速了市场结构的失衡。

　　本周主力资金连续5个交易日净流出

　　本周，A股市场调整，上证指数、深证成指、创业板指分别累计下跌1.47%、4.99%、5.71%，本周5个交易日A股市场成交额合计超10万亿元。

　　市场出现风格切换迹象，红利板块连日走强，科技成长板块连日调整。申万一级行业中，本周仅有银行、煤炭、食品饮料、交通运输行业上涨，涨幅分别为4.89%、4.17%、0.86%、0.37%；在下跌的27个行业中，电子、传媒、汽车行业跌幅居前，分别累计下跌7.14%、6.27%、5.99%。个股方面，本周超1100只股票上涨，占比仅两成，151只股票涨幅在10%以上。

　　从资金面上看，在本周A股市场调整之时，资金情绪表现谨慎。10月17日，沪深两市主力资金净流出超790亿元，本周，沪深两市主力资金连续5个交易日出现净流出。

　　Wind数据显示，10月17日沪深两市主力资金净流出794.56亿元，其中沪深300主力资金净流出266.27亿元。沪深两市出现主力资金净流入的股票数为1495只，出现主力资金净流出的股票数为3658只。

　　行业板块方面，10月17日申万一级行业中仅有商贸零售行业出现主力资金净流入，净流入金额为0.02亿元，其他行业均出现主力资金净流出，电子、电力设备、计算机行业主力资金净流出金额居前，分别为179.55亿元、144.73亿元、76.09亿元。

　　个股方面，10月17日中际旭创、东信和平、光库科技、万润科技、平潭发展主力资金净流入金额居前，分别为16.23亿元、5.24亿元、3.32亿元、3.24亿元、2.79亿元。比亚迪、中兴通讯、阳光电源、立讯精密、长安汽车主力资金净流出金额居前，分别为18.55亿元、18.15亿元、16.79亿元、16.06亿元、11.82亿元，中兴通讯等热门股遭遇主力资金明显流出。

　　本周，沪深两市主力资金连续5个交易日净流出，其中10月13日净流出398.64亿元，10月14日净流出629.82亿元，10月15日净流出92.94亿元，10月16日净流出385.88亿元，主力资金情绪持续谨慎。

　　此外，Wind数据显示，截至10月16日，A股两融余额为24571.96亿元，融资余额为24401.38亿元，均创历史新高。本周前4个交易日融资余额均增加，合计增加144.79亿元，杠杆资金情绪仍然乐观。

　　驱动市场的核心因素未改

　　Wind数据显示，截至10月17日收盘，A股总市值为113.02万亿元，较前一交易日减少2.56万亿元。万得全A滚动市盈率为21.96倍，沪深300滚动市盈率为14.15倍。

　　对于A股市场，李延峥表示，市场机会可能产生于当前调整所带来的估值压力释放和结构再平衡之中。尽管短期市场情绪低迷，但中长期来看，推动市场向上的核心因素并未发生根本性转变。

　　“短期来看，外部环境不确定性上升压制市场风险偏好，叠加部分资金获利回吐压力，将加剧市场波动，个股分歧或加大。但是驱动本轮行情的核心因素并未改变，流动性预计延续向好趋势。”中国银河证券首席策略分析师杨超认为，在“十五五”规划关键窗口期和三季报披露窗口期，重点关注新一轮政策聚焦领域和业绩确定性较强板块。

　　“海外不确定性虽带来情绪扰动，但政策对冲预期之下依然有乐观前景。短期扰动因素依然不改A股未来中期向上趋势，市场波动加剧往往伴随风格切换。”国信证券策略首席分析师王开表示。

　　对于市场配置，李延峥表示，下一阶段需更加注重业绩确定性与估值安全边际的平衡，在防范高估值品种业绩不及预期风险的同时，积极关注三季报业绩超预期、且符合产业升级政策的优质标的，等待市场情绪企稳后的布局时机。

（文章来源：中国证券报）

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