创业板涨近2% 两市成交1.75万亿 AI算力反弹 恒科指涨3% 国债普跌 “双焦”期货走强

　　A股全天震荡走高，创业板冲高回落涨近2%，全市场成交创8月8日以来最低，AI算力硬件股反弹，“易中天”大涨。港股走强，恒科指涨3%，科网股普涨。国债全线下跌，“双焦”期货反弹。

　　10月20日，A股全天震荡走高，三大股指集体收涨，创业板盘中曾涨超3%。全市场成交额1.75万亿。CPO等AI算力硬件股反弹，中际旭创、天孚通信涨超7%。贵金属大幅杀跌。

　　港股全天持续上涨，恒科指涨3%，科网股普遍上涨，网易涨超5%，阿里涨超4%。新能源汽车、芯片半导体等拉升，航空股大涨。与A股贵金属板块一样，港股贵金属亦大跌。

　　债市方面，国债期货全天低开低走，30年期主力合约跌近0.4%。商品方面，国内商品期货分化，焦煤、焦炭“双焦”期货涨幅居前。

　　A股：截至收盘，沪指涨0.63%，深成指涨0.98%，创业板指涨1.98%。

　　盘面上，个股涨多跌少，沪深京三市约4100股飘红，今日全市场成交1.75万亿，创8月初以来新低，沪深两市成交1.74万亿，较上一个交易日缩量2005亿，成交额也创8月8日以来新低。板块方面，培育钻石午后爆发，煤炭开采加工、燃气、脑机接口、CPO等算力硬件板块涨幅居前；黄金概念、猪肉、稀土永磁、能源金属板块跌幅居前。

　　具体来看，CPO等AI算力硬件股拉升，剑桥科技、汇绿生态等封板。“易中天”涨幅居前，中际旭创、天孚通信均涨超7%，新易盛涨超4%，寒武纪涨超2%。煤炭、燃气板块持续大涨，郑州煤电、国新能源等十余股涨停。机器人概念股活跃，景兴纸业、中信重工等涨停。下跌方面，贵金属板块走势低迷，湖南白银、白银有色跌停。

　　华泰证券认为，短期从市场情绪来看，赚钱效应、市场热度、技术指标等已回调至接近中性水平，后续待资金指标合理降温后，市场情绪有望回落至性价比区间。操作上，继续均衡配置，内部注重性价比，关注半导体设备、AI端侧、电池、有色金属等，继续持有黄金及大金融。

　　港股：截至收盘，恒指涨2.42%，恒科指涨3%。

　　盘面上，科网股集体反弹，网易、阿里巴巴涨约5%；新消费概念逆势下跌，老铺黄金跌逾3%；民航股大涨，中国东方航空股份涨近10%创逾四年半新高。

　　广发证券认为，随着美联储开启了新一轮的降息周期，这将有利于A/H资产，中国资产的配置价值进一步凸显。叠加国内货币政策空间打开，将充分释放流动性。港股互联网作为利率敏感型板块，同时也是具备全球比较优势的产业，有望获海外增量资金的青睐。

　　债市：国债期货普遍下跌，截至收盘，30年期主力合约跌0.37%，10年期主力合约跌0.14%，5年期主力合约跌0.11%，2年期主力合约跌0.04%。

　　商品：国内商品期货分化，沪银主力合约跌近4%，多晶硅跌超3%，玻璃、苯乙烯、纯苯跌超2%，鸡蛋、沪金、对二甲苯跌超1%。生猪、焦煤、苹果涨超2%，焦炭、集运欧线、豆一涨超1%。

　　消息面：10月20日，国家统计局称，初步核算，前三季度国内生产总值1015036亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%。分产业看，第一产业增加值58061亿元，同比增长3.8%；第二产业增加值364020亿元，增长4.9%；第三产业增加值592955亿元，增长5.4%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%。从环比看，三季度国内生产总值增长1.1%。

CPO等AI算力硬件股反攻

　　今天，AI算力硬件股反攻，成为市场的一个亮点，CPO概念股悉数上涨，“易中天”涨幅居前。

　　截至收盘，源杰科技涨超14%，剑桥科技涨停，长光华芯、仕佳光子、中际旭创、天孚通信等涨幅居前，新易盛涨超4%。

　　消息面，据券商中国，国产GPU的最新进展，可能是CPO爆发的主因。近日，上海证券交易所公告显示，上市审核委员会定于10月24日审议沐曦集成电路(上海)股份有限公司(以下简称“沐曦”“沐曦股份”或“公司”)的首发申请。沐曦股份成立于2020年，是国内少数几家系统掌握了高性能GPU芯片及其基础系统软件研发、设计和量产技术的企业之一，公司产品性能达到了国际上同类型高端处理器的水平。

　　花旗称，光模块行业需求存在潜在上行可能，且股价调整后买入机会增强。分析师Louis Tsang在报告中表示，观察到VR200 NVL144机架的1.6T光模块GPU配比或从1:2.5提升至1:5，意味着若供应商能及时跟上订单，其2026年行业需求可能从800万只增至2000万只以上。

　　由于光模块供应短缺可能加剧，行业平均售价或出现同比持平，这也构成另一项上行风险。如果上行风险成为现实，行业领军企业可能会优先考虑1.6T而非800G的出货量。考虑到ASIC/GPU加速器周期中光模块配比提升的趋势仍在，中际旭创和新易盛2026年经调整后16倍的PE估值不算太高。

　　兴业证券研报称，海外大客户近期上修2026年1.6T光模块采购计划，从1000万只上修到1500万只，再到近期的2000万只，主要系GB300与后续Rubin平台加速部署，AI训练与推理网络带宽需求快速增长，1.6T产品进入量产放量。

　　寒武纪收盘涨超2%，盘中一度涨近7%。

　　消息面，10月17日晚，寒武纪发布第三季度财报。财报显示，公司第三季度实现营收17.27亿元，同比增长1332.52%；归母净利润为5.67亿元。前三季度实现营收46.07亿元，同比增长2386.38%；净利润为16.05亿元。

煤炭板块再度集体冲高

　　煤炭板块持续活跃，大有能源涨停走出7天6板，平煤股份、宝泰隆、潞安环能、山西焦煤、云煤能源跟涨。

　　期货市场方面，焦煤、焦炭今天也显著反弹。

　　消息面，政策端收紧导致的供应紧缺预期是本轮焦煤走强的直接原因。据银河期货数据，10月16日炼焦煤线上竞拍流拍率达21%，平均溢价29.77元/吨，反映市场对供应紧张的担忧。

　　据Mysteel消息，邢台市场焦炭价格计划提涨，湿熄焦上调50元/吨、干熄焦上调55元/吨，运城市场个别焦企计划调整焦炭价格，干熄焦上调55元/吨，均自10月20日0时起执行。

　　国投期货认为，炼焦煤总库存环比小幅抬升，产端库存小幅下降，节后产量并未大幅增加。碳元素供应充裕，下游铁水维持较高水平，对原材料形成托底，价格或易涨难跌为主。

机器人概念股活跃、培育钻石概念午后异动

　　今天宇树机器人概念股活跃，截至收盘，景兴纸业涨停，卧龙电驱、长盛轴承、鸣志电器等纷纷跟涨。

　　消息面上，宇树科技今日发布新款H2仿生人形机器人，该人形机器人高180cm，重70kg。据官方演示视频，该机器人具备舞蹈、功夫表演等运动控制能力，亦可身着服饰扮演模特走秀。

　　华金证券认为，日历效应来看，国庆节后科技成长和部分核心资产可能相对占优，科技成长仍将是行情主线，人工智能、机器人等产业趋势大概率不断上行。

　　培育钻石板块午后直线拉升，力量钻石涨超18%，惠丰钻石30%涨停。黄河旋风、中兵红箭、沃尔德等跟涨。

　　消息面，根据中国珠宝玉石首饰行业协会发布的《2024年中国珠宝行业发展报告》显示，2024年我国培育钻石毛坯进出口总额为12296万美元，同比增长82.11%；培育钻石成品进出口总额为19460万美元，同比增长78.09%。

贵金属板块大幅调整

　　今天A股和H股的贵金属板块集体大幅调整。截至收盘，在A股贵金属板块中，湖南白银跌停，西部黄金跌超9%，晓程科技、盛大资源、招金黄金等跌幅居前。

　　在港股贵金属板块中，赤峰黄金、山东黄金、紫金黄金国际、中国白银集团等纷纷下跌。

　　消息面，国际金价持续震荡，上周五创下自去年5月以来的最大单日跌幅。技术指标显示，黄金自去年8月开始的强劲涨势可能已经过热，上周创下历史新高后正面临回调压力。

　　尽管上周五大跌，但是黄金上周仍连续第九周上涨，2025年迄今涨幅超过60%，受到央行购买和交易所交易基金资金流入的支撑。

　　另外，地缘政治和贸易紧张局势、财政和债务水平上升以及美联储独立性受到威胁等因素，也推动了避险需求激增。

（文章来源：华尔街见闻）

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