赣锋锂业为何频繁甩卖子公司股权？

　　10月18日，赣锋锂业公告称，为提升控股子公司深圳易储能源科技有限公司（下称“易储能源”）的经营实力，并推进锂生态战略，公司拟引入战略投资人万鑫绿色能源（宿迁）合伙企业（下称万鑫绿能）。万鑫绿能以6.64亿元收购易储能源44.2361%股权，其中4.43亿元收购赣锋所持29.5355%股权。

　　资料显示，万鑫绿能成立于2025年9月29日，注册资本4.01亿元，主营业务是新兴能源技术研发与投资，合伙人中国开新能源股权投资基金（宿迁）出资占比98.4741%，无锡新弦资本为执行事务合伙人（委派代表沈广平）。

出让储能子公司控股权

　　深圳易储能源成立于2024年5月16日，赣锋锂业通过易储能源开展储能业务，已顺利完成电网侧储能共享电站的交付与并网。截至今年上半年，易储能源利润总额为1.71亿元。总资产15.65亿元，负债8.69亿元，资产负债率55.49%；2025年上半年实现营收9339.62万元，利润总额1.71亿元。经评估，易储能源的估值为25.2亿元。

　　本次交易完成后，易储能源不再纳入赣锋锂业合并报表。万鑫绿能将成为易储能源的第一大股东，持股比例为44.2361%；赣锋锂业为第二大股东，持股比例40.0399%；第三大股东石姣的持股比例为10.0003%，其余两名股东深圳市聚能壹号创业投资合伙企业（有限合伙）、深圳市聚能贰号创业投资合伙企业（有限合伙）持股比例分别为0.4669%、5.2568%。

　　为什么赣锋锂业要转让控股权？

　　赣锋锂业表示，本次交易有利于提升易储能源资金实力，降低资产负债率，优化其股权结构，促进其可持续高质量发展。本次交易各方将充分发挥和利用自身优势实现战略合作机制，助力公司完善产业链布局，提高公司核心竞争力和盈利能力，符合公司锂生态上下游一体化的发展战略，符合公司全体股东利益。

　　不过，业内人士认为，近期，内蒙古、宁夏、青海等储能项目较多的地方相继出台政策，要求新能源开发商不得“倒卖”项目权益。比如，宁夏要求项目全容量并网前不得转让；内蒙古等地要求项目并网两年内不得出售转让。据悉，这些政策将在多个省区市推广，一些独立储能投资商可能受到波及。赣锋锂业让出易储能源的动作，或与此有关。

　　如果不是政策限制，赣锋锂业决不会出让储能业务，因为储能业务是该公司的业绩增长点。赣锋锂业的业务板块目前包括锂电、储能和固态电池三部分。

　　2025年半年报显示，公司上半年实现营业收入83.76亿元，归母净利润为亏损5.31亿元，上年同期亏损7.6亿元，同比大幅减亏。

　　在锂电业务板块，上半年锂化合物业务收入为48.18亿元，占公司总营收的56.78%，该业务收入同比下降27.16%，主要受锂价下跌影响。

　　储能业务板块，今年上半年营收高达29.8亿元，占比从此前的15%增至36%，增速较快。该业务被誉为是赣锋锂业当前业绩的重要增长力量。

　　在固态电池领域，赣锋锂业作为全球唯一实现固态电池全链条自主可控的企业，技术成熟度与产业化能力处于领先地位。公司早在2021年就完成了固态电池装车测试，并在2023年启动了国内最大的固态电池生产基地。预计2026年其全球固态电池市场规模将突破300亿元，并有望在2027年实现车规级量产并占据30%以上份额。这一板块被视为是赣锋锂业的“未来”。

降低负债率

　　除了易储能源，赣锋锂业旗下电池公司也在拟引入投资人。9月25日，赣锋锂业公告，为提升赣锋锂电的综合实力，助力公司锂生态上下游一体化战略布局，公司控股子公司赣锋锂电拟引入投资人，共同对赣锋锂电以货币方式进行增资，增资价格为3元/1元注册资本，增资金额合计不超过25亿元。

　　交易完成后，赣锋锂业持股比例将从81.65%降至约73.5%，仍为控股股东。市场分析认为，赣锋锂电急于引进投资人，是因为其快速扩张导致资产负债率过高，截至今年上半年，其资产负债率高达68%。此次增资25亿元可使其净资产增加约43.8%，显著提升抗风险能力。

（文章来源：国际金融报）

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