“易中天”又行了！CPO引领科技杀回市场，牛市下半场是否还由AI驱动？

　　科技行情降温调整一段时间后，“易中天”再度领涨市场，科技板块投资现在进入什么阶段了？是否还能入场？

　　“调整期买入的CPO（共封装光学），上周五已经跌10个点了，还能拿不？”一名新进入市场的投资者李莉莉在买入高估值板块以后，对于持仓仍然很担忧，10月21日，科技板块再启动，“易中天”再次引领市场，截至早盘收盘，中际旭创大涨11.32%、新易盛涨10.56%、天孚通信涨6.27%。

　　此轮行情中，上证指数再度站稳3900点，创下近十年历史新高。不过，对上证指数何时突破4000点，市场存在一定分歧。与A股市场同步，港股也迎来不错涨幅。截至10月21日早间收盘，沪指年内涨幅超16%，恒指年内涨幅也超30%。

　　受行情提振，全市场基金产品收益也相当可观，今年仅有近8%的公募基金产品亏损（样本量为有业绩的全部公募基金，含所有份额）。

　　基金业绩走高，基民的体验感也持续回升。不少基金也由于重仓科技板块净值极速回升，亏损的基金中，今年备受关注的明星基——永赢科技智选混合再度放开限购。CPO等板块是否还能高增长，科技行情是否能持续，仍是市场讨论的焦点。

　　“明星基”成估值风向标？

　　10月14日，“网红基金”永赢科技智选混合再度打开大额限购，将个人投资者单日单账户设置1万元申购上限开放至100万元。

　　社交媒体上，有不少博主推荐该基金，有网友戏称，“永赢科技智选混合开放或限购就是科技板块估值的风向标。”

　　“今年买的‘老登股’亏了钱，后来换了科技才开始赚钱。”投资者李婷向时代财经表示，

　　朋友向她推荐了永赢科技智选混合，推荐的理由是这只基金今年业绩表现非常突出。时代财经据Wind数据统计，截至10月20日基金净值结算后，该基金的年内收益（A份额）已达175.87%，是所有基金产品中年内收益最高的。

　　值得关注的是，这只基金C类份额的规模远远超过A类，通常来说，C类份额前端不收取申购费，但计提部分销售服务费，适合短期投资及交易。从这只基金的A类、C类份额来看，分别为：1.31亿元和10.35亿元，体量相差较大；而今年一季度末，这只基金的C类份额仅2.21亿元。不少投资者称，有采用这只基金C类份额做T交易（短线交易）。

　　从重仓持股来看，这只基金捕捉到了多只年内涨幅较大的“牛股”，CPO含量极高，且前十大重仓股持股非常集中，合计占比达82.24%，“易中天”是其前三位重仓股，基本都为“满格配置”，此外胜宏科技、工业富联等年内涨幅较大个股也在重仓股之列。

　　随着业绩表现优异、规模快速扩张，永赢基金也在“过热节点”公告限购。

　　据产品公告，8月27日，该基金暂停大额申购，额度调整为单账户限购100万元，9月5日起，额度再度缩减至1万元。10月14日，CPO板块迎来一波调整后，该基金将限购金额再度放宽至100万元。

　　科技高弹性，“小登”暂时领先“老登”

　　从今年年内收益靠前的基金产品来看，基本都押中科技股行情，而不少均衡配置、擅长价值投资的基金经理老将，则在牛市中沉寂。投资圈也常调侃“老登”爱酒，“小登”爱光，这形容“老将”基金经理偏好白酒，“新锐”基金经理偏好光模块。

　　事实上，光模块确实为基金产品贡献了不少收益。永赢科技智选、汇添富香港优势精选、中欧数字经济目前位列全市场公募基金年内收益前三，上述基金重仓持股中均出现“易中天”的身影。

　　市场风云变幻，也有不少基金因重仓科技，第一季度表现不佳，也因重仓科技，下半年收益翻身。今年一季度，因重仓科技遭遇回撤的财通基金明星基金经理金梓才，截至一季度末其管理的多只产品收益全市场垫底，不少跌超20%。

　　他也是较早布局算力板块的基金经理，截至2024年四季度末，其管理的产品就重仓布局科技，买中包括寒武纪、沪电股份、生益电子、新易盛、中际旭创在内的多只牛股，上述个股目前仍在其管理的产品中被重仓持有。

　　也是因此，金梓才的业绩下半年大幅回暖，财通成长优选混合C等成立一年多，收益已经超80%。

　　10月中旬，特朗普再次挑起关税争端，市场不确定性发酵，风格切换的声音也明显增多，市场则经历了短暂回调，主要以科技股的下杀为主。

　　市场对后续行情出现分歧，不少利润较厚的投资者选择短期止盈保住盈利，红利风格则再度受宠，市场资金由“成长”转向“价值”避险，银行股再度大涨。10月21日，农业银行盘中维持强劲表现，涨超1.5%，日线已经录得13连阳，市值已接近2.7万亿。

　　投资者黄灵在科技股下跌过程中，买入了部分港股红利资产，“尽管持有的科技板块筹码仍然还在，但红利板块也应该不能缺席。”他还是坚持机构推荐的杠铃策略，认为分散配置有利于资产的长期保值增值。

　　在目前上市公司三季报正在披露的过程中，科技股行情是否具备业绩支撑？

　　招商稳健优选基金经理陈西中向时代财经解读，“科技板块表现强势，除了产业趋势的影响外，本身盈利周期的回升也是主要因素之一，两者相辅相成，我们认为科技板块今年具备一定的业绩支撑。”

　　他进一步分析，据中报数据，TMT板块本身处于库存增速与收入增速双增的主动补库阶段，且过去半年订单趋势和补库趋势仍处于上行趋势中，这意味企业对未来一段时间的需求仍持有积极态度。从当前三季报预告看，科技主线业绩仍有支撑，高景气度有望延续。

　　对于后续仍看好哪些方向？陈西中认为，AI算力、半导体、消费电子、人形机器人核心部件（减速器、电机）等需求确定性强、技术壁垒高的细分方向值得关注。

（文章来源：时代财经）

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