股价抢跑20天涨超50% 时空科技跨界收购存储芯片能否扭转亏损局面？

　　重大资产重组预案落地！10月23日，时空科技复牌一字涨停，收盘价报39.41元／股，涨停板封单量9.02万手，封单金额3.56亿元。截至发稿，时空科技再现一字涨停，股价升至43.35元/股。

　　10月22日晚，时空科技公告称，公司拟通过发行股份及支付现金的方式向19名交易对方收购嘉合劲威100%股份，并募集配套资金，本次发行价格为23.08元／股。本次交易预计构成重大资产重组。

　　时空科技以夜间经济和智慧城市为核心，此次收购跨界存储芯片仍然存在业务协同与产业链整合在内的多重挑战。业内人士指出，目前存储芯片正加速进入新一轮“超级周期”，跨界并购短期可能带来业绩弹性与估值提升，但长期则更加关注对政策监管、技术迭代、供应链管理以及高溢价收购等风险管控能力。

　　前20个交易日涨超50%

　　早在10月9日晚，时空科技发布了此次重大资产重组的停牌公告。然而，资本市场的反应却比公告更快。就在消息公布前一个交易日（9月30日），时空科技股价一路走高午后直线拉升并封住“涨停”，收于35.83元／股。

　　更值得关注的是，包含9月30日在内的前20个交易日，公司股价累计涨幅超过50%，引发了市场对于内幕消息是否泄漏的猜测。

　　相关公告显示，公司重大资产重组停牌前第21个交易日（9月2日）股票收盘价格为22.75元／股，停牌前1个交易日（9月30日）收盘价为35.83元／股，收盘价累计上涨57.49%，涨幅远大于同期上证指数和装饰装修指数。

图片来源：公司公告

　　对此，时空科技发布关于本次交易采取的保密措施及保密制度的说明，公司在本次交易中已采取必要且充分的保密措施，限定了相关敏感信息的知悉范围，及时签署了保密协议，相关人员严格履行了本次交易在依法披露前的保密义务，不存在违法违规公开或泄露本次交易相关信息的情况。

　　时空科技还表示，将在重组报告书披露后将内幕信息知情人名单提交证券登记结算机构查询相关单位及自然人二级市场交易情况，并在取得相关查询结果后及时进行披露。

　　新华财经注意到，本次发行价格正好与前述20个交易日均价相挂钩。

　　公告显示，本次发行股份购买资产的定价基准日为上市公司审议本次交易事项的第四届董事会第六次会议决议公告日，也即10月22日。经交易各方友好协商，本次发行价格为23.08元／股，不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。

图片来源：公司公告

　　但截至本预案签署日，标的公司的评估工作和审计工作尚未完成，标的资产的评估值及交易价格尚未确定。

　　证券仲裁员及北京证投律师事务所律师刘海旭对新华财经表示，从规则层面，发行价格需要满足规定，不得低于定价基准日的平均价格的一定比例，如果定价基准日前股价连续上涨，则对发行股份购买资产的新股东来说不利，毕竟装入资产定价确定的基础上，获得的发行股份数变少。

　　刘海旭进一步指出，但实务当中，对于确定对象且确定价格的发行，尤其是实际控制人、控股股东定向发行股份定价显著低于市场价格的，可能会收到监管的窗口指导要求调高发行价格。

　　值得一提的是，前述股价“抢跑”公告的现象在今年7月份已然上演。

　　7月24日，时空科技公告收到控股股东、实际控制人宫殿海通知，其正在筹划重大事项，该事项可能导致公司控制权发生变更，公司股票已于7月24日停牌。

　　而在停牌前的7月23日，公司股价尾盘突然涨停，报27.64元/股，总市值达27.43亿元。实际上，公司股价7月15日以来便连续突破，截至23日，短短7个交易日累计上涨42.11%。

图片来源：新华财经

　　不过，由于与交易对方未能就某些核心条款达成一致，宫殿海最终决定终止本次控制权变更事项。7月30日复牌当日，公司股价一字跌停。

　　年内来看，时空科技股价一路上扬，截至10月23日收盘，期间涨幅达到了174.25%。而拉长时间来看，时空科技股价上市即巅峰，公司2020年8月21日登陆上交所上市，发行价格64.31元／股，上市当日最高66.01元／股（前复权）。

　　跨界存储芯片能否“逆袭”？

　　时空科技成立于2004年，上市之初，照明工程施工业务收入在时空科技的主营业务收入中占主导地位。近年来通过业务转型升级，时空科技形成了以夜间经济和智慧城市为核心的两大业务体系，覆盖景观照明、文旅夜游、智慧路灯及智慧停车运营等领域。

　　2023年11月，时空科技通过全资子公司收购捷安泊智慧停车管理有限公司（以下简称“捷安泊”）完全切入智慧城市赛道，彼时，交易对方刘博承诺，捷安泊2023年度至2025年度的净利润不低于800万元、1200万元和2500万元，经营性现金流量净额持续为正。数据显示，2023年捷安泊完成业绩承诺，而2024年实现净利润为-645.06万元。

　　新华财经注意到，时空科技的业绩同样上市即巅峰，2021年业绩“变脸”由盈转亏，而并购的捷安泊也未拉动增长，并且陷入连亏四年的局面。

　　财务数据显示，2020年至2024年，公司实现营业收入依次为8.96亿元、7.46亿元、3.30亿元、2.03亿元和3.41亿元，归母净利润分别为1.33亿元，-0.18亿元、-2.09亿元、-2.07亿元和-2.62亿元。

　　今年上半年，时空科技实现营业收入1.44亿元，同比下降10.95%；实现归属于上市公司股东的净利润约-6627.46万元，同比减亏。其中智慧城市业务实现收入5621.25万元，较去年同期减少23.32%。

　　因此，业绩承压之下，时空科技旨在通过跨界并购寻找“第二增长线”，那么此次被收购方又是何来头？

　　公告显示，嘉合劲威主营业务系半导体存储器及相关产品的研发、生产和销售，主要产品包括内存条、固态硬盘和嵌入式芯片，拥有光威、阿斯加特和神可三大产品线，提供消费级、企业级、工业级存储器产品及行业应用解决方案。

　　嘉合劲威具备供应链优势，与三星、美光、SK 海力士、长鑫存储、长江存储等国际国内主流晶圆厂或其经销商建立了稳定的合作关系。根据集邦咨询的报告，嘉合劲威在2023年全球DRAM模组厂市场占有率排名第二。

　　相关财务数据显示，2023年、2024年，嘉合劲威的收入分别为8.54亿元、13.44亿元，归母净利润分别为-1873.63万元、4271.37万元，其收入远超同期时空科技，而2025年前8月，嘉合劲威的收入为11.23亿元，归母净利润4229.18万元，截至8月末，其资产总额为12.99亿元。

图片来源：公司公告

　　时空科技也对此表示，本次交易将优质的半导体存储器资产注入上市公司，有助于推动上市公司在信息技术领域的转型升级与持续增长，改善上市公司资产质量，增强上市公司抗风险能力。

　　此次时空科技收购嘉合劲威，是近期存储行业第二起跨界并购案例，而此前开普云发起“蛇吞象”式并购金泰克更是引发市场热议。8月24日晚，开普云披露了重大资产购买暨关联交易预案。随后8月25日复牌，开普云连续3个“20CM”涨停，28日、29日连续涨超16%，截至10月23日，期间股价涨幅达到166.72%。

　　过去半年，存储芯片的涨价潮愈演愈烈。有机构预测，在人工智能热潮下，存储芯片行业预计迎来一个“超级周期”。二级市场来看，9月以来至今，A股存储芯片概念股持续走强，其中香农芯创涨幅超150%，德明利涨幅超100%，江波龙涨幅超90%，聚辰股份涨超70%。

　　跨界存储芯片为时空科技的业绩和估值带来想象空间，但真正能否实现业务协同还需要等待时间检验。

（文章来源：新华财经）

(原标题：股价抢跑20天涨超50%，时空科技跨界收购存储芯片能否扭转亏损局面？)

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