永赢基金王乾：在估值与质量的平衡中追求长期稳健回报

　　在风格快速轮动的市场中，永赢基金王乾坚守“以合理或者低估的价格买入优质公司”的价值投资理念。作为一位从资深卖方分析师转型的基金经理，他将十余年的研究积淀凝练为独特的投资智慧——不追逐市场热点，不畏惧短期孤独，在估值与质量的平衡中寻找确定性机会。这位价值派的坚定践行者，正用他的独立思考和长期视角，为投资者诠释着“稳健致远”的投资哲学。

　　以合理价格买入优质资产

　　回顾自己的研究生涯，王乾坦言，他始终坚持以研究为本，注重对企业长期价值的深度研究与挖掘，另外由于涉猎多个周期性行业，对市场的周期规律有较好理解。在漫长的研究经验积累下，形成了覆盖公司、行业、市场规律的完整分析体系。

　　在王乾的投资框架中，高质量资产是组合长期超额收益的核心来源。他表示，从长周期维度来看，投资本质是买资产，而竞争优势突出的优秀企业通常是组合超额收益的来源。不过，与纯粹的质量风格选手不同，王乾非常注重在资产质量与估值水平之间寻求平衡。

　　“在投资过程中，要在资产质量与所支付价格之间权衡与取舍，相较以深度折价买入有瑕疵的资产，更希望以合理的价格买到高质量公司。”王乾说。

　　今年前三季度，市场主线集中在科技成长和创新药板块，价值型策略整体处于逆风期。王乾主要关注消费、制造、金融等领域，整体策略保持稳定与连贯性。

　　王乾坦言，坚持价值逆向策略，有时会比较孤独，甚至要承受短期相对收益压力，非常考验耐心及判断力。但在长期投资目标指引下，保持策略稳定性是必要的。

　　对A股后市持乐观态度

　　展望A股后市，王乾对蓝筹类资产保持乐观。他认为，自去年9月一揽子增量政策出台以来，市场流动性明显改善，科创等经济脱敏型资产率先走出估值提升行情。而很多顺周期和内需优质资产仍处于价值区间，随着经济企稳复苏同样蕴含丰富投资机会，相关资产处于风险收益比合适的位置。王乾拟管理的新发产品——永赢价值回报也将重点关注这些方向。

　　坚守能力圈的定力，也是其投资风格的鲜明特色。他表示，投资应在能力范围内进行，要对所投资产的风险及收益来源有清晰认知，而不是一知半解追逐市场热点。

　　在被动投资日益盛行的当下，王乾依然非常看好主动管理的前景。他表示，随着被动型产品规模不断扩大，客观上会在一定程度上削弱市场定价效率。但从海外成熟市场经验来看，主动管理也从未退出历史舞台，优秀的长期管理能力是立足之本。

　　今年以来，永赢基金成长型策略产品表现亮眼，与王乾所坚持的长期价值策略，共同体现了平台型基金公司的全面布局与多元化策略能力。作为研究总监，王乾所带领的研究团队始终坚持以投研转化为核心，支撑公司多策略产品线投研需求。王乾透露，公司未来将持续加大价值型产品的布局和投入，更好满足投资者多元化的理财需求。

（文章来源：上海证券报）

(原标题：永赢基金王乾：在估值与质量的平衡中追求长期稳健回报)

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