国投瑞银产业趋势混合A：2025年第三季度利润6.08亿元 净值增长率62.24%

　　AI基金国投瑞银产业趋势混合A（012148）披露2025年三季报，第三季度基金利润6.08亿元，加权平均基金份额本期利润0.3603元。报告期内，基金净值增长率为62.24%，截至三季度末，基金规模为15.34亿元。

　　该基金属于偏股混合型基金。截至10月24日，单位净值为0.925元。基金经理是施成，目前管理的6只基金近一年均为正收益。其中，截至10月24日，国投瑞银先进制造混合近一年复权单位净值增长率最高，达56.13%；国投瑞银产业转型一年持有期混合A最低，为34.96%。

　　基金管理人在三季报中表示，我们认为中国产业的核心矛盾在于创新与升级。全球总量增长空间有限，加之中国产能占全球比重已高，传统经济或库存周期波动难以产生较大的机会。未来，科技行业将成为经济增长的主引擎，我们重点关注其能否带来新的终端产品和市场空间，并进一步为周期品种创造投资机会。

　　新能源方面，产能扩张周期影响接近尾声，去库存周期已经结束，后续逐步可以预期库存周期上行。目前实际尚未发生，但我们预计未来两年发生的可能性已经不低，资本市场可能会提前演绎。终端产品方面，电池技术进步和 AI 对于能源的要求，催生了很多的产品升级和需求扩张。以汽车为代表的 AI 应用的升级也在持续进步，能够创造产品溢价，且进行下一轮智能创新的汽车公司将具备投资价值。总体来说，我们关注 AIDC、固态电池等新技术带来的变化和终端汽车的投资机会。

　　科技行业，整体看好 AI 持续的投入，观察 AI 应用的产生。国内的AI 投入仍处于发展初期，2025-2026 年是加速阶段，预计国产化会使得上升趋势更为陡峭。

　　从目前的跟踪来看，AI 的进一步推广，已经开始面临电气和能源的制约。由于AI 的高算力密度使整体能耗不断增加，导致单位体积高密度和低损耗供电成为焦点。能源问题一方面是总的能源效率，另一方面是更高能源密度下稳定供电的问题。随着机柜方案逐渐成为主流，高功率电源系统开始进入快速发展阶段，未来高压输电也将逐步进入推广周期。

　　AI 未来的发展，电气系统有可能成为重要的方向，一次、二次、三次电源都将发生很大的变化，从风冷走向液冷也会带来新的投资机会。我们会在当中积极寻找投资机会。

　　截至10月24日，国投瑞银产业趋势混合A近三个月复权单位净值增长率为51.27%，位于同类可比基金2/185；近半年复权单位净值增长率为62.02%，位于同类可比基金9/185；近一年复权单位净值增长率为54.27%，位于同类可比基金17/181；近三年复权单位净值增长率为-23.38%，位于同类可比基金170/175。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　截至9月30日，基金近三年夏普比率为-0.0133，位于同类可比基金169/177。

　　截至10月24日，基金近三年最大回撤为64.33%，同类可比基金排名176/177。单季度最大回撤出现在2022年三季度，为26.17%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为92.5%，同类平均为87.54%。2024年一季度末基金达到94.1%的最高仓位，2025年一季度末最低，为88.83%。

　　截至2025年三季度末，基金规模为15.34亿元。

　　该基金持股集中度较高。截至2025年三季度末，基金十大重仓股分别是英维克、华丰科技、麦格米特、寒武纪、欧陆通、科达利、南亚新材、铂科新材、杰华特、中芯国际。

　　核校：杨宁

（文章来源：中国证券报·中证网）

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