持续超配海外算力板块！财通基金金梓才：算力的需求增长可能只是开始

　　10月28日，财通基金披露了知名基金经理金梓才在管基金三季报。以其在管基金中规模最大的财通价值动量为例，三季报显示，该基金A类份额三季度的净值增长率为83.75%，同期业绩比较基准收益率为10.20%。

　　截至三季度末，该基金的前十大重仓股分别为工业富联、中际旭创、生益科技、深南电路、生益电子、新易盛、鼎泰高科、中材科技、沪电股份、汇绿生态。

　　回顾过往的操作，金梓才表示，随着国内PCB企业纷纷试图进入海外CSP头部客户，整体市场对PCB行业的竞争格局有所担心，市场观点有所分歧。“我们认为并不用过于担心海外客户供应链的格局问题，而且PCB产业及其上下游在2026年因为供需结构性矛盾带来的价格上行可能显著超出市场预期。基于以上原因，我们相对减持了光通信板块的持仓比例，增持了PCB产业链及其上下游。”金梓才表示。

　　金梓才表示，2025年三季度，团队继续大幅超配海外算力板块。海外AI的增长确定性比之前更高，增长的斜率也有所提升，且团队预期2026年和2027年海外算力需求的增长可能更快，海外算力板块的基本面依旧强劲。“直到今天，我们仍然认为A股市场低估了海外算力整个板块业绩增长的持续性和成长空间，大部分A股投资者并没有意识到算力在这轮产业革命的重要性，继而在估值上较为保守。我们认为视频推理的加入对算力需求的带动，目前算力的需求增长可能仅仅是刚开始，或可预见未来推理端算力需求的广阔增长空间。”金梓才表示。

（文章来源：中国证券报·中证金牛座）

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