段永平，捐了1万股茅台！

　　10月31日，段永平向江西省江西水利电力大学教育发展基金会无偿捐赠其持有的贵州茅台酒股份有限公司股票壹万股（市值人民币1500万元）。

　　在捐款后，段永平还表达了对贵州茅台的信心，他表示：“他们每年花分红就好，市值只是暂时的。”

捐赠1万股

　　江西水利电力大学官网公众号发文表示，10月31日，江西水利电力大学“段锡明夫妇教育专项基金”捐赠仪式在瑶湖校区行政楼300会议室举行。段永平向江西省江西水利电力大学教育发展基金会无偿捐赠其持有的贵州茅台酒股份有限公司股票壹万股（市值人民币1500万元），以父母名义设立教育专项基金，全力支持学校励教奖学事业发展。此前，2007年，段永平曾捐资500万美元建设段锡明图书馆。

　　段永平在雪球上回应：“其实只是1万股茅台，他们每年花分红就好。市值只是暂时的。”

　　段永平一直很看好贵州茅台，并多次出手。

　　今年1月，段永平发帖表示：“今天买了腾讯，也买了茅台。”3月，段永平透露：“我们买茅台主要用的是人民币。”6月，段永平发帖：“对贵州茅台，大家在害怕什么呢？有点意思！”

　　近期，贵州茅台披露了三季报，今年第三季度，营业收入390.64亿元，同比仅增长0.56%；实现归母净利润192.24亿元，同比增长0.48%。

　　有网友向段永平提问贵州茅台业绩情况：“如果茅台未来两三年开启负增长阶段，再过三年出现个位数增长，导致用了好几年才重回双位数增长状态，您会下修对茅台的价值判断吗？”

　　段永平回应：“不会。”

贵州茅台跌至公募第10大重仓股

　　在贵州茅台发布三季报后，万联证券研报认为，当前行业处于筑底阶段，白酒需求整体疲软，且渠道处于去库存阶段，因此白酒公司业绩普遍较为低迷。随着渠道库存的逐步出清，以及宏观经济的复苏，白酒需求将逐步回暖。贵州茅台作为高端白酒龙头，具备强大的品牌力和极深的护城河，业绩有望回升。

　　从贵州茅台股价来看，其表现不尽如人意。如果单从股价表现看，截至今年10月底，过去整整五年，贵州茅台股价甚至还下跌了3.95%。

　　从公募基金的持仓情况看，在今年二季度末还是公募第三大重仓股的贵州茅台，三季度末已跌至公募第十大重仓股。此外，五粮液、山西汾酒掉出公募基金前20大重仓股。

　　白酒股投资机会几何？

　　过去几年来，公募基金也在降低对白酒板块的配置比例。据东吴证券测算，截至三季度末，主要消费基金的食品饮料板块持仓比重环比下降2.89个百分点至28.42%，其中白酒持仓环比下降1.95个百分点。另外，其余主动权益类基金的食品饮料板块持仓环比下降0.84个百分点至2.13%，持续低配，其中白酒持仓环比下降0.23个百分点至1.31%，处于低配水平，大众品整体处于低配水平。

　　不过，一些知名基金经理依然在坚守白酒股。

　　以张坤管理的易方达蓝筹精选混合基金为例，截至三季度末，基金重仓持有贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、五粮液。

　　张坤表示，中国的内需消费市场长期仍是投资的沃土，而当前较低的估值水平提供了充足的安全边际。如果企业依然满足投资标准，会充分理解“市场先生”的情绪波动和收益分布的不均匀性。“我们相信，企业经营不断累积的自由现金流将反映到内在价值的积累中，而不断增长的内在价值终将投射到市值的增长中。”

　　无独有偶，汇安丰融混合基金经理许之捷在三季报中表示，增配了长期更具成长空间且估值回落至合理区间的预调酒龙头公司，增配经营策略调整更契合未来消费趋势的白酒龙头公司。

　　嘉实农业产业股票基金经理吴越在三季报中表示，三季度白酒板块迎来了三低一高时刻——仓位低、估值低、预期低、股息高。

　　具体来看，从持仓看，若剔除四大重仓白酒的赛道基金，剩余主动权益类基金白酒重仓持仓仅为2%，已降至2016年水平。从估值看，当前处于近十年的底部位置。从预期看，虽然公司业绩压力大，但市场消化较为充分。从股息率看，龙头酒企业绩下修后依然有4%以上的股息率，全市场处于领先水平。

　　值得注意的是，资金也在借助基金加仓白酒板块。招商中证白酒指数基金三季报显示，截至三季度末，该基金规模从二季度末的397亿元增至473.3亿元。

（文章来源：上海证券报）

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