【财经分析】规模快速突破7000亿元 债券ETF成资产配置“新宠”

　　新华财经北京11月4日电（王菁）“债券ETF正从市场的‘配角’向‘主角’转变。”一位资深市场观察人士如是评价。截至11月3日，债券ETF总规模突破7000亿元大关，达到7000.44亿元，较年初增长5200.58亿元，创下历史最快增速。

　　这一数字背后，是债券ETF从去年初的千亿规模到如今突破七千亿的惊人跃升，反映出我国资本市场工具日益丰富、投资者结构不断优化的新格局。

　　规模跃升与产品创新双轮驱动

　　债券ETF市场在2025年呈现出爆发式增长态势。数据显示，截至11月3日，债券ETF总规模突破7000亿元，较年初增长5200.58亿元，增幅高达289%。这一增长轨迹清晰展示了相关领域的加速度发展：从2024年5月首次突破1000亿元，到2025年7月突破5000亿元，再到如今突破7000亿大关，仅用了不到两年时间。

　　当前，产品创新与规模扩张形成了良性循环。据新华财经梳理，债券ETF共有53只，其中32只为年内新增产品，显示出市场强烈的产品供给需求。从规模分布看，百亿级债券ETF阵营快速扩容，30只产品规模突破百亿元，占比超过50%，较7月中旬的21只实现显著增长。

　　同时，产品多元化布局逐渐成为市场突出特征。截至目前，规模位居前三的是海富通基金旗下的短融ETF、博时基金旗下的可转债ETF、富国基金旗下的政金债券ETF，规模分别在660亿元、580亿元和400亿元以上。

　　具体来看，今年新上市的基准做市信用债ETF和科创债ETF成为规模增长的重要推动力。兴业证券固收首席分析师左大勇指出，“信用债ETF正在解决信用债流动性不足的‘老大难’问题，对机构投资者吸引力显著增强。产品创新不仅丰富了投资选择，更提升了整个债券市场的流动性。”

　　博时基金固收二部基金经理张磊分析认为，债券ETF规模大幅增长得益于其独特优势，“以跟踪债券指数为主，久期、信用风险暴露相对稳定，持仓透明可穿透，同时交易灵活快捷，费率较低。”在长期国债收益率下行的环境下，这些特点更具吸引力。

　　政策红利与市场机遇共振

　　一直以来，政策支持为债券ETF发展提供了坚实保障。今年6月19日，深交所组织召开深市债券ETF市场高质量发展会议，汇集银行及理财子公司、保险公司、公募基金、证券公司等百余家机构代表，共同谋划市场发展蓝图。

　　深交所相关负责人表示，推进债券ETF市场高质量发展是落实“一揽子金融政策”的具体举措。下一步将在证监会统筹下研究制定多项支持措施，包括降低基准做市信用债规模门槛、优化债券ETF做市考核机制等，旨在进一步提升市场效率、扩大产品覆盖面。

　　可以说，制度创新持续释放市场活力。此前，债券ETF被纳入通用质押式回购业务显著增强了产品吸引力。张磊称，“投资者可通过信用债ETF质押功能，场内融资放大收益，这与传统的交易所流动性管理工具相比具有显著优势。”

　　华泰证券研究所所长张继强表示，债券ETF作为标准化、透明化的被动工具，天然适配当前机构日益强调的大类资产配置需求。“政策支持与市场需求同频共振，推动债券ETF从边缘走向主流。”

　　此外，投资者结构优化还在进一步夯实市场基础。业内人士对新华财经透露称，约85%的债券ETF由机构投资者持有，广义基金占比最高，其次为券商、质押回购账户、保险和银行。机构通常选择信用债ETF作为底仓配置，利率债ETF进行择时交易以增厚收益。

　　格局演变与发展空间广阔

　　债券ETF市场正迎来格局重塑的重要时期。机构投资者虽仍占据主导地位，但个人投资者参与度显著提升。张磊观察到，“近年来，个人投资者也开始关注债券指数基金，特别是同业存单指数基金，这为市场带来新的活力和资金流入。”

　　而对于债券ETF未来的投资价值，机构普遍持乐观态度。博时基金分析认为，虽然债券市场阶段性面临情绪和资金分流的影响，但债市乐观行情的内在逻辑仍在。德邦基金固收投资总监邹舟指出，“在货币政策宽松预期不转向的情况下，债市整体有望保持看多趋势，债券ETF作为配置工具的价值将持续显现。”

　　科创债ETF嘉实基金经理王喆此前从细分领域角度分析称，“科创债ETF的底层资产多为高信用资质的个券，整体信用风险可控。随着科创债市场的不断扩容，成分券流动性进一步提升，适合作为稳健型组合的底仓配置。”

　　另与美国成熟市场相比，我国债券ETF发展潜力巨大。中信证券研究数据显示，当前境内债券指数基金在纯债基金中的规模占比约为15%，债券指数基金中ETF规模占比约为34%，这两个指标在美国市场分别超过40%和60%。

　　展望后续，张继强建议从两个维度拓展市场，“一是拓展投资者结构，引入更多年金、养老金、公募FOF、投顾平台及个人投资者参与。二是丰富产品品类，加快布局主题类、分级类、久期分层及策略型ETF，填补债券指数基金空白地带。”

　　中金公司研究报告也提及，债券ETF在综合债券方向、绿色债券和央企主题方向目前仍是布局真空区，未来发展空间值得期待。

　　债券ETF的迅猛发展只是我国金融市场深化进程的一个缩影。市场人士指出，债券ETF不再只是简单的避险工具，而是资产配置中连接风险与收益的重要桥梁。在政策支持与市场需求双重驱动下，债券ETF市场正迈向更高质量的发展新阶段。

（文章来源：新华财经）

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