A股低开高走显韧性 机构称市场仍处于上行通道

　　11月5日，A股市场低开高走，三大指数全线上涨，创业板指涨逾1%。特高压、光伏逆变器、锂电正极、虚拟电厂、储能等板块表现活跃，整个A股市场超3300只股票上涨，逾80只股票涨停。A股市场成交额为1.89万亿元，连续2个交易日不足2万亿元。

　　资金面上，11月5日沪深两市主力资金净流出金额较此前显著减少，资金情绪趋于乐观。

　　分析人士认为，短期市场或存在一定资金兑现行情，在科技大盘股震荡时，小微盘风格存在短期占优的可能。整体而言，市场仍处于缓慢上行通道。

　　● 本报记者吴玉华

　　市场全线上涨

　　当地时间11月4日，美股市场全线大跌，纳斯达克指数跌逾2%，标普500指数跌逾1%。在隔夜美股市场下跌的带动下，11月5日，亚太市场全线低开，日韩股市开盘大跌，截至收盘，日经225指数下跌2.50%，韩国综合指数下跌2.85%。

　　11月5日，A股市场也全线低开，上证指数开盘跌近1%，创业板指开盘跌逾2%，开盘后，A股市场全线走高，持续走强。截至收盘，上证指数、深证成指、创业板指、科创50指数分别上涨0.23%、0.37%、1.03%、0.23%，北证50指数下跌0.21%。

　　大盘股集中的上证50指数下跌0.17%，沪深300指数上涨0.19%；小微盘股集中的中证1000指数、中证2000指数、万得微盘股指数分别上涨0.39%、0.77%、1.32%，小微盘股走势更为活跃。

　　市场成交小幅缩量，当日A股市场成交额为1.89万亿元，较前一个交易日减少441亿元。近日，A股市场成交额连日缩量，市场成交额从10月30日的2.46万亿元持续缩量至11月5日的1.89万亿元，在11月4日和11月5日连续2个交易日成交额不足2万亿元。

　　从盘面上看，特高压、光伏逆变器、锂电正极、虚拟电厂、储能等板块表现活跃，稳定币、半导体硅片、稀土等板块调整。申万一级行业中，电力设备、煤炭、商贸零售行业涨幅居前，分别上涨3.40%、1.39%、1.22%，环保行业涨逾1%；计算机、非银金融、通信行业跌幅居前，分别下跌0.97%、0.49%、0.43%。

　　电力设备板块爆发“涨停潮”，板块内双杰电气、阿特斯、金冠电气等多只股票20%涨停。

　　整个A股市场低开高走，在全球市场中彰显韧性。富荣基金基金经理李延峥表示，密集的宏观与产业催化导致科技方向短期筹码结构较为集中，加上三季报部分龙头公司业绩低于预期，短期或需要时间消化浮筹。整体来看，市场下行风险或相对可控。伴随三季报披露结束，市场进入业绩空窗期，此时板块轮动节奏或将加快，行情多由事件与政策等主题因素驱动，市场或进入结构相对混沌的区间。

　　资金情绪趋于乐观

　　从资金面来看，资金情绪趋于乐观，11月5日沪深两市主力资金净流出金额较前期大幅减少。

　　Wind数据显示，11月5日沪深两市主力资金净流出134.15亿元，其中沪深300主力资金净流出17.97亿元。沪深两市出现主力资金净流入的股票数为1935只，出现主力资金净流出的股票数为3219只。而在11月4日，沪深两市主力资金净流出超570亿元，11月3日净流出超220亿元，10月31日净流出超430亿元。相比之前，11月5日沪深两市主力资金净流出金额大幅减少。

　　行业板块方面，11月5日申万一级行业中有8个行业出现主力资金净流入，其中电力设备、商贸零售、煤炭行业主力资金净流入金额居前，分别为100.52亿元、4.50亿元、2.84亿元。在出现主力资金净流出的23个行业中，计算机、电子、通信行业主力资金净流出金额居前，分别为59.88亿元、34.73亿元、24.16亿元。可以看到，主力资金从科技股集中的计算机、电子、通信行业流出，明显青睐电力设备板块。电力设备板块中阳光电源主力资金净流入超15亿元，宁德时代主力资金净流入超10亿元，亿纬锂能主力资金净流入超5亿元，鹏辉能源主力资金净流入超4亿元。

　　个股层面，11月5日有79只股票主力资金净流入超1亿元，阳光电源、宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、胜宏科技主力资金净流入金额居前，分别为15.09亿元、10.20亿元、5.61亿元、5.50亿元、4.66亿元。其中，阳光电源、宁德时代、亿纬锂能均属于电力设备板块，反映了资金在11月5日对电力设备股的追逐。比亚迪、中兴通讯、平潭发展、粤传媒、赛力斯主力资金净流出金额居前，分别为7.93亿元、5.51亿元、5.45亿元、5.28亿元、4.92亿元。

　　结构性机会或主导11月行情

　　“9月初以来上证指数总体窄幅震荡，原因是科技成长行情来到了长期性价比并不具备显著吸引力的区域，市场对本轮科技引领行情的后续持续时间和幅度预期不高。”申万宏源证券A股策略首席分析师傅静涛表示，2026年春季可能是阶段性高点，但大概率不是2026年全年高点。随着时间的推移，全面上行行情演绎的条件会越来越充分。

　　“短期市场或存在一定资金兑现行情，科技成长处于高位盘整阶段，受益于宏观政策预期及低位补涨的部分周期股或存在阶段性轮动机会。”中银证券首席策略分析师王君认为，对于小微盘股，短期来看，在科技大盘股震荡时，小微盘风格存在短期占优的可能，但需警惕因交易拥挤度和流动性环境可能带来的波动。整体而言，市场仍处缓慢上行通道，结构性机会或主导11月行情。

　　鸿风资产投资总监黄易表示，11月份以来，A股呈现高位盘整、震荡态势。这有其内外部原因，从外因上看，全球市场近期都进入避险模式，一是关于美联储下个月的降息预期因通胀走高而减弱，二是美国联邦政府出现史上为期最长的停摆，引发市场对经济走弱的担忧，三是华尔街、韩国等市场均出现提示估值过高、警惕市场回调风险的预警。从内因上看，A股前期科技板块涨势过快也需要缓和一下节奏，而传统周期板块从基本面上看短期并不具备持续上行的动能。预计大盘指数仍将高位盘整，高低切轮动加快。

　　对于市场配置，李延峥表示，对于科技等高景气赛道，建议继续关注业绩与估值匹配度较高的核心龙头，同时重点关注出现边际改善的低位区间板块。重点推荐两大方向：一是成长赛道，包括AI算力以及应用、半导体和医药等产业空间明确、景气度较高的板块；二是受益于“反内卷”政策的领域，如电新、钢铁、有色等板块，政策预期改善有望推动估值修复。

（文章来源：中国证券报）

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