美芝股份卖房“续命”！关联方折价16%接盘50项房产，是救急还是利益输送？

　　深圳“老字号”装饰企业美芝股份(002856.SZ) 11月14日晚公告称，公司通过在广东联合产权交易中心公开挂牌方式转让位于建信天宸花园、螺蛳湾中心、那香山雨林度假村及武汉玺院的50项房地产，建筑面积合计3097.90平方米，账面价值4670.25万元。根据中联资产评估集团有限公司出具的评估报告（基准日2025年8月31日），标的资产评估值为3931.06万元，最终由关联方佛山市南海纵横路桥建设投资有限公司（简称“南海纵横”）按底价全额受让。

　　公告显示，南海纵横为公司实际控制人佛山市南海区国有资产监督管理局（以下简称“南海国资”）控股子公司，公司离任未满十二个月的监事黎敬良先生曾于2023年1月11日至2025年3月18日期间担任南海纵横法定代表人及董事长职务，属于《深圳证券交易所股票上市规则》规定的关联关系，南海纵横为公司关联法人，本次交易构成关联交易。

　　值得注意的是，此次转让的50套房产账面价值高达4670.25万元，最终以评估底价3931.06万元转让给关联方，相当于折价15.8%（近740万元）。

　　尽管美芝股份表示，本次出售标的资产有利于公司高效盘活资产，提升经营效率，降低管理成本，回笼资金聚焦主业发展，增强公司的盈利能力和抗风险能力，且强调严格遵循公平、公正、公允的原则，不存在任何损害公司及全体股东特别是中小股东利益的情形，但仍引发市场和投资者广泛质疑：为何选择以底价成交？为何受让方恰为关联方？甚至被市场解读为国资背景下的 “内部输血”。

　　读创财经注意到，除了此次转让50项房产，近期美芝股份还抛出了转让子公司股权的计划。

　　10月13日晚间，美芝股份发布公告称，公司为优化资源配置，拟通过在广东联合产权交易中心公开挂牌的方式转让公司所持有的广东英聚建筑工程有限公司51%股权，本次交易以评估机构的评估结果为基础进行挂牌，挂牌价格不低于102万元，最终交易价格以公开挂牌结果为准。美芝股份表示：“本次股权出售完成后，公司将不再持有英聚建筑的股权，英聚建筑不再纳入公司合并报表范围。”

　　更值得关注的是，在频频转让房产和子公司股权背后，是近年来这家“老字号”装饰企业正面临盈利能力疲软、资产质量恶化的困境。

　　公开资料显示，深圳市美芝装饰设计工程股份有限公司成立于1984年，是一家集建筑装饰、建筑幕墙、建筑机电、电子与智能化、机电设备安装、消防设施、园林绿化等专业化为一体的建筑装饰设计施工企业，于2017年3月20日在深圳证券交易所中小板挂牌上市。

　　从近几年的财务数据来看，美芝股份连年亏损。2021年~2024年，美芝股份营业收入分别为5.88亿元、16.67亿元、8.78亿元、7.04亿元，归母净利润分别为-1.61亿元、-1.43亿元、-1.74亿元、-2.57亿元，四年累计亏损约7.35亿元。

　　2025年三季报显示，前三季度公司营业总收入为2.41亿元，同比下降54.84%；虽然归母净利润同比上涨26.79%，但仍亏损4425.83万元。

　　值得警惕的是，前三季度公司毛利率罕见跌至-18.31%，同比下降13.83个百分点；净利率也低至-22.02%，意味着公司主营业务已陷入“卖得越多、亏得越多”的恶性循环。

　　除了盈利能力持续承压，公司资产负债率高企。截至2025年9月末，公司资产负债率达95.41%，货币资金仅5768万元。此外，经营性现金流持续为负，三季度末为-4267.55万元，公司急需变现资产以缓解流动性压力。

　　来源：读创财经

（文章来源：深圳商报·读创）

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